econstor www.econstor.eu Der Open-Access-Publikationsserver der ZBW Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft The Open Access Publication Server of the ZBW Leibniz Information Centre for Economics Franke, Günter; Stapleton, Richard C.; Subrahmanyam, Marti G. Working Paper Standard Risk Aversion and the Demand for Risky Assets in the Presence of Background Risk CoFE Discussion Paper, No. 00/36 Provided in Cooperation with: Center of Finance and Econometrics (CoFE), University of Konstanz Suggested Citation: Franke, Günter; Stapleton, Richard C.; Subrahmanyam, Marti G. (2000) : Standard Risk Aversion and the Demand for Risky Assets in the Presence of Background Risk, CoFE Discussion Paper, No. 00/36, http://nbn-resolving.de/urn:nbn:de:bsz:352-opus-6213 This Version is available at: http://hdl.handle.net/10419/85203 Nutzungsbedingungen: Die ZBW räumt Ihnen als Nutzerin/Nutzer das unentgeltliche, räumlich unbeschränkte und zeitlich auf die Dauer des Schutzrechts beschränkte einfache Recht ein, das ausgewählte Werk im Rahmen der unter http://www.econstor.eu/dspace/nutzungsbedingungen nachzulesenden vollständigen Nutzungsbedingungen zu vervielfältigen, mit denen die Nutzerin/der Nutzer sich durch die erste Nutzung einverstanden erklärt. Terms of use: The ZBW grants you, the user, the non-exclusive right to use the selected work free of charge, territorially unrestricted and within the time limit of the term of the property rights according to the terms specified at http://www.econstor.eu/dspace/nutzungsbedingungen By the first use of the selected work the user agrees and declares to comply with these terms of use. zbw Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft Leibniz Information Centre for Economics
ËØÒÖ Ê ÚÖÓÒ Ò Ø ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø Ò Ø ÈÖÒ Ó ÖÓÙÒ Ê ĐÙÒØÖ ÖÒ ½ ÊÖ º ËØÔÐØÓÒ ¾ Ò ÅÖØ º ËÙÖÑÒÝѺ ÆÓÚÑÖ ¾¼¼¼ ½ ÙÐØĐØ ĐÙÖ ÏÖØØÒØÒ ÙÒ ËØØØ ÍÒÚÖØÝ Ó ÃÓÒØÒÞ ÑÐ ÙÒØÖºÖÒÙÒ¹ÓÒØÒÞº ¾ ÍÒÚÖØÝ Ó ËØÖØÐÝ ÑÐ ÖØÔÐغÑÓÒºÓºÙ ËØÖÒ ËÓÓÐ Ó ÙÒ Æ ÓÖ ÍÒÚÖØÝ ÑРѺÙÖÑØÖÒºÒÝÙºÙ Ï ØÒ ÄÓÙ ÓÙØ ÖØÒ ÓÐÐÖ Ò ÀÖÖ ËÐÒÖ ÓÖ ÐÔÙÐ ÓÑÑÒغ
