UKIUMOORTUMIK NALUNAARUSIAQ ÅRSRAPPORT 2005 ANNUAL REPORT

Transcription

1 UKIUMOORTUMIK NALUNAARUSIAQ ÅRSRAPPORT 2005 ANNUAL REPORT

2 Nutserinermi assigiinngissuteqassappat qallunaatuua atuuppoq. Ved tilfælde af uoverenstemmelser mellem den grønlandske, danske og engelske version er den danske gældende. In case of discrepancies between the greenlandic, danish and english version, the danish version is valid. Assiliisoq / Fotos / Photographer: NunaMinerals, Jakob Lautrup Kalaallisuunngortitsisoq / Grønlandsk oversættelse / Greenlandic translation: Nukaaraq Eugenius Tuluttuunngortitsisoq / Engelsk oversættelse / English translation: Pernille Schmidt Goldermand Ilusissaanik suliarinnittut / Grafisk produktion / Graphic production: Info Design aps, Nuuk, April 2006

3 UKIUMOORTUMIK NALUNAARUSIAQ ÅRSRAPPORT 2005 ANNUAL REPORT IMARISAI: Ingerlatseqatigiiffik pillugu paasissutissat Aqutsisut oqaaseqaataat Kukkunersiuisut oqaaseqaataat Immikkoortut pingaarnerit Anguniakkat periutsillu Ingerlatseqatigiiffiup sammisai Aningaasaqarnikkut ineriartorneq Piginnittuunermut ilusiliineq Piffissap naanerata kingorna pisimasut Aqutsinermut tunngasut Akuersissuteqarfiit Naatsorsuusioriaaseq atorneqartoq imut angusanut naatsorsuutit Naleqqatigiissaarineq imut nammineq aningaasaatit naatsorsorneri imut aningaasat kaaviiaartinnerinik naatsorsuineq Nassuiaatit INDHOLDSFORTEGNELSE: Selskabsoplysninger Ledelsespåtegning Revisionspåtegning Hovedpunkter Mål og strategi Selskabets aktiviteter Økonomisk udvikling Ejerstruktur Begivenheder efter periodens udløb Ledelsesforhold Koncessioner Anvendt regnskabspraksis Resultatopgørelse for Balance pr Egenkapitalopgørelse for Pengestrømsopgørelse for Noter CONTENTS: Company details Statement by Management on the annual report...4 Auditors report Main events Objective and strategy The Company s activities Financial review Ownership structure Events after the balance sheet date Management Licences Accounting policies Income statment for Blance sheet at 31 December Statement of changes in equity for Cash flow statement for Notes

4 Selskabsoplysninger NunaMinerals A/S Reg.nr Hjemstedskommune: Nuuk Ger-nr.: Telefon Telefax Mail: Hjemmeside: Bestyrelse Ove Rosing Olsen (formand) Jesper Sand Damtoft (næstformand) Vagn Hansen Andersen Johan Magnus Ericsson Carsten Michael Berger Direktion Ole Christian Anthon Christiansen Revision Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Godkendt på selskabets generalforsamling, den 11. maj 2006 Dirigent Wilhelm Malling Company details NunaMinerals A/S Reg no Registered in: Nuuk Ger no: Telephone Telefax Mail: Homepage: Supervisory Board Ove Rosing Olsen (Chairman) Jesper Sand Damtoft (Vice-Chairman) Vagn Hansen Andersen Johan Magnus Ericsson Carsten Michael Berger Executive Board Ole Christian Anthon Christiansen Company auditor Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab The Annual General Meeting adopted the annual report on 11 May 2006 Chairman of the General Meeting Wilhelm Malling 2

5 Ingerlatseqatigiiffik pillugu paasissutissat NunaMinerals A/S Reg.nr Nalunaarsorneqarfia: Nuuk Ger-nr.: Telefon Telefax Mail: Nittartagaq: Siulersuisut Ove Rosing Olsen (siulittaasoq) Jesper Sand Damtoft (siulittaasup tullia) Vagn Hansen Andersen Johan Magnus Ericsson Carsten Michael Berger Pisortaqarfik Ole Christian Anthon Christiansen Kukkunersiuisut Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Ingerlatseqatigiiffiup 11. maj 2006 ataatsimeersuarnerani akuerineqarput Ataatsimiinnermik aqutsisoq Wilhelm Malling 3

6 Ledelsespåtegning Revisionspåtegning Vi har dags dato aflagt årsrapporten for 2005 for NunaMinerals A/S. Til aktionærerne i NunaMinerals A/S. Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver og passiver, finansielle stilling, resultat samt pengestrømme. Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse. Vi har revideret årsrapporten for NunaMinerals A/S for regnskabsåret 2005, der aflægges efter årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. Selskabets ledelse har ansvaret for årsrapporten. Vores ansvar er på grundlag af vores revision at udtrykke en konklusion om årsrapporten. Direktion Bestyrelsen Nuuk den 25. februar 2006 Ole Christian Anthon Christiansen Direktør Ove Rosing Olsen (formand) Chefdistriktslæge DEN UDFØRTE REVISION Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi tilrettelægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation. Revisionen omfatter stikprøvevis undersøgelse af information, der understøtter de i årsrapporten anførte beløb og oplysninger. Revisionen omfatter endvidere stillingtagen til den af ledelsen anvendte regnskabspraksis og til de væsentlige skøn, som ledelsen har udøvet, samt vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten. Det er vores opfattelse, at den udførte revision giver et tilstrækkeligt grundlag for vores konklusion. Revision har ikke givet anledning til forbehold. Jesper Sand Damtoft (næstformand) Geolog, direktør KONKLUSION Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansiel stilling pr samt af resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2005 i overensstemmelse med årsregnskabsloven og danske regnskabsvejledninger. Nuuk, den 25. februar 2006 Vagn Hansen Andersen Direktør Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Johan Magnus Ericsson Civilingeniør, direktør Peter A. Wistoft Statsautoriseret revisor Claus Bech Statsautoriseret revisor Carsten Michael Berger Statsautoriseret ejendomsmægler, direktør Statement by Management on the annual report We have today presented the annual report of NunaMinerals A/S for The annual report has been presented in accordance with the Danish Financial Statements Act. We consider the applied accounting policies appropriate for the annual report to provide a true and fair view of the Company s financial position, results and cash flows. We recommend the annual report for adoption at the Annual General Meeting. Executive Board Ole Christian Anthon Christiansen Executive Officer Supervisory Board Ove Rosing Olsen (Chairman) Chief district medical officer Jesper Sand Damtoft (Vice-Chairman) Geologist, Executive Officer Vagn Hansen Andersen Executive Officer Johan Magnus Ericsson Civil engineer, Executive Officer Carsten Michael Berger State authorised real property agent, Executive Officer 4 Nuuk, 25 February 2006