ØÖØ ËØÒÖ Ê ÚÖÓÒ Ò Ø ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø Ò Ø ÈÖÒ Ó ÖÓÙÒ Ê Ï ÓÒÖ Ø ÑÒ ÓÖ ØØ ÓÒØÒÒØ ÐÑ Ò Ø ÔÖÒ Ó ÞÖÓ¹ÑÒ ÒÓÒ¹ Ð ÖÓÙÒ Öº Ò ÒØ Ò ØÓ ÒÖÐÞ Ö ÚÖ» ÖØ ØÓ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ý ÓÓÒ ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ Ø ÑÐÐÖ ÐÓÔº Ï Ó ØØ Ø ÓÒØÓÒ ÓÖ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÔÓØÚ ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÔÖÙÒ Ö ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº Ï ÐÓ ÖÚ ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ø Òس ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÓ ÒÖ Ø ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÂÓÙÖÒÐ Ó ÓÒÓÑ ÄØÖØÙÖ Ð ØÓÒ ÆÙÑÖ ¾ ½ ½½º
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ½ ÁÒØÖÓÙØÓÒ ÊÒØ ÚÒ Ò Ø ØÓÖÝ Ó Ö ÖÒ Ú ÓÒÒØÖØ ÓÒ Ø «Ø Ó ÒÓÒ¹ ØÖÐ ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø Ö ÚÖÓÒ Ó Ò ÒØ ØÓ ÓÒ ÒÔÒÒØ Öº ÓÖ ÜÑÔÐ ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½µ Ò ÖØÖ ÒÖÐ Ð Ó ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù ØØ Ö¹ÚÖ ÒÚÙÐ ÓÑ ÚÒ ÑÓÖ Ö ÚÖ ØÓÖ Ö Ò ÓÒ ÒÔÒÒØ ÙÒÖ ÖÓÙÒ Ö º ÌÝ ÓÑÔÖ Ø Ö ÚÖÓÒ Ó Ò ÒØ Ø ÒÓ ÖÓÙÒ Ö ØÓ ØØ Ó Ò ÒØ Ó Ø ÖÓÙÒ Öº ÌÝ ØÖÑ Ø Ø Ó ÙÒØÓÒ ÙÒÖ Ø ÒØ ÓÑ ÑÓÖ Ö ÚÖ Ø Ð Ó Ö¹ ÚÙÐÒÖÐ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº Ì Ø Ó Ö¹ÚÙÐÒÖÐ ÙÒØÓÒ ÐÖÖ ØÒ Ø Ø Ó ÔÖÓÔÖ Ö ÚÖ ÙÒØÓÒ ÒØÖÓÙ ÖÐÖ Ý ÈÖØØ Ò ÙÖ ½µ Ó ÓÒÖ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù ØØØ ÜÔØ ÙØÐØÝ Ó Ò ÙÒÖÐ Ö Ö Ý Ø ÔÖÒ Ó Ò ÒÔÒÒØ ÙÒÖÐ Öº ÃÑÐÐ ½ µ ÓÒÖ Ø «Ø Ó Ø ÚÒ ÐÖÖ Ø Ó ÜÔØ ÑÖÒÐ ÙØÐØÝ ÒÖÒ ÖÓÙÒ Öº Ì Ð Ñ ØÓ Ò Ø ÑÓÖ ÖØÖØÚ Ð Ó ØÒÖ Ö ÚÖ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº ËØÒ Ö Ö ÚÖÓÒ ÖØÖ ØÓ ÙÒØÓÒ Ö Ø ÒÚÙÐ ÖÔÓÒ ØÓ Ò ÜÔØ ÑÖÒÐ ÙØÐØÝ ÒÖÒ ÖÓÙÒ Ö Ý ÖÙÒ Ø ÑÒ ÓÖ ÑÖØ Öº ÃÑÐÐ Ó ØØ ØÒÖ Ö ÚÖ ÙÒØÓÒ Ö ÖØÖÞ Ý ÔÓØÚ ÖÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÓÐÙØ ÔÖÙÒº Ì Ø Ó ØÒÖ Ö ÚÖ ÙÒØÓÒ ÙØ Ó Ø Ø Ó ÔÖÓÔÖ Ö ÚÖ ÙÒØÓÒ Ò ØÙÖÒ Ö ÙØ Ó Ø Ö ÚÙÐÒÖÐ ÙÒØÓÒ Ù Ý ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½ ÔÔ ½½½¹µº ÁÒ ÖÐØ ÔÔÖ ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µ ÜØÒ Ø ÒÐÝ Ý ÓÒÖÒ ÖØÖ ÒÖÐ Ø Ó Ò Ò ÖÓÙÒ Ö Ø Ø ÓÖÑ Ó ÖØ ÓÖ ÓÒ ÓÖÖ ØÓØ ÓÑÒÒ Òº ÌÝ ØÐ Ø Ó ÚÖÝ ÖØÖØÚ ÓÒØÓÒ ÓÒ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù ØØ ÒØ ÓÑ ÑÓÖ Ö ÚÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖ Ò Ø Òº Ì ÔÙÖÔÓ Ó Ø ÔÔÖ ØÓÓк ÖØ ÓÒÖ ÑÐÐÖ Ø Ó ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÒ ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µ Ò ÖÚ Ð ÖØÖØÚ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ ÒÖ Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ó Òغ Ï ÖØÖØ Ø Ø Ó ÒÖ Ò Ø Ö Ó ÖÓÙÒ ÒÓÑ Ý Ø Ýµ ¼ ØÓ ÑÔÐ ÒÖ ÐÓ ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µµº ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ØÓ Ý Ù ØØ ¼ ÓÖ Ý Ý ¼ ÓÖ ÓÑ Ý ¼ Ò µ ¼º Ï ÖÚ ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÒ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ Ñ Ø ÒØ ÑÓÖ Ö ÚÖº Ï Ó ØØ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙÆÒØ ÙØ ÒÓØ ÒÖÝ ÓÖ ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ ÒÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒº Ì ÓÒ Ò Ø ÑÒ ÔÙÖÔÓ Ó Ø ÔÔÖ ØÓ ÒÚØØ ÖØÖØÓÒ ÓÒ ÙØÐØÝ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ¾ ÙÒØÓÒ ÙÖÒØ ÑÓÖ Ö ÚÖ ÚÓÙÖ Ò Ø ÔÖÒ Ó Ò ÒÖ ÒÔÒÒØÖÓÙÒ Ö Ò Ø ÒØÓ ØÒ ØعÓÒØÒÒØ ÐѺ ÁÒ Ø ØØÒ Ò Ò Ö¹ÚÖ ÚÓÙÖ Ö Ö Ø Ò Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐѺ ½ ÓÐÐÖ ¾¼¼¼µ ÓÒÖ ÑÓÐ Ö Ø ÒØ Ò ÙÝ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÓÒ ÓÒÙÑÔØÓÒ ÚÒ ÒÓ ÖÓÙÒ Öº ÄØ Ø ÔÖÓÐØÝ Ø ÔÖ Ó ÓØÒÒ ÓÒ ÙÒØ Ó ÓÒÙÑÔØÓÒ ØØ ÓÙÖ Ò ÒÓØÒ ÓØÖº ÌÒ Ò Ø ÑÓÐ Ø Ö ÓÖ ÚÒ ØØ Ø ÐÓÖ Ø Òس ÑÒ ÓÖ ÐÑ ÓÒ ØØ ØØ º ÁÒ ÓØÖ ÓÖ Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ µ ØØ ÖÐØ Ø ÓÒÙÑÔØÓÒ Ò ØØ ØÓ Ø ÔÖ ÓÒÖ ÐÓÔÒº ÓÐÐÖ ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ Ó ØØ ØÓ ÒØ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù ½ Ò Ù ¾ Ú Ø Ñ ÒÓÑÒØ Ò Ù ½ ÑÓÖ Ö ÚÖ ØÒ Ù ¾ ØÒ Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ Ó ÒØ ½ ½ µ ÒйÖÓ ÖÓÑ ÐÓ³ Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ Ó ÒØ ¾ ¾ µº Ì ÒйÖÓÓÚÖ ÔÖÓÔÖØÝ ÐÐÙØÖØ Ò ÙÖ ½º ÓÐÐÖ Ó ÓÒ ØÓ ÓÒÐÙ ØØ Ö¹ÚÙÐÒÖÐ ÒÚØÓÖ ÐÐ ÐØ Ö ÓÒÙÑÔØÓÒ ÔÐÒ Ò ØÝ ÖÓÙÒ Öº ÇÙÖ ÖÙÐØ ÓÒ Ø «Ø Ó ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ö ÚÖÓÒ ØÖÓÖ ÑÔÐÝ ØØ Ò ÒØ ÒÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÐÐ ÖÔÓÒ Ý ÓÓÒ ÑÒ ÙÒØÓÒ ÑÐÖ ØÓ ÒÚØÓÖ ½ ÖØÖ ØÒ ØØ ÓÒ Ý ÒÚØÓÖ ¾ Ò ÙÖ ½º ½ ¾ ¹ ÙÖ ½ ÑÒ ÙÖÚ ½ Ð ØÔ ØÒ ÑÒ ÙÖÚ ¾ÚÖݹ Ö ½ ¾ ¹ ÙÖ ¾ ÑÒ ÙÖÚ ½ Ð ØÔ ØÒ ÑÒ ÙÖÚ ¾ Ò ÓÑ ÖÒ Ò ØÔÖ Ò ÓØÖ ÖÒ ½ ÁÒ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÑÓÐ Ö¹ÚÖ ÚÓÙÖ Ò ÖØÖÞ Ý Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÖÚ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐѺ ÁÒ Ø Ó ÜØÖÑ Ö ÚÖÓÒ Ø ÒØ ÙÝ Ò ÕÙÐ ÑÓÙÒØ Ó ÐÑ ÓÒ ØØ ÔØ Ø Ö ÔÖ Ó Ø ÐÑ ÓÒ ÓÑ Ó Ø Øغ Ð Ö¹ÚÖ ÒØ ÙÝÙÐ Ó ÐÑ ÑÓÖ Ø ØÓÖ ÐÑ ØØ Ö ÖÐØÚÐÝ Ôº ÁÒ Ø ÈÖØØ ½µ ÖØÖÞØÓÒ Ó Ö ÚÖÓÒ Ø ÑÓÖ Ö ÚÖ ÒØ ÙÝ Ð Ó ÒÐ ÖÝ Ø Ò ÑÓÖ Ó Ö¹Ö Øº Ì ÐÓ Ø «Ø Ó ÔÖÓÙÒ ÑÒ ÙÖÚ ØÐÓÖ ÐÓÔº Ì ÕÙØÒ Ó Ð Ö¹ÚÖ ÚÓÖ³ Ø ÑÐÐÖ ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ØÖÓÖ ÒØÙÖÐ ÒÖÐÞØÓÒ Ó ÈÖØس ÖØÖÞØÓÒ Ó Ö ÚÖÓÒº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ÀÓÚÖ ÓÐÐÖ³ ÒÐÝ ÐØ ÔÖÓÐѺ ÚÒ ØÓÙ ÒØ ½ ÑÓÖ Ö ÚÖ ÓÙÐ Ú ÑÒ ÙÒØÓÒ ØØ ÑÐÐÖ ÐÓÔ Ø Ø ÖÓÓÚÖ ÔÓÒØ ÙØ ÖØÖ ÐÓÔ ÓÚÖ ÓÑ ÖÒ Ó ÙÖ ¾ ÐÐÙØÖغ Ì ÑÒ ØØ Ø ÑÓÖ Ö¹ÚÖ ÒÚØÓÖ ØÙÐÐÝ ÜØ Ð Ö¹ÚÖ ÚÓÙÖ ÓÚÖ ÓÑ ÖÒ º ÓÐÐÖ ÒÓØ Ø ÒйÖÓÓÚÖ ÔÖÓÔÖØÝ ÓÒÐÝ ØÖÓ ÐØ ÓÒ ÐÓÐ Ö¹ØÒ ÚÓÙÖ Ò Ø ÖÒ ÖÓÙÒ Ø ÖÓÓÚÖ ÔÓÒغ ÁÒ Ø ÔÔÖ ØÓ ÐÓÓ Ø ÐÓÐ Ö¹ØÒ ÚÓÙÖ ÓÚÖ ÐÐ ÖÒ Ò ÑÔÐÓÝ ØÖØÖ ÒØÓÒ Ó ÑÓÖ Ö¹ÚÖ ÚÓÙÖ Ò Ø ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÑÓк Ï Ò Ò ÒØ ½ØÓÚ Ò ÑÓÖ Ö ÚÖ ÑÒÒÖ ØÒ Ò ÒØ ¾ ÑÒ ÙÒØÓÒ ÑÐÐÖ ÓÐÙص ÐÓÔ ØÒ ØØ Ó ÒØ ¾ ÚÖÝÖº Ï ØÒ ÓÒÖ Ó Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖº Á Ø ÒØ ÖÔÓÒ ØÓ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ý ÓÓÒ ÑÒ ÙÒØÓÒ Ø ÑÐÐÖ ÐÓÔ ÚÖÝÖ Ý ØØ Ø ÒØ ÒÖÐÞ Ö ÚÖº Ì ÓÒÔØ Ó ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒ ÖÐØ ÐÓÐÝ ØÓ Ø ÔÖÚÓÙÐÝ Ù ÓÒÔØ Ó Ö ÚÙÐÒÖÐØݳ Ò ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ³º ÁÒ Ø Ó Ö ÚÙÐÒÖÐØݳ Ò ÒØ ÖÔÓÒ ØÓ Ø ÒØÖÓÙØÓÒ Ó ÖÓÙÒ Ö Ý ÖÙÒ ÑÒ ÓÖ ÒÐ ÖÝ Øº ÁÒ Ø Ó ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ Ò ÒØ ÖÔÓÒ ÑÐÖÐÝ ØÓ ÑÖÒÐ ÙØÐØݹÒÖÒ ÖÓÙÒ Öº ÁÒ Ø Ó ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒ Ø Ó Ø ÖÔÓÒ Ó Ö¹ØÒ ÚÓÙÖ ØÓ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÜØÒ ØÓ Ø Ó ØعÓÒØÒÒØ ÐѺ ¾ Ï ÓÒÖ Ø «Ø Ó Ò ÒÔÒÒØ ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø ÑÒ ÓÖ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÙÒ Ò ÜØÒÓÒ Ó Ø ÒÐÝ Ó Ò ÝÚ ½ µ Ó ØÐ ÓÒ¹ ØÓÒ ÓÖ Ø ÓÔØÑÐØÝ Ó Ò Òس ÑÒº Ï ÒÚØØ Ø Ø Ó ÖØÖØÓÒ ÓÒ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù ØØ Ø ÒØ ÖÔÓÒ ØÓ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÞÖÓ¹ÑÒ ¹ ÖÓÙÒ Ö ÝÓÓÒ ÑÒ ÙÒØÓÒ ØØ ÑÐÐÖ ÐÓÔ Ø ÐÐ ÔÖ ÐÚк ÁÒ Ø ÓÒØÜØ Ó Ø Ó ÔÖÓÐÑ Ò ØÓ ÙÖØÖ ÖØÖØ Ø Ø Ó Ò Ò ÖÓÙÒ Ö ØØ Ö ÓÒÖ ØÓ Ø Ø Ó ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖº ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ¹ ÖÓÙÒ Ö Ý Ò Ò Ò Ý Ö Ý ¼ Ý Ò Ö µ ¼º ÀÒ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ØØ ØÐ ÒÖ Ø Ýº Ì ÑÔÐØ ÜÑÔÐ Ó ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ ÔÖÓÔÓÖØÓÒØ ÒÖ Ö ÔÖÓÔÓÖØÓÒØ ØÓ Ýº ÙÑÒ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ØØ Ø Ø Ó ÒÖÐÞ Ö¹ÚÖ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ø ØÒÖ Ö¹ÚÖ Ð Ó ÃÑÐÐ ½ µº ÀÒ Ö ÚÙÐÒÖÐØÝ ÒÓØ ÙÆÒØ ÓÖ ÖÓÙÒ Ö ØÓ ÖÙ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ØعÓÒØÒÒØ ÐѺ ¾ ÎÖÓÙ ÔÔÖ Ú ÒÐÝ Ø ÑÔØ Ó ÖØÒ ØÝÔ Ó ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø ÑÒ ÓÖ ÒÙÖÒ Ö Ø ÑÓÙÒØ Ó ÒÙÖÒ ÑÙÖ Ý Ø ÓÒÙÖÒ ÖØ Ò Ø ÙØÐ ÓÖ ÜÑÔÐ ÓÙØ Ò ÃÑÐÐ ½¾µ Ò ÅÝÖ Ò ÅÝÖ ½µº ÏÐ Ø ÔÔÖ Ó ØØ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙÆÒØ ØÓ ÙÖÒØ Ö ÑÒ ÓÖ ÒÙÖÒ ÖÚ Ö ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÒ ÔÖÖÒ ØÓ ÝÐ ÒÖÐÞ Ö