7 Aqutsisut oqaaseqaataat Kukkunersiuisut oqaaseqaataat Ullumi ulloq NunaMinerals A/S ip 2005-imut ukiumoortumik nalunaarusiaa saqqummiupparput. Ukiumoortumik nalunaarusiaq ukiumoortumik naatsorsuusiorneq pillugu inatsit malillugu suliaavoq. Naatsorsuusioriaaseq atorneqartoq naleqquttutut isigaarput, taamaalilluni ingerlatseqatigiiffiup pigisai akiitsuilu, aningaasaqarnikkut inissisimanera, angusai kiisalu aningaasanik kaaviiaartitsinera pillugu ukiumoortumik nalunaarusiap eqqortumik paasinartillugit. Ukiumoortumik nalunaarusiap ataatsimeersuarnermi akuerineqarnissaa inassutigaarput. Nuuk ulloq 25. februar 2006 Pisortaqarfik Ole Christian Anthon Christiansen Pisortaq Siulersuisut Ove Rosing Olsen (siulittaasoq) Nakorsaaneq Jesper Sand Damtoft (siulittaasup tullia) Ujarassiooq, pisortaq Vagn Hansen Andersen Pisortaq Johan Magnus Ericsson Civilingeniør-i, pisortaq NunaMinerals A/S imi piginneqataasunut. NunaMinerals A/S ip 2005-imut ukiumoortumik naatsorsuutaani nalunaarusiaq kukkunersiorparput, naatsorsuusiorneq pillugu inatsit danskillu naatsorsuusiornermik ilitsersuutaat malillugu suliarineqarsimasoq. Ingerlatseqatigiiffiup aqutsisuisa ukiumoortumik nalunaarusiaq akisussaaffigaat. Uagut akisussaaffitsinnut tunngaviuvoq ukiumoortumik nalunaarusiap kukkunersiorneratigut isummernermik saqqummiussinissarput. KUKKUNERSIUINEQ SULIARINEQARTOQ Kukkunersiuineq suliaraarput danskit kukkunersiuinermi najoqqutaat naapertorlugit. Najoqqutassani piumasarineqarpoq kukkunersiuineq pilersaarusiussagipput suliarissagippullu ukiumoortumik nalunaarusiaq annertuunik kukkuneqannginnissaa qulakkeerniarlugu. Kukkunersiuinermut ilaapput paasissutissat ukiumoortumik nalunaarusiami kisitsisit paasissutissallu taaneqartut uppernarsiniarlugit misissuillattaarisarneq. Kukkunersiuinermi aamma isummerfigineqarput aqutsisut naatsorsuusioriaaseq atorsimasaat kiisalu aqutsisut naliliineri pingaarutillit kiisalu ukiumoortumik nalunaarusiap ataatsimut isigalugu saqqummiunneqarnera naliliiffigissallugit. Isumarput malillugu kukkunersiuineq suliarineqartoq isummernitsinnut naammattunik tunngavissiisoq. Kukkunersiuinermi immikkut uparuaanissaq peqqutissaqarsimanngilaq. ISUMMERNEQ Isumarput malillugu ukiumoortumik nalunaarusiap ingerlatseqatigiiffiup pigisaanik, akiitsuinik aningaasaqarnikkullu inissisimanera eqqortumik paasissutissiisoq kiisalu ingerlatseqatigiiffiup 2005-imut ukiumoortumik naatsorsuutaani pigisatigut aningaasanillu kaaviiaartitsinikkut angusai naatsorsuuserineq pillugu inatsisinik aamma danskit naatsorsuuserinermi ilitsersuutaanik eqquutsitsisimasut. Nuuk, ulloq 25. februar 2006 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Carsten Michael Berger Naalagaaffimmit akuerisaalluni illunik tuniniaasoq, pisortaq Peter A. Wistoft Statsautoriseret revisor Claus Bech Statsautoriseret revisor Auditors report To the shareholders of NunaMinerals A/S. We have audited the annual report of NunaMinerals A/S for the financial year 2005, prepared in accordance with the Danish Financial Statements Act and Danish Accounting Standards. The annual report is the responsibility of the Company s Management. Our responsibility is to express an opinion on the annual report based on our audit. BASIS OF OPINION We conducted our audit in accordance with Danish Standards on Auditing. Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance that the annual report is free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the annual report. An audit also includes assessing the accounting policies applied and significant estimates made by Management as well as evaluating the overall annual report presentation. We believe that our audit provides a reasonable basis for our opinion. Our audit has not resulted in any qualification. OPINION In our opinion, the annual report gives a true and fair view of the Company s financial position at 31 December 2005 as well as of the results of its operations and its cash flows for the financial year 2005 in accordance with the Danish Financial Statements Act and Danish Accounting Standards. Nuuk, 25 February 2006 Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab Peter A. Wistoft State Authorised Public Accountant Claus Bech State Authorised Public Accountant 5

8 Hovedpunkter NunaMinerals udtog i 2005 fem nye koncessioner og udvidede Storø-koncessionen væsentligt. Selskabet investerede 10,0 mio. kr. i sit hidtil mest omfattende efterforskningsprogram. Positive resultater af basisefterforskning i Paamiut, Qussuk og Fiskefjord, hvor der er lokaliseret nye, lovende prospekteringsområder for guld og platin. Analyseresultaterne fra Storø guld projektet foreligger endnu ikke i fuldt omfang, men forventes offentliggjort i april Store opstartsomkostninger i Nalunaq Gold Mine, men effektiviteten blev styrket i andet halvår Nalunaq Gold Mine, hvoraf NunaMinerals har en ejerandel på 17,5%, påvirkede selskabets 2005 resultat negativt med 5 mio. kr. HOVED- OG NØGLETAL t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. 5 års hovedtal Nettoomsætning Af- og nedskrivninger (485) 245 Resultat før finansielle poster (5.029) (4.579) (1.786) (1.807) (5.302) Resultat før skat (14.302) 578 (1.008) (2.334) (12.937) Årets resultat (14.302) 578 (1.008) (2.334) (12.937) Egenkapital Balancesum Nøgletal Resultat pr. aktie (kr.) (45,50) 1,51 (2,47) (4,04) (15,99) Overskudsgrad (%) (190) (224) (115) (2.177) (35.347) Egenkapitalens forrentning (%) (63) 3 (4) (6) (20) Soliditetsgrad (%) Indre værdi pr. aktie 54,51 64,34 63,89 84,79 96,11 Udbytte pr. aktie Investeringer i materielle anlægsaktiver Investeringer i immaterielle anlægsaktiver Antal medarbejdere DEFINITIONER Vellykket kapitaltilførsel styrkede selskabets økonomiske fundament med over 40 mio. kr. Lønmodtagernes Dyrtidsfond indtrådt som ny aktionær. NunaMinerals A/S resultat for 2005 før aktivering af efterforskningsomkostninger blev et underskud på 22,2 mio. kr. Efter aktivering af efterforskningsomkostninger havde selskabet et underskud på 12,9 mio. kr. Resultat pr. aktie = Overskudsgrad = Egenkapitalens forrentning = Soliditetsgrad = Resultat før skat Antal aktier Resultat før finansielle poster x 100 Nettoomsætning Årets resultat x 100 Gennemsnitlig egenkapital Egenkapital t x 100 Samlede aktiver NunaMinerals forventer i 2006 et underskud på ca. 22 mio. kr. før aktivering af efterforskningsomkostninger og et underskud på ca. 7 mio. kr. efter aktivering af efterforskningsomkostninger. Indre værdi pr. aktie = Egenkapital Antal aktier Udbytte pr. aktie = Udbytte Antal aktier Main events In 2005, NunaMinerals took out five new concessions and expanded the Storø concession significantly. The Company invested DKK 10.0 million in its so far most comprehensive exploration program. Positive results of basic exploration in Paamiut, Qussuk and Fiskefjord, where new, promising prospect areas for gold and platinum have been localised. The test results from the Storø gold project are still not fully available, but are expected published in April High start-up costs in Nalunaq Gold Mine, but efficiency was strengthened in the second interim of Nalunaq Gold Mine, of which NunaMinerals owns 17.5%, affected the Company's performance for 2005 negatively by DKK 5m. Successful contribution of capital strengthened the Company's financial foundation by more than DKK 40m. Lønmodtagernes Dyrtidsfond stepped in as new shareholder. NunaMinerals A/S performance for 2005 before capitalisation of exploration costs resulted in a loss of DKK 22.2m. After capitalisation of exploration costs, the Company's loss amounted to DKK 12.9m. NunaMinerals expects a loss of DKK 22m in 2006 before capitalisation of exploration costs and a loss of approx DKK 7m after capitalisation of exploration costs. 6