ÚÖ ÚÓÙÖº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø Ì ÓÒØÓÒ ÓÖ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ¹ ÔÓØÚ ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÔÓØÚ ÐÒÒ ÓÐÙØ ÔÖÙÒ ¹ Ö ÙÆÒØ ÓÖ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ ÒÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÌÝ Ö ÐÓ ÙÆÒØ ÓÖ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ØÓ ÓÑ ÑÐÐÖ ÚÖÝÖº ÏØ ÑÓÖ ÙÖÔÖÒ ØØ Ø ÓÒØÓÒ Ö ÐÓ ÒÖÝ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº ÆØÝ Ö ÖÓÑ Ø Ø ØØ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÑÙØ ÓÑ Ð ØÔ Ø ÐÐ ÔÓÐ ÚÐÙ Ó º ÃÑÐÐ ÖÙ ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÐÒÒ ÓÐÙØ ÔÖÙÒ Ö ÒØÙÖÐ ØØÖÙØ Ó Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº ÌÝ Ö Ö ÐÓ Ý Ø ÀÊ Ð Ó ÙÒØÓÒ Ø Ò ÜÔÓÒÒØ Ð ØÒ ÓÒº Ì ÐÖÖ Ø Ó Ö¹ÚÙÐÒÖÐ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù Ý ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ÒÓØ ÖØÖØÚ ÒÓÙ Ò ÓÒÖ Ø «Ø Ó ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒº ÇÙÖ ÖÙÐØ ØÓ Ø ÓÖ Ø ØÒÖ Ö¹ÚÖ ÙÒØÓÒ ØÓ Ø ÒØÙÖÐ Ð Ó ÙÒØÓÒ ØÓ Ù Ò ÒÐÝÒ Ø ÑÔØ Ó ÖÓÙÒ Öº ÁÒ ØÓÒ ¾ ÐÓÓ Ò Ø Ø «Ø Ó Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø Ö ÚÖÓÒ Ó Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº ÀÖ Ö ÓÒÖÒ Ö ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µ Ø Ò Ò ÖÓÙÒ Öº ÀÓÚÖ Ò ÓÖÖ ØÓ ÚÓ Ø ÖØÖØÚ ÓÒØÓÒ ÓÒ ÙØÐØÝ ØÝ ÓÙÒ ÖØÖØ Ø ÒÐÝ ØÓ ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÁÒ ØÓÒ ØÒÒØÖÓÙ Ø ÔÖÓÐÑ Ó ÒÐÝÒ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐѺ Ï ØÒ ÔÖÒØ ÓÙÖ ÑÒ ÖÙÐØ ÒØ ÓÓÒ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÓÑ ÑÓÖ Ö ÚÖ Ò ØÖ Ó Ò ÓÒÐÝ ØÝ Ö ØÒÖ Ö ÚÖ ºº ÔÓØÚ Ò ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÔÖÙÒ Ø ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº ¾ Ì «Ø Ó Ò ÁÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ê ÓÒ ÖÚ Ê ÚÖÓÒ Ï ÓÒÖ Ò ÒÚÙÐ ÒØ Ó Ò ÙÝ Ø Ó ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÓÒ ÙØÙÖ ÓÒ¹ ÙÑÔØÓÒ Ò ÖÓÙÒ Öº Ì Òس ØÓØÐ ÒÓÑ Ø Ø Ò Ó Ø ÔÖÓ Ï ØÖÓÖ ÓÑÔÓ Ó Ò ÒÓÑ ÖÓÑ ØÖÐ ÐÑ ÔÐÙ Ø ÖÓÙÒ Ö ÒÓÑ Ý ºº Ï Ýº Ï ÙÑ ØØ ÖÓÙÒ Ö Ý ÞÖÓ ÑÒ Ò ÓÙÒ ÖÓÑ ÐÓ Ý º ÅÓÖÓÚÖ ÙÑ ØØ Ý ØÖÙØ ÒÔÒÒØÐÝ Ó º ØØ Ó Ø ÓÖÐ ØÖÑÒ ÓØ Ø Òس ÒÓÑ ÖÓÑ ØÖÐ ÐÑ Ò Ø ÖÓÙÒ Ö ÒÓѺ ÄØ Å Èµ Ø ÔÖÓÐØÝ Ô ÓÒ Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ö Òº Ì Òس ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù Ï µº Ï ÙÑ ØØ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ØعÒÔÒÒØ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ØÖØÐÝ ÒÖÒ ØÖØÐÝ ÓÒÚ Ò ÓÙÖ ØÑ «ÖÒØÐ ÓÒ Ï Ï ½µ Ö Ï Ø ÐÓÖ ÓÙÒ Ó Ï º Ï ÙÑ ØØ ØÖ ÜØ ÒØÖÐ ÙÒØÓÒ ÓÒ Å Ù ¼ Ò Ù ½ Ù ØØ Ù ¼ µ Ù Ï µ Ù ½ µ Ï ÐÓ ÙÑ ØØ ÑÐÖ ÓÒØÓÒ ÓÐ ÓÖ Ø ÖÚØÚ Ù ¼ Ï µ Ù ¼¼ Ï µòù ¼¼¼ Ï µº Ì Òس ÜÔØ ÙØÐØÝ ÓÒØÓÒÐ ÓÒ ÚÒ Ý Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ò Ý ÃÐØÖÓÑ Ø Ðº ½½µ Ò ÆÑÒ ½¾µ µ Ý Ù Ï µ ٠ݵ Ö Ý ÒØ Ò ÜÔØØÓÒ ØÒ ÓÚÖ «ÖÒØ ÓÙØÓÑ Ó Ýº ÌÙ Ø ÒØ Ø ÖÓÙÒ Ö Ò ÚÓÒ ÆÙÑÒÒ¹ÅÓÖÒØÖÒ ÓÒÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù Ï µ Ø ÐÒ ÒÚÙÐ ØÓÙØ ÖÓÙÒ Ö Ò ÓÒÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ µº Ì ÓÆÒØ Ó ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò Ö Ï µ Ù ¼¼ Ï µù ¼ Ï µ Ò Ø ÓÆÒØ Ó ÓÐÙØ ÔÖÙÒ Ô Ï µ Ù ¼¼¼ Ï µù ¼¼ Ï µº ÖÓÑ ÃÑÐÐ ½ µ Ø ÒØ ØÒÖ Ö ÚÖ Ò ÓÒÐÝ Ö Ï µ Ò Ô Ï µ Ö ÓØ ÔÓØÚ Ò ÐÒÒº Ì ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ó Ø Òس ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ò Ø ÒØÚ Ó Ø ÖØÓ Ó Ø ÓÒ ÖÚØÚ ØÓ Ø ÖØ ÖÚØÚ Ó Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ø ÖÔØ ØÓ ºº ½µ Ö µ ¼¼ µ ¼ µ Ý Ù ¼¼ Ï µ Ý Ù ¼ Ï µ ¾µ Ï ÖØ ÒÚØØ Ø ÕÙØÓÒ Ó Ó Ò Òس ÖÚ Ö ÚÖÓÒ «Ø Ý ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ¹ ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µ ØÖÑ ³ ÑÔÐ ÔÖ ÖÓ Ý ¼ ³ Ò Ò Ò Ý Ù ØØ ÓÖ ÚÒ Ý ¼ ¼ Ý Ý ¼ Ò µ ¼ ÆÓØ ÙÖÔÖÒÐÝ Ø ÓÒØÓÒ ÓÖ Ò Òس ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÓ ÒÖ Ò ØÖ ÑÖÒÐ ÒÖ Ò ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Ö ØÖÓÒÖ ØÒ Ø ÓÒØÓÒ Ó ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½µº Ì Ù Ø Ö ÚÙÐÒÖÐØÝ ÓÒØÓÒ Ó ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ÓÒÐÝ ÓÒÖ Ò Ò ÖÓÙÒ Ö ÖÓÑ ÞÖÓ ØÓ ÒØ ÐÚÐ Ö ÓÒÖ ÒÝ Ò Ò ÖÓÙÒ Öº Ë ÓÖ ÜÑÔÐ ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖ ½µ Ôº º