9 Immikkoortut pingaarnerit NunaMinerals 2005-imi akuersissutinik nutaanik tallimanik pissarsivoq aammalu Qeqertarsuarmi (Nuup Kangerluani) akuersissut annertuumik annertusitillugu. Ingerlatseqatigiiffiup manna tikillugu ujaasinermi annertunersaanut 10,0 mio. kr. aningaasaliiffigaa. Paamiuni, Qussummi aamma Fiskefjordimi tunngaviusumik ujaasinerit pitsaasunik angusaqarfiupput, tamakkunani kuultimik platin-imillu neriunaatilinnik nutaanik naammattoorsisoqarsimalluni. Qeqertarsuarmi kuultimik misissueqqissaarnerup inernera suli tamakkiisumik naammassineqanngilaq, naatsorsuutigineqarporli april 2006 saqqummiunneqassasoq. Nalunaq Gold Mine ip aallartisarnerani amerlasuunik aningaasartuuteqarneq, 2005 affaani kingullermi naammassinnissinnaaneq sakkortusineqarpoq. Nalunaq Gold Mine, tassannga Nuna- Minerals 17,5 %-inik piginneqataassuteqartoq, ingerlatseqatigiiffiup 2005-imi angusaanut 5 mio. kr.-nik ikinnerusunik sunniuteqarpoq. Aningaasaliissutinik iluatsittumik pissarsiornerup ingerlatseqatigiiffup aningaasatigut tunngavia 40 mio. kr.-nik pitsanngortinneqarpoq. Lønmodtagernes Dyrtidsfond piginneqataasunut ilannguppoq. NunaMinerals A/S ip ujaasinermi aningaasartuutit 2005-imi naatsorsuutinut ilanngutinnginneri angusai 22,2 mio. kr.-nik amigartoorfiupput. Ujaasinermi aningaasartuutit naatsorsuutinut ilanngutereernerini ingerlatseqatigiiffiup amigartoorutai 12,9 mio. kr.-upput. KISITSISIT PINGAARNERIT NAJOQQUTASSALLU t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. t.kr. Ukiunut 5-inut kisitsisit pingaarnerit Ilanngaareerluni kaaviiaartitat Atorunnaarsitsinerit nalikilliliinerillu (485) 245 Aningaasaliinnginnermi angusat (5.029) (4.579) (1.786) (1.807) (5.302) Akileraannginnermi angusat (14.302) 578 (1.008) (2.334) (12.937) Ukiumi angusat (14.302) 578 (1.008) (2.334) (12.937) Namminerisamik aningaasaatit Naleqqatigiissitsinermi angusat Kisitsisit najoqqutassat Aktiakkaarlugit angusat (kr.) (45,50) 1,51 (2,47) (4,04) (15,99) Sinneqartoorsinnaassuseq (%) (190) (224) (115) (2.177) (35.347) Namminerisamik aning. erniaavi (%) (63) 3 (4) (6) (20) Akiliisinnaassuseqarneq (%) Aktiat ataasiakkaarlugit nalingi 54,51 64,34 63,89 84,79 96,11 Aktiakkaarlugit agguagarsiat Sanaartukkani atortunik pigisat Sanaartukkani atortuunngitsunik pigisat Sulisut amerlassusii NASSUIAATIT Aktiakkaarlugit angusat = Sinneqartoorsinnaassuseq = Namminerisamik aningaasaatit erniaavi = Akiliisinnaassuseqarneq = Aktiat ataasiakkaarlugit nalingi = Akileraannginnermi angusat Aktiat amerlassusii Aningaasaliinnginnermi angusat x 100 Ilanngaareerluni kaaviiaartitat Ukiumi angusat x 100 Namminerisamik aningaasaatit agguaqatigiissinneri Namminerisamik aningaasaatit x 100 Pigisat katinneri Namminerisamik aningaasaatit Aktiat amerlassusii Aktiakkaarlugit agguagarsiat = Agguagarsiat Aktiat amerlassusii NunaMinerals 2006-imut naatsorsuutigaa ujaasinermi aningaasartuutit ilanngutinnginnerini 22 mio. kr. missaannik amigaartuussalluni, ujaasinermilu aningaasartuutit ilanngutereernerini 7 mio. kr.-nik amigartuussangalluni. FINANCIAL HIGHLIGHTS DKK 000 DKK 000 DKK 000 DKK 000 DKK 000 Five years key figures Revenue 2,650 2,052 1, Amortisation, depreciation and impairment losses (485) 245 Profit/loss before financial income and expenses (5,029) (4,579) (1,786) (1,807) (5,302) Profit/loss before tax (14,302) 578 (1,008) (2,334) (12,937) Net loss for the year (14,302) 578 (1,008) (2,334) (12,937) Equity 17,135 24,686 26,061 49,001 77,762 Balance sheet total 18,089 25,763 26,980 50,902 79,796 DEFINITIONS Earnings per share = Profit margin = Return on equity = Profit/loss before tax Number of shares Profit/loss before financial income and expenses x 100 Revenue Net profit/loss for the year x 100 Average equity Ratios Earnings per share (DKK) (45.50) 1.51 (2.47) (4.04) (15.99) Profit margin (%) (190) (224) (115) (2,177) (35,347) Return on equity (%) (63) 3 (4) (6) (20) Equity ratio (%) Equity value per share Dividends per share Investments in property, plant and equipment ,140 Investments in intangible assets 0 0 2,168 3,708 9,281 Number of employees Equity ratio = Equity x 100 Total assets Equity value per share = Equity Number of shares Dividends per share = Dividends Number of shares 7

10 Mål og strategi NunaMinerals formål er på kommerciel basis at udvikle og udnytte Grønlands naturgivne mineralressourcer. Succeskriteriet er skabelse af en indtægtsgivende virksomhed med basis i det grønlandske samfund. Grønland har en geologi, som er sammenlignelig med geologien i lande som Canada, Australien samt Sverige og Finland, hvor minedrift er betydende erhverv. Efter mere end 10 års pause er Grønland igen blevet et mineland. Guldmalm brydes i Nalunaq Gold Mine i Kirkespirdalen, og mineralet olivin brydes ved Fiskefjorden. Nye mineralprojekter forventes i løbet af de kommende år yderligere at styrke udviklingen af råstoferhvervet i Grønland. Selskabets strategi er at identificere projekter for fokuseret efterforskning. For sådanne projekter underbygges potentialet, og afhængig af kapitalforhold og markedsforhold stiler selskabet efter igangsætning af produktion og/eller etablering af samarbejde. Etablering af samarbejdsaftaler baseres på, at partnere i selskabets projekter optjener ejerandele i projekterne ved at tilføre projekterne yderligere teknisk kompetence og finansiel styrke. NunaMinerals vil udnytte selskabets unikke viden om ædel- og basismetaller, herunder i særdeleshed guld, til at indgå nye, forretningsmæssige aftaler med internationale samarbejdspartnere om efterforskning i Grønland. Selskabet råder over unik viden om mineralpotentialer og praktisk prospektering opsamlet gennem mange års efterforskning. PROJEKTPORTEFØLJEN Ved udgangen af 2005 råder NunaMinerals over følgende koncessioner: KONCESSIONER STØRRELSE EJERANDEL TYPE FOKUS STORØ 352 km 2 100% Efterforskning, eneret Guld ISUA 179 km 2 100% Efterforskning, eneret Guld og Zink BJØRNESUND 79 km 2 100% Efterforskning, eneret Guld KANG 500 km 2 100% Efterforskning, eneret Guld og Kobber FISKEFJORD 240 km 2 100% Efterforskning, eneret Platinmetaller PAAMIUT 182 km 2 100% Efterforskning, eneret Guld KITAK 403 km 2 100% Efterforskning, eneret Nikkel Nalunaq Gold Mine A/S 22 km 2 17,50% Minedrift, eneret Guld Vestgrønland Efterforskning, ikke eneret Ædelmetaller Østgrønland Efterforskning, ikke eneret Ædelmetaller Objective and strategy NunaMinerals purpose is, on a commercial basis, to develop and utilise Greenland's natural mineral resources. The success criterion is to create profitmaking enterprise based in the Greenlandic society. Greenland's geology is comparable with the geology in countries such as Canada, Australia, Sweden and Finland, where mining is a significant business. After more than 10 years break, Greenland has again become a mining nation. Gold ore is mined in Nalunaq Gold Mine in Kirkespirdalen, and the mineral olivine is mined at Fiskefjorden. New mineral projects are expected to strengthen the development of the raw materials business in Greenland in the coming years. The Company's strategy is to identify projects for focused exploration. For such projects, the potential is supported and, depending on capital and market relations, the Company goes for initiation of production and/or establishment of cooperation. Establishment of cooperating agreements is based on the Company's project partners' earning ownership of the projects by adding further technical competency and financial strength to the projects. NunaMinerals will apply the Company's unique knowledge of precious metals and basic metals to enter into new business agreements with international cooperating partners on exploration in Greenland. The Company possesses unique knowledge of mineral potential and practical prospecting through many years of exploration. THE PROJECT PORTFOLIO By the end of 2005, NunaMinerals possesses the following exploration licences: 8

11 Anguniakkat periutsillu NunaMinerals ip siunertaraa aningaasarsiorneq tunngavigalugu Kalaallit Nunaata pinngortitami aatsitassatut isumalluutaanik ineriartortitsinissaq atorluaanissarlu. Iluatsitsinissamut tunngaviuvoq inuiaqatigiinni kalaallini aallaaveqartumik suliffeqarfimmik aningaasarsiuutaasinnaasumik pilersitsinissaq. Kalaallit Nunaanni nunap sannaa nunani soorlu Canada, Australien kiisalu Sverige aamma Finland-imi aatsitassarsiornermik inuussutissarsiorneq pingaaruteqarfiusuni, nunap sannaanut assersuunneqarsinnaavoq. Ukiut qulit sinnerlugit uninngareernermi Kalaallit Nunaat aatsitassarsiorfinngoqqippoq. Kuultimik aatsitassaq Napasorsuup Qooruani Nalunaq Gold Mine-imi piiarneqarpoq, sioqqallu olivin Fiskefjordenip eqqaani piiarneqarluni. Ukiut tulliuttut ingerlanerini aatsitassarsiornermi pilersaarutit Kalaallit Nunaanni aatsitassarsiornerup ineriartortinneranik pitsanngorsaataasussatut naatsorsuutigineqarput. Ingerlatseqatigiiffiup periuseraa ujaasineq qitiutillugu suliniutinik paasisassarsiorneq. Taama suliniuteqarnerni periarfissat uppernarsineqassapput, aningaasatigullu inissisimaneq niueqatigiinnikkullu inissisimaneq apeqqutaallutik ingerlatseqatigiiffiup siunniuppaa tunisassiornernik aallartitsinissaq aamma /imaluunniit suleqatigiinnernik aallartitsinissaq. Suleqatigiinnissamik isumaqatigiissutinik aallartitsinerit tunngavigissavaat ingerlatseqatigiiffiup pilersaarutaani suleqatigiit pilersaarutinik piginneqataanissaq, pilersaarutit teknikkikkut piginnaasanik aningaasarsiornikkullu pitsanngorsaatinik pissarsitinnissaat. Ingerlatseqatigiiffiup aatsitassanik pinnersaatinik saviminernillu ilisimasaqarluarnera NunaMineralsip atorluarusuppaa, ilaatigut pingaartumik kuulti, Kalaallit Nunaanni ujaasinermi nunanit tamanit niueqatigiinnikkut nutaanik suleqateqalernissami. Ingerlatseqatigiiffik aatsitassatigut ilimagisanik ilisimasaqarluarpoq kiisalu ukiorpassuarni ujaasisarnikkut misissuisarnernik misilittagaqarluarluni. SULINIUTIT KATITERNEQARNERI 2005-ip naanerani NunaMinerals ip akuersissutit makku pigisarai: AKUERSISSUTEQARFIIT ANGISSUSIA PIGINNEQ. SUUNERA AALLUSSAT STORØ - Qeqertarsuaq 352 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Kuulti ISUA 179 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Kuulti - Zink BJØRNESUND - Allumersat 79 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Kuulti KANG - Kangerluarsunnguup Tasersua 500 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Kuulti - Kanng. FISKEFJORD - Niaqunngunaq 240 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Platinmetaller PAAMIUT 182 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Kuulti KITAK 403 km 2 100% Ujaasineq, kisermaassineq Nikkel Nalunaq Gold Mine A/S 22 km 2 17,50% Piiaaneq, kisermaassineq Kuulti Vestgrønland - Kitaa Ujaasineq, kisermaassinani Saff. akimuut Østgrønland - Tunu Ujaasineq, kisermaassinani Saff. akimuut LICENCES SIZE OWNERSHIP TYPE FOCUS STORØ 352 km 2 100% Exploration, exclusive Gold ISUA 179 km 2 100% Exploration, exclusive Gold and zink BJØRNESUND 79 km 2 100% Exploration, exclusive Gold KANG 500 km 2 100% Exploration, exclusive Gold and copper FISKEFJORD 240 km 2 100% Exploration, exclusive Platinum metals PAAMIUT 182 km 2 100% Exploration, exclusive Gold KITAK 403 km 2 100% Exploration, exclusive Nickel Nalunaq Gold Mine A/S 22 km 2 17,50% Mining, exclusive Gold West Greenland Exploration, non-exclusive Precious metals East Greenland Exploration, non-exclusive Precious metals 9

12 Selskabets aktiviteter NunaMinerals har i 2005 undergået en kraftig udvikling. Organisationen er i årets løb blev udbygget væsentligt fra to fastansatte medarbejdere til i alt seks medarbejdere gennem ansættelse af en økonomichef, en seniorgeolog samt to projektgeologer. Med en kompetent teknisk-administrativ stab er selskabet således rustet til et øget aktivitetsniveau fremover. Denne kompetence gør det muligt at føre selskabets strategi ud i livet nemlig at gennemføre en målrettet udvikling af selskabets efterforskningsportefølje, hvoraf Storø guld projektet er selskabets mest fremskredne 100% ejede guldprojekt. I foråret 2005 udtog NunaMinerals fem nye koncessioner og udvidede Storø-koncessionen væsentligt. De nye koncessioner befinder sig alle inden for samme logistikområde som Storø-koncessionen, dvs. i og ved Nuuk fjorden. Derved mindskes efterforskningsomkostningerne, idet dyre fællesfaciliteter og tjenesteydelser kan deles. EFTERFORSKNINGEN Der blev i alt brugt 10,0 mio. kr. på efterforskningsaktiviteter i 2005 fordelt med 80% på Storø-koncessionen og resten på de øvrige koncessioner og feltforberedende arbejde. Af feltomkostningerne er de 9,3 mio. kr. aktiverede og de 0,7 mio. kr. driftsført. NunaMinerals mest omfattende efterforskning i 2005 er foregået i Storø-koncessionen, hvor der i juli blev etableret en basecamp og opsat en borerig. I perioden juli-august blev der boret 3893 meter kerneboringer fordelt på 24 huller. Analyseresultaterne fra Storøboringerne forventes at være i hus i april, hvorefter selskabet kommer med en meddelelse. Efterforskningen har derudover været koncentreret om Paamiut- og Fiskefjords-koncessionerne, hvor der er gennemført græsrodsefterforskning med positive resultater. Der er nu identificeret områder for en mere målrettet prospektiv efterforskning. I Paamiut-koncessionen er der lokaliseret grønstensbælter samt løsmasser rige på guld. I Fiskefjords-koncessionen er der lokaliseret platinmetaller i magmatiske bjergarter. Endvidere er der i et område i Qussuk-prospektet lokaliseret områder rige på guld igen i grønstensbælter. I de øvrige nye koncessioner er der udført en indledende græsrodsefterforskning, som vil blive udbygget i I Kitak-koncessionen har samarbejdspartneren Inco Ltd. gennemført efterforskning, dog uden større succes. De opnåede resultater viser med tydelighed, at det er muligt at lokalisere nye områder i Grønland, hvor der er særligt gode chancer for at gøre egentlige fund. Det er opmuntrende resultater, som vil inspirere selskabet til at gennemføre en målrettet indsats i løbet af de kommende år for at definere boreprojekter. Det er en del af NunaMinerals strategi at have en portefølje af gode efterforskningsprojekter på forskellige stadier. Målet er i løbet af få år at opbygge en stærk projektportefølje for at gøre selskabet endnu mere interessant for selskabets aktionærer. Samtidig er det væsentligt, at selskabets aktiviteter gennemføres systematisk, målrettet og med kvalitet. NunaMinerals ønsker at gøre nye mineralfund kosteffektivt og uden unødige forsinkelser. I denne forbindelse har selskabet været primus motor i bestræbelserne på at etablere et fuldt akkrediteret analyselaboratorium i Nuuk. Dette vil dels mindske omkostningerne til analyser, men nok så vigtigt forøge analysehastigheden og dermed effektiviteten i efterforskningen betragteligt. Et analyselaboratorium i Nuuk vil således gøre det muligt at gennemføre flere feltsæsoners arbejde på blot en enkelt sæson, idet det bliver muligt at lave opfølgende prospektering to-tre gange pr. sæson. I 2005 etablerede Activation Laboratories Ltd. et Sample Preparation Laboratory i Nuuk. Arbejdet omkring etableringen af analyselaboratoriet fortsætter i The Company s activities In 2005, NunaMinerals has developed significantly. During the year, the organisation has expanded significantly from two permanent employees to a total of six employees through employment of a Chief financial officer, a senior geologist as well as two project geologists. With a competent technical administrative staff, the Company is as such ready for increased activity in future. This competency enables the Company to carry out its strategy namely to carry out targeted development of the Company's exploration portfolio of which the Storø gold project is the Company's most progressive wholly-owned gold project. In the spring of 2005, NunaMinerals took out five new concessions and expanded the Storø concession significantly. The new concessions are all located within the same logistic area as the Storø concession, ie in and at the Nuuk Fiord. Thereby, the exploration costs are lowered as expensive joint facilities and services can be shared. EXPLORATION A total of DKK 10.0m was spent on exploration activities in 2005 allocated by 80% to the Storø concession and the rest to the other concessions and field preparatory work. Of the field costs, DKK 9.3m has been capitalised and DKK 0.7m has been taken to operations. NunaMinerals most comprehensive exploration in 2005 has taken place in the Storø concession where a base camp was established in July and a drilling rig was set up. In the period July to August, 3893 metres churn drillings were carried out allocated into 24 holes. The test results of the Storø drillings are expected in April, after which the Company will make an announcement. Apart from these, the exploration has been focused on the Paamiut and Fiskefjord concessions where grassroot exploration has been carried out with positive results. Areas of more focused prospective exploration have now been identified. In the Paamiut con-

13 Ingerlatseqatigiiffiup sammisai NunaMinerals 2005-imi annertuumik ineriartortinneqarpoq. Ukiup ingerlanerani allaffimmi aalajangersimasumik sulisut marluusut maanna katillugit arfinilinngorput, atorfinitsinneqarlutik aningaasaqarnermut pisortaq, ujarassiooq misilittagalik aamma ujarassiuut marluk pilersaarusiortut. Teknikkikkut-allaffissornikkut piginnaasalinnik sulisoqarnikkut ingerlatseqatigiiffik siunissami sammisaminik annertusititsinissaminut piukkunnarsarluarpoq. Taama piginnaasaqarnikkut ingerlatseqatigiiffiup pilersaarutai piviusunngortinneqarsinnaapput tassalu ingerlatseqatigiiffiup ujaasinikkut katiterinera siunertalimmik ineriartortinneqarnissaa, taakkunannga Qeqertarsuarmi kuulti pillugu pilersaarutaa ingerlateqatigiiffup tamakkiisumik pigisaani siuarsimanerulluni ip upernaavani NunaMinerals akuersissutinik nutaanik tallimanik pissarsivoq Qeqertarsuarmilu akuersissut annertusitingaatsiarlugu. Akuersissutit nutaat tamarmik Qeqertarsuarmi akuersissutip eqqaaniipput, taassalu Nuup Kangerluani eqqaanilu. Taamaalilluni ujaasinermi aningaasartuutit ikilissapput, ataatsimut atortorissaarutit kiffartuussutillu akisoqisut ataatsimoorunneqarsinnaammata. UJAASINEQ 2005-imi ujaasinernut katillugit 10,0 mio. kr. atorneqarput, 80 %-ii Qeqertarsuarmi akuersissummut sinnerilu akuersissutinut allanut kiisalu asimi piareersaatitut suliaqarnernut. Asimi aningaasartuutini 9,3 mio. kr. atorneqareerput, 0,7 mio. kr. ingerlatsinermut inissinneqarlutik. NunaMinerals ip 2005-imi ujaasinerata annersaa Qeqertarsuarmi ingerlanneqarpoq, juli p ingerlanerani aallaarsimaarfik pilersinneqarluni qillerutinillu ikkussuisoqarluni. Piffissami juli-august sullulinnik qillerinerit meterinik 3893-inik takissuseqarput, qilleriffinnut 24-nut agguarneqarlutik. Qeqertarsuarmi qillerinernit misissueqqissaarnerit inerneri aprilimi naammassissangatinneqarput, pissarsiarineqarpata ingerlatseqatigiiffik nalunaaruteqartussaalluni. Tamakku saniatigut ujaasinerni aallunneqarput Paamiuni aamma Fiskefjordimi akuersissuteqarfiit, tamaani aallarniutaasumik ujaasineq pitsaasunik angusaqarfiusimalluni. Maanna sumiiffikkaat nalerarsineqartut siunertaqarnerusumik ujaasiffigineqassapput. Paamiuni akuersissuteqarfimmi qaarsuni qorsunni ikialinni tiggusimasunilu kuulteqarfinnik nalerarsisoqarpoq. Fiskefjordimi qaarsuni aanngaqarfiusuni savimernit platin-it nalerarsineqarput. Qussuup eqqaani ujaasiffimmi kuulteqarfiit annertuut nalerarsineqarput aamma qaarsuni qorsunni ikialinni. Akuersissuteqarfiusuni allani aallarniutaasumik ujaasineq ingerlanneqarpoq, 2006-imi annertusitinneqartussaq. Akuersissuteqarfimmi Kitak-mi suleqatigisaq Inco Ltd. ujaasivoq, annertunerusumik iluatsitsiffiunngitsumik. Inernerit anguneqartut malunnartumik takutippaat Kalaallit Nunaanni sumiiffinni nutaanik nalerarsisoqarsinnaalluartoq, nassaavinnissamut periarfissaqangaatsiarluni. Angusat isumalluarnartut ukiuni tulliuttuni qillerinernit paasisat nassuiarniarlugit ingerlatseqatigiiffik siunertalimmik suliniuteqalertussaavoq. NunaMinerals ip pilersaarutaanut ilaavoq ujaasinernit katitikkanik pilersaarutit assigiinngitsunik inissisimaffilinnik pitsaasunik peqalernissaq. Ukiup ingerlanerani pilersaarutaavoq ingerlatseqatigiiffimmik piginneqataasunut soqutiginarnerulersinniarlugu pilersaarutitigut katitikkanik pitsaasumik inerisaanissaq. Pingaaruteqarportaaq ingerlatseqatigiiffiup sammisaasa aaqqissuussamik, siunertaqartumik pitsaassuseqartumillu ingerlattarnissaat. NunaMinerals ip kissaatigaa aatsitassat nassaat nutaat aningaasartuutitigut sunniuteqarluassasut pisariaqanngitsumillu kinguarsarneqassanngitsut. Tamatumunnga atatillugu ingerlatseqatigiiffik Nuummi laboratoriamik misissueqqissaartarfimmik akuerisaasumik pilersitsiniarnermi siuttuusimavoq. Taamaalilluni misissueqqissaarinernut aningaasartuutit ikilissapput, aammali pingaaruteqarluni misissueqqissaarinerit sukkatsinnerussammata taamaalillunilu ujaasineq annertuumik pisariinnerulersillugu. Nuummi misissueqqissaariffeqalerpat aasaanerani asimi misissuinerit arlallit aasami ataasiinnarmi ingerlanneqalersinnaapput, taamaaliornikkut aasamut ujaasinerit marlukpingasut malinnaaffigineqarsinnaallutik imi Activation Laboratories Ltd. Nuummi Sample Preparation Laboratory-mik pilersitsivoq. Misissueqqissaariffimmik pilersitsinermut suliat 2006-imi nangeqqinneqassapput. cession, greenstone belts have been localised as well as loose gold-bearing masses. In the Fiskefjord concession, platinum metals have been localised in magmatic rocks. Furthermore, in an area near the Qussuk prospect, gold-bearing areas have been localised again in greenstone belts. In the other new concessions, introductory grassroot exploration has been conducted which will be expanded in In the Kitak concession, the cooperating partner, Inco Ltd., has carried out exploration, however, not very successful. The results achieved clearly show that it is possible to localise new areas in Greenland, where the chances of making actual discovery are especially good. These are encouraging results which will commit the Company to carry out targeted efforts in the coming years to define drilling projects. It is part of NunaMinerals strategy to have a portfolio of good exploration projects at different stages. The ambition is, in few years, to build up a strong product portfolio to make the Company even more interesting to the Company's shareholders. Also, it is important that the Company's activities are carried out systematically, targeted and with quality. NunaMinerals wishes to make new mineral discoveries cost efficiently and without undue delays. In this connection, the Company has been the driving force in the attempts to establish a fully accredited test laboratory in Nuuk. This will lower the costs of tests and equally importantly increase the test speed and thereby the efficiency in exploration considerably. A test lab in Nuuk will therefore make it possible to carry through several field seasons work in merely one season as it will be possible to perform follow-up prospecting two-three times per season. In 2005, Activation Laboratories Ltd. established a Sample Preparation Laboratory in Nuuk. The work on establishment of the test lab will continue in

14 NALUNAQ GOLD MINE Aktiviteterne i Nalunaq Gold Mine i Sydgrønland, hvor NunaMinerals har en ejerandel på 17,5%, var i 2005 præget af signifikant større opstartsomkostninger end oprindelig antaget. NunaMinerals havde ved årets begyndelse en forventning om et mindre overskud, idet selskabet forventede indtægter fra guldminen. Regnskabet for Nalunaq Gold Mine A/S (NGM A/S) for perioden 1. juli juni 2005 viste imidlertid et underskud på 69,6 mio. kr., hvorved egenkapitalen blev negativ med 52,6 mio. kr. NunaMinerals partner i guldminen Crew Gold Corporation - har garanteret at stille driftskapital til rådighed for minen i regnskabsåret 1. juli juni Crew Gold Corporation har i regnskabsmeddelelsen for perioden 1. juli- 31. december 2005 oplyst, at der i perioden er udskibet ton malm med et guldindhold på unser (ca kg) guld. Produktionen er både gennemført med større lødighed og med lavere omkostninger pr. produceret unse end i minens første regnskabsår, Guldminens ledelse har igangsat en række tiltag, som yderligere skal forbedre minens effektivitet. NGM A/S har udarbejdet en 10-årig mineplan, som indikerer, at minen vil kunne påbegynde tilbagebetalingen af gældsbrevene til ejeren i slutningen af 2009 og give egentligt udbytte i år I henhold til Nuna- Minerals regnskabsprincipper er værdien af aktierne i NGM A/S fastsat til 0 kr. idet NGM A/S har negativ egenkapital. Dette er en nedskrivning på kr Der er hensat til tab på de tilskrevne renter på gældsbrevene i alt kr , men gældsbrevene stadig er opført til kurs pari, idet det forventes at Crew Gold Corporation fortsætter med at stille den nødvendige driftskapital til rådighed for NGM A/S. KAPITALFORHØJELSE OG NY EJERSTRUKTUR I september 2005 indgik NunaMinerals hovedaktionær, Grønlands Hjemmestyre, og Lønmodtagernes Dyrtidsfond en investeringsaftale efter gennemført due diligence om at udvide aktiekapitalen med 40% ved en fortegningsemission til alle aktionærer til kurs 185 franko. Lønmodtagernes Dyrtidsfond afgav i den forbindelse et fuldtegningstilsagn til kurs 175 franko. Kapitalforhøjelsen blev gennemført i november, og den fuldtegnede aktieemission på Dansk AMP tilførte NunaMinerals et bruttoprovenu på 42,7 mio. kr., hvorved selskabet fik styrket sit økonomiske fundament væsentligt. Efter kapitalforhøjelsen ejer Grønlands Hjemmestyre 43,2% af aktiekapitalen mod tidligere 60,5%. LD besidder 17,9%. Grønlands Hjemmestyre og LD har oplyst at de har indgået en aktionæroverenskomst, således at de to parter sammen råder over 61,1% af aktiekapitalen. Omkostningerne ved emissionen udgjorde 985 t.kr. Med ny finansiel styrke kan NunaMinerals intensivere efterforskningen efter guld og andre mineraler i de kommende år ikke mindst guldefterforskningen på Storø. Kapitalforhøjelsen giver desuden en styrket forhandlingsposition over for internationale partnere, så selskabet kan fastholde en højere ejerandel i sine projekter. Denne udvikling vil gavne både NunaMinerals investorer og Grønlands erhvervsliv. 12 NALUNAQ GOLD MINE The activities in Nalunaq Gold Mine in Southern Greenland where NunaMinerals has an ownership share of 17.5%, were in 2005 influenced by significantly higher start-up costs than originally assumed. At the beginning of the year, NunaMinerals had an expectation of a small profit as the company expected income from the gold mine. However, the financial statements of Nalunaq Gold Mine A/S (NGM A/S) for the period 1 July June 2005 showed a loss of DKK 69.6m by which equity became negative by DKK 52.6m. NunaMinerals' partner in the gold mine Crew Gold Corporation has guaranteed working capital for the mine in the financial year 1 July June In the preliminary announcement of financial statements for the period 1 July 31 December 2005, Crew Gold Corporation has stated that in the period, 67,700 ton of ore with a fineness of 36,600 ounces (approx 1100 kg) gold has been shipped off. Production has been carried out with higher output and lower costs per produced ounce than in the first financial years of the mine, The management of the gold mine has taken a number of initiatives which are to further improve the efficiency of the mine. NGM A/S has prepared a 10-year mine plan indicating that the mine will start repayment of debt instruments to the owner in the end of 2009 and earn actual profit in According to NunaMinerals accounting policies, the value of the shares in NGM A/S has been determined at DKK 0 as NGM A/S has negative equity. This is a write-down of DKK 2,968,914. Provision has been made for loss on the accrued interest on the instruments of debt of a total of DKK 1,985,443, but the instruments of debt are still recognised at face value as Crew Gold Corporation is expected to continue making the necessary working capital available for NGM A/S.

15 NALUNAQ GOLD MINE Kujataani Nalunaq Gold Mine-imi sammisat, NunaMinerals 17,5%-inik piginneqataaffigisaani, naatsorsuutigineqartumit 2005-imi aallarnisaanermi malunnartumik aningaasartuutaanerusimaqaaq. Ukiup aallartinnerani NunaMinerals ip sinneqartuulaarnissani naatsorsuutigaa, ingerlatseqatigiiffiup kuultisiorfimmit isertitaqarnissani naatsorsuutigigamiuk. Taamaattorli Nalunaq Gold Mine A/S ip (NGM A/S) piffissamut 1. juli juni 2005 naatsorsuutai 69,6 mio. kr.-nik amigartoorfiupput, taamaalilluni namminerisamik aningaasaatit 52,6 mio. kr.-nik amigalerlutik. NunaMinerals ip kuultisiornermi suleqataa Crew Gold Corporation neriorsuivoq ukiumi naatsorsuusiorfiusumi 1. juli juni 2006 ingerlatsinermi aningaasanik atugassiiniarluni. Crew Gold Corporation piffissami 1. juli-31. december 2005 naatsorsuutitigut nalunaaruteqarnermini ilisimatitsivoq piffissami tassani aatsitassat tons-it nassiunneqarsimasut, kuultimillu akui unser-iusut (1100 kg miss.). Ukiumut naatsorsuusiorfimmut siullermut, , naleqqiullugu piaanermi akugissaartitsinerusoqarpoq, unse-mullu piiakkamut ataatsimut aningaasartuutit ikinnerullutik. Kuultisiorfiup aqutsisui suliniutinik arlalinnik aallartitsipput aatsitassarsiorfiup naammassinnissinnaassusianik pitsanngorsaataasinnaasunik. NGM A/S ukiunut qulinut aatsitassarsiornermi pilersaarusiorsimavoq, tassani ilimasaarutigineqarluni akiitsut 2009-p naalernerani piginnittumut taarsersuinissaq aallartinneqarsinnaasoq, taamaalilluni ukioq 2010-mi iluanaarutigineqalersinnaassalluni. NunaMinerals ip naatsorsuusiornikkut tunngavii naapertorlugit NGM A/S imik piginneqataassutit nalingi 0 kr.- nut tagginneqarput, NGM ip namminerisamik anigaasaatai amigartoorfiummata. Tamanna nalikilliliineruvoq kr inik. Akiitsutigut uppernarsaatit erniaalersorneqarnerinut annaasaqaatissatut katillugit kr t immikkoortinneqarsimapput, akiitsutigulli uppernarsaatit suli pappilissatigut nalinginut taggissimapput, naatsorsuutigineqarmat Crew Gold Corporation ingerlatsinermi aningaasanik pisariaqartitanik NGM A/S imut suli aningaasaliissasoq. ANINGAASAATINIK AMERLILIINEQ PIGINNITTUUNERMILU AAQQISSUUSSINEQ NUTAAQ 2005-imi septembarimi NunaMinerals imik piginnittuuneq, Namminersornerusut, aamma Lønmodtagernes Dyrtidsfond oqaloqatigiilluareerlutik aningaasaliissutissanik isumaqatigiissuteqarput, piginneqataassuteqartut siumut inniminniillutik aktiatigut aningaasaatit 40%-imik qaffanneqassasut piginneqataassutit aningaasartuuteqanngitsumik 185-imut nalilerlugit. Tamatumunnga atatillugu Lønmodtagernes Dyrtidsfond tamakkiisumik pisinissaminut neriorsuivoq 175-inik nalilerlugit. Aningaasaatinik qaffaaneq novembarimi pivoq, aktianillu tamakkiisumik Dansk AMP-mi pilersitsinikkut NunaMinerals ilanngaannginnermi aningaasat 42,7 mio. kr. pissarsiarai, taamaaliornikkut aningaasatigut tunngavigisani annertuumik pitsanngortillugit. Aningaasaatinik qaffaareernermi Namminersornerusut aktiatigut piginneqataassutaat 43,2 %- inngorput, siusinnerusukkut 60,5 %-iullutik. LD-p 17,9%-it pigisarilerpai. Namminersornerusut aamma LD ilisimatitsipput piginneqataassuteqartutut isumaqatigiissuteqarsimallutik, taamaalilluni suleqatigiit marluullutik aktiatigut aningaasaatit 61,1%-ii pigisarilerlugit. Pilersitsinermi aningaasartuutit 985 t.kr.-upput. NunaMinerals aningaasaqarnikkut annertunerusumik periarfissaqalernermigut ukiuni takkuttussani kuultimik aatsitassanillu allanik ujaasinini sakkortusitissavaa minnerunngitsumik Qeqertarsuarmi kuultimik ujaasineq. Aningaasaatinik amerliliineq iluaqutigalugu nunani tamani suleqatigisassanik isumaqatiginninniarnissaminut inissisimanini pitsanngoriartissavaa, taamaaliornikkut ingerlatseqatigiiffiup pilersaarutimini piginneqatigiissutimi amerlanerussutaat atatiinnarsinnaallugit. Taama iliorneq NunaMinerals ip aningaasalersuisa Kalaallit Nunaannilu inuussutissarsiornerup iluaqutigissavaat. INCREASE OF CAPITAL AND NEW OWNERSHIP STRUCTURE In September 2005, NunaMinerals main shareholder, Greenland Home Rule, and Lønmodtagernes Dyrtidsfond made an investment agreement after having performed a due diligence on expanding share capital by 40% by a pre-emption issue to all shareholders at a price of 185 free of charges. Lønmodtagernes Dyrtidsfond in this connection issued a full subscription commitment at a price of 175 free of charges. The increase of capital was carried out in November, and the fully subscribed share issue at Dansk AMP earned NunaMinerals gross proceeds of DKK 42.7 million, whereby the Company strengthened its financial foundation significantly. After the increase of capital, Greenland Home Rule owns 43.2% of the share capital against formerly 60.5%. Lønmodtagernes Dyrtidsfond possesses 17.9%. The Greenland Home Rule and Lønmodtagernes Dyrtidsfond have stated that they have concluded a shareholder agreement so that the two parties together possess more than 61.1% of the share capital. With new financial strength, NunaMinerals will be able to intensify exploration for gold and other minerals in the coming years not least the gold exploration in Storø. The increase of capital furthermore gives a strengthened position for negotiation with international partners, so that the Company is able to maintain a higher ownership share of its projects. This development will benefit NunaMinerals investors as well as Greenlandic business life. The costs of the issue amounted to DKK 985k. 13

16 Økonomisk udvikling Årets resultat blev et underskud på 22,2 mio. kr. før aktivering af efterforskningsomkostninger og et underskud på 12,9 mio. kr. efter aktivering af efterforskningsomkostninger. Afvigelsen fra den forventning selskabet gav udtryk for i sin kvartalsmeddelelses for 3. kvartal 2005 skyldes at gældsbrevet i Nanortalik I/S er nedskrevet til 0, hvilket påvirker resultatet negativt med 3,7 mio. kr. MARKEDSUDVIKLINGEN Markedet for mineralefterforskning er i en gunstig udvikling, påvirket af mange faktorer. Den etablerede mineindustri står for hovedparten af investeringerne i udviklingen af nye miner. Når det går godt for produktionen i minebranchen, smitter det af på efterforskningsbranchen. Effekten af højere metalpriser slår typisk igennem for efterforskningsbranchen med 1-2 års forsinkelse. Efter årtier med prisfald er guldprisen siden 2001 steget fra et niveau på 250 US$ pr. unse til et niveau over 500 US$ ved indgangen til Platin har i samme periode oplevet en tilsvarende prisudvikling fra et niveau på 500 US$ pr. unse i 2001 til et niveau på US$ pr. unse ved indgangen til 2006, mens prisudviklingen for palladium har været negativ fra et niveau tæt på US$ pr. unse i starten af 2001 til et niveau på 250 US$ pr. unse ved indgangen til Platin og palladium er søstermetaller, som ofte findes sammen i naturen. Dollarkursen primo 2001 lå tæt på 8 kr., mens den ved indgangen til 2006 var ca. 6 kr. Takussutissami takutinneqarpoq kuultip, platinip aamma palladium-ip akii qaammammoortumik qanoq ingerlasimanersut, London-imi akinik ullumoortumik iluarsiisarnerit agguaqatigiissittarneri malillugit. Grafen viser prisudviklingen for guld, platin og palladium opgjort månedligt som simpelt gennemsnit af de daglige prisfikseringer i London. The graph shows the development in prices of gold, platinum and palladium calculated monthly as a simple average of the daily price fixing in London. Markedet for guld styres af fundamentalt anderledes markedsmekanismer end andre metaller. World Gold Council har for året 2005 opgjort at 11% af det guld, som markedet omsætter, går til industriel fremstilling, mens 73% af produktionen går til smykkefremstilling og de resterende 26% går til investeringsformål. Guldprisen forventes fortsat i de kommende år at udvise positive takter bl.a. som følge af en større efterspørgsel fra en række asiatiske lande med høje vækstrater, hvor købekraften og købelysten er i positiv udvikling. På grund af et mangeårigt efterslæb i efterforskning efter guld er guldproduktionen fortsat stagnerende. Guldefterforskningen er nu ved at komme i omdrejninger. Den fornyede aktivitet har dog endnu ikke ført til afgørende nye, store fund af guldforekomster. I modsætning til guldmarkedet, som fødes af talrige miner i mange lande, er markedet for platin og palladium kontrolleret af ganske få lande. Sydafrika producerer i dag 75% af platinmarkedet og 56% af palladiummarkedet. Zimbabwe og Rusland er to andre, større producenter, hvor Rusland i forbindelse med produktion af nikkel har en meget stor biproduktion af palladium. USA og Canada står for ca. 5% af platin og palladiumproduktionen. Platinmetaller benyttes primært i bilindustrien til katalysatorer og partikelfiltre samt i smykkeindustrien. Geologiske formationer med potentiale for platinforekomster er meget sjældne og derfor meget eftertragtede. Financial review The performance for the year resulted in a loss of DKK 22.2m before capitalisation of exploration costs and a loss of DKK 12.9m after capitalisation of exploration costs. The deviation from the expectation stated in the Company's quarterly announcement for 3rd quarter of 2005 is the consequence of the instrument of debt in Nanortalik I/S being written down to 0, which affects performance negatively by DKK 3.7m. MARKET DEVELOPMENT The market for mineral exploration is in a beneficial development, influenced by many factors. The established mining industry heads the majority of the investments in the development of new mines. When production is good in the mining business, this reflects on the exploration business. The effect of higher prices of metal typically shows for the exploration business with 1-2 years' delay. After decades of declining prices, the price of gold has increased since 2001 from a level of US$ 250 per ounce to a level beyond US$ 500 by the beginning of In the same period, platinum has seen a corresponding development in prices from a level of US$ 500 per ounce in 2001 to a level of US$ 1,000 per ounce in the beginning of 2006, while development in prices of palladium has been negative from a level close to US$ 1,000 per ounce in the beginning of 2001 to a level of US$ 250 per ounce by the begining of Platinum and palladium are sister metals which are often naturally located together. The rate of USD in the beginning of 2001 was close to DKK 8 while, by the beginning of 2006, it was approx DKK 6. 14

17 Aningaasaqarnikkut ineriartorneq Ukiumi angusat ujaasinermi aningaasartuutit 2005-imi naatsorsuutinut ilanngutinnginneri angusai 22,2 mio. kr.-nik amigartoorfiupput, ujaasinermi aningaasartuutit naatsorsuutinut ilanngutereernerini ingerlatseqatigiiffiup amigartoorutai 12,9 mio. kr.-ullutik imi qaammatit pingasukkaartut pingajuaanni ingerlatseqatigiiffiup naatsorsuutaanit nikingassummut peqqutaavoq Nanortalik I/S-imi akiitsut uppernarsaataat 0-mut nalikillilerneqarsimanerat, angusanilu 3,7 mio. kr.-nik amigaartoornermut sunniuteqarluni NIUEQATIGIINNERMI INERIARTORNEQ Aatsitassanik ujaasinermi niueqatigiinnermi pissutsit arlallit sunniuteqarfigisaannik pitsaasumik ineriartorpoq. Aatsitassarsiornermik ingerlataqareersut aatsitassarsiorfinnik nutaanik ineriartortitsinerni aningaasaliissutit amerlanersaat isumagisarpaat. Aatsitassarsiornermi tunisassiorneq ingerlalluaraangat ujaasisartunut tamanna sunniuttarpoq. Savimerngit akitsornerisa sunniutaat nalinginnaasumik ukiunik 1-2-nik kinguaattoorluni ujaasisartunut sunniuttarpoq. Ukiut qulikkaat kuultip akia appartariarluni 2001-imi unse-mut ataatsimut 250 US$-inik qaffappoq, 2006-imut appakaatilernermi 500 US$inut. Platin piffissami tassani akitigut taamatorluinnaq ingerlavoq, 2001-imi unse-mut ataatsimut 500 US$-imeeriarluni 2006-imut appakaatilernermi unse-mut ataatsimut US$-inut qaffalluni, uffali palladium-ip akia appariarluni 2001-ip aallartinnerani unse-mut ataatsimut US$ioriarluni 2006-imut appakaatilernermi unse-mut ataatsimut 250 US$inngorluni. Platin aamma palladium saviminiupput imminnut eqqaanartut, pinngortitamilu ataatsimoortillugit nassaarineqarsinnaallutik. Dollarip nalinga 2001-ip aallartinnerani 8 kr. missaaniippoq, 2006-imut appakaatilernermi 6 kr. missaaniilluni. Kuultimik niueqatigiinneq aatsitassanit allanit allaanerujussuarmik niuerniutigineqartarpoq. World Gold Council 2005-imut naatsorsuivoq, kuultip niuerniutaasartup 11%-ia suliffissuaqarnermi tunisassianut atortartoq, tunisassiarineqartut 73%-ii pinnersaasiornermut atorneqartarlutik, sinneri 26% aningaasalersuinermi siunertanut atorneqartarlutik. Naatsorsuutigineqarpoq kuultip akia ukiuni takkuttussani suli ilorraap tungaanut sammissasoq ilaatigut Asia-mi nunani arlalinni annertunerusumik ineriartorfiusuni, pisisinnaassuseq piserusussuserlu pitsaasumik ineriartorfiusuni, noqqaassutigineqaleraluttuinnarnera peqqutigalugu. Kuultimik ujaasineq ukiuni arlalinni kinguaattoorsimanera peqqutaalluni kuultimik tunisassiorneq suli unittooqqavoq. Kuultimik ujaasineq maanna annertuseqqilerpoq. Nutaamilli sammisaqaqqilerneq kuulteqarfinnik nutaanik annertuunillu nassaarnernik suli kinguneqanngilaq. Kuultimik niueqatigiinnerup paarlattuanik, nunani amerlasuuni aatsitassarsiorfippassuarni pilersinneqartartoq, platin aamma palladium-imik niueqatigiinneq nunat ikittuinnannguit aquppaat. Ullumikkut platinimik niueqatigiinnerup 75%-ii Sydafrikami tunisassiarineqarput palladiumimillu niueqatigiinnerup 56%-ii. Zimbabwe aamma Rusland aamma annertuumik tunisassiortuupput, Ruslandimi nikkel-imik tunisassiornermi palladiumimik akui annertuumik iluatsittarpaat. Platin aamma palladiumimik tunisassiornerup 5%-iata missaa USA-mi aamma Canadami isumagineqarpoq. Platin-ip saviminertaa biililiornermi pujormik sukuluiaatitut atorneqartarpoq kiisalu pinnersaasiornermi. Nunap sannaani platineqarfinnik ilimanaatillit qaqutigoortorujussuummata pilerigineqartorujussuupput. The market for gold is controlled by fundamentally different market mechanisms than other metals. For the year 2005, World Gold Council has stated that 11% of the gold traded by the marked goes to industrial processing, while 73% of production goes to manufacture of jewels and the remaining 26% goes to investment purposes. The price of gold is in the coming years expected to continue being positive ia as a result of greater demand from a number of Asian countries with high growth rates where purchasing power and purchasing willingness are developing positively. Given a year-long backlog in gold exploration, the gold production is still stagnating. The gold exploration is now gaining speed. The renewed activity, however, has not yet lead to new, great discoveries of gold deposits. Contrary to the gold market, which is fed by numerous mines in many countries, the market for platinum and palladium is controlled by very few countries. South Africa today produces 75% of the platinum volume for the market and 56% of the palladium volume for the market. Zimbabwe and Russia are two other, large producers where, in connection with production of nickel, Russia has very large by-production of palladium. USA and Canada have approx 5% of the platinum and palladium production. Platinum metals are primarily applied in the car industry for catalytic converters and particle filters as well as in the jewel industry. Geological formations with potential of platinum discoveries are very rare and therefore very attractive. 15

18 EFTERFORSKNINGSFORPLIGTELSER Når efterforskningsfirmaer tildeles en eksklusiv efterforskningstilladelse sker dette på 2 betingelser. Der skal betales en engangsafgift pr. km 2 og man påtager sig at bruge en årlig sum penge på at efterforske koncessionsområdet en såkaldt arbejdsforpligtelse. Eneretskoncessionen gives for en periode af 5 år, med ret til forlængelse for yderligere en 5-årig periode. Arbejdsforpligtelsen beregnes af koncessionsarealet ultimo året. Bortset fra i koncessionens første år kan man løbende reducere koncessionsarealet og derved mindske arbejdsforpligtelsen. De arbejdsforpligtelser der er angivet for år 2006 i tabellen nedenfor er derfor teoretiske og beregnet på baggrund af koncessionernes nuværende størrelse. KONCESSIONER ARBEJDSFORPLIGTELSE UDFØRT ARBEJDE AKKUMULERET -> > forpligtelse 2006 STORØ ISUA BJØRNESUND KANG FISKEFJORD PAAMIUT KITAK Vestgrønland Østgrønland Note: Udført arbejde for 2005 er foreløbige tal EXPLORATION COMMITMENTS When exploration companies are granted an exclusive exploration permit, this is done on two conditions. A one-off payment is made per km 2 and the company commits to spending an annual amount of money on exploring the concession areas a socalled work commitment. The exclusive concession is granted for a period of five years with the right to prolong for a further five-year period. The work commitment is calculated on the concession area by the end of the year. Apart from the first year of the concession, it is possible to currently reduce the concession area and thereby lower the work commitment. The work commitments which have been stated for 2006 in the table below are therefore theoretical and are calculated on the basis of the present size of the concession. 16

19 UJAASINISSAMIK PISUSSAAFFIIT Suliffeqarfiit ujaasinermik sammisallit ujaasinissamik immikkut akuersissummik tunineqaraangata piumasaqaatit marluusarput. Akitsuummik ataasiartumik km 2 imut akiliisarput kiisalu ujaasiffissatut akuersissuteqarfimmi ukiumut aningaasat aalajangersimasumik amerlassusillit atortussanngortarpaat suliaqarnissamik pisussaaffittut taaneqarsinnaasoq. Kisermaassilluni akuersissut ukiunut 5-inut tunniunneqartarpoq, ukiunik 5-inik sivitsoqqinneqarsinnaalluni. Suliaqarnissamik pisussaaffik ukiup naanerani akuersissutip annertussusia aallaavigalugu naatsorsorneqartarpoq. Akuersissutip ukiua siulleq eqqaassanngikkaanni nuna akuersissuteqarfiusoq ingerlaavartumik millineqarsinnaavoq, taamaalillunilu suliaqarnissamik pisussaaffik annikillisinneqarluni. Suliaqarnissamik 2006-imut pisussaaffiit ataani takutinneqartut eqqarsaatersuutaannaapput, akuersissutillu maanna annertussusia tunngavigalugu naatsorsorneqarlutik. AKUERSISSUTEQARFIIT SULIAQARTUSSAATITAANEQ SULIARISIMASAT 2006-IMI PISUSS. -> > katersat STORØ - Qeqertarsuaq ISUA BJØRNESUND - Allumersat KANG - Kangerluarsunnguup Tasersua FISKEFJORD - Niaqunngunaq PAAMIUT KITAK Vestgrønland - Kitaa Østgrønland - Tunu Note: 2005-imut suliat kisitsisaagallarput LICENCES DUTY TO WORK WORK PERFORME ACCUMULATED -> > duty 2006 STORØ ISUA BJØRNESUND KANG FISKEFJORD PAAMIUT KITAK West Greenland East Greenland Note: Work performed for 2005 are preliminary figures 17

20 Ejerstruktur Følgende aktionærer besidder mere end 5% af aktiekapitalen: Grønlands Hjemmestyre 43,2% Rudersdal A/S 19,6% Lønmodtagernes Dyrtidsfond 17,9% NunaMinerals er noteret på aktiebørsen Dansk AMP ( og er det eneste børsnoterede selskab i Danmark inden for minedrift og efterforskning efter guld og andre metaller. NunaMinerals aktiekurs steg i 2005 med 64% fra kurs 250 primo til kurs 410 ultimo. Laveste registrerede kurs var 185 og højeste kurs var 500. NunaMinerals markedsværdi ultimo 2005 var således 331,7 mio. kr. Den samlede omsætning i NunaMinerals aktien (nye, gamle, frie og fortegning) udgjorde i ,8 mio. kr. mod 2,3 mio. kr. i Hertil kommer handlen med tegningsretter, som udgjorde 1,4 mio. kr. i 2005 mod kr. 0,4 mio. kr. i Begivenheder efter periodens udløb UDVIDELSE AF KONCESSIONER NunaMinerals A/S har i januar 2006 ansøgt myndighederne om en udvidelse af arealet af Storø-koncessionen fra 352 km 2 til 691 km 2. Det ansøgte område dækker guldprospektive områder ved Qussuk. Det er besluttet at igangsætte byggeriet af et kombineret kontor, lager, laboratorium, beboelse og indkvartering til et samlet overslag på kr. 18,0 mio. kr. Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som forrykker vurderingen af årsrapporten. FORVENTET UDVIKLING NunaMinerals forventer i 2006 et underskud i størrelsesordenen 22 mio. kr. før aktivering af efterforskningsomkostninger og 7 mio. kr. efter aktivering af efterforskningsomkostninger. Efterforskningen i 2006 vil primært rette sig imod de eksisterende koncessioner med fokus på Storø-, Paamiut- og Fiskefjordskoncessioner. I løbet af året vil der kunne blive udtaget nye koncessioner. Ownership structure The following shareholders hold more than 5% of the Company s share capital: The Greenland Home Rule 43.2% Rudersdal A/S 19.6% Lønmodtagernes Dyrtidsfond 17.9% NunaMinerals is listed on the stock exchange Dansk AMP ( and is the only listed company in Denmark within mining and exploration for gold and other metals. NunaMinerals share price rose in 2005 by 64% from a price of 250 in at the beginning of the year to a price of 410 at year-end. The lowest registered price was 185 and the highest price was 500. Accordingly, NunaMinerals' market value at year-end 2005 was DKK 331.7m. The total revenue in the NunaMinerals share (new, old, free and pre-emption) in 2005 amounted to DKK 12.8m compared to DKK 2.3m in In addition to this is the trade in subscription rights which amounted to DKK 1.4m in 2005 compared to DKK 0.4m in