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ÁØ ÓÖØ ÒÓØÒ ØØ Ò Ø Ò Ó ÖÓÙÒ Ö Ö µ ÕÙÐ ØÓ Ö Ï µ Ø ÓÆÒØ Ó ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ó Ø ÓÖÒÐ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº ÁÒ Ø ÔÖÓÔÓØÓÒ ØØ ÓÐÐÓ ÖØÖÞ Ø ÚÓÖ Ó Ö µ Ò ÖÐØÓÒ ØÓ Ö Ï µ Ò ÜÔÐÓÖ Ø ÔÖÓÔÖØ Ó ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ò Ø ÔÖÒ Ó ÒÖÒ ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Öº Ï ÐÐ ÔÖÓ Ý ÔÖÓÚÒ ÔÖÓÔÓØÓÒ ÓÙØ Ø ÓÒØÓÒ ÙÒÖ ÒÝ ÑÖÒÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ö ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ËÒ Ø ÓÒØÓÒ ÓÐ ÓÖ ÒÝ ÑÖÒÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ø Ñ ÓÒØÓÒ ÑÙØ ÓÐ ÓÖ ÒØ ÒÖ ØÓ Ö ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÁØ ÓÒÚÒÒØ ØÓ Ò Ò ÒÜ Ó ÖÓÙÒ Ö Ê Ö ¼ ÒÓ ÖÓÙÒ Ö Üغ ÑÖÒÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÖÔÖÒØ Ý ÑÖÒÐ ÒÖ Ò º Ï ÙÑ ØØ Ø ÖÓÙÒ Ö ÒÓÑ Ý «ÖÒØÐ Ò º ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÖÚ Ê ÚÖÓÒ Ò ËÑÔÐ ÁÒÖ Ò ÖÓÙÒ Êµ Á Ù ¼ Ï µ ¼ Ò Ù ¼¼ Ï µ ¼ ØÒ Ö µ ¼ µ µ Ù ¼¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼¼ Ï ½ µ Ö Ï µù ¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼ Ï ½ µ ÏÏ ½ Ï ¾ µï ½ Ï Ï ¾ ÈÖÓÓ Ë ÔÔÒÜ ½º ÁÒ ÓÖÖ ØÓ ÒØÖÔÖØ Ø ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÙÒÖ Ò ÒÖ Ò ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Ö ÐÐ Ö Ø Ö ÚÖÓÒ Ó Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ÖØ ÓÒÖ Ø ÔÐ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ÖÓÑ ÞÖÓ ØÓ ÑÐÐ ÔÓØÚ ÐÚк Ì Ø ÒÐÝ ÔÖÚÓÙÐÝ Ý ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½µº ÁÒ Ø Ú ÓÖÓÐÐÖÝ ½ ÁÒ Ø Ó ÑÐÐ Ö ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÓÑ Ö µ Ö Ï µ «Ï ¼ Ï Ì ÙÑÔØÓÒ Ò ÒÓ Ý ÖØÖØ Ø ØÝÔ Ó ÖÓÙÒ Ö ÒÖ ÙÑ Ò Ø ÒÐݺ ÓÒÖ ÓÖ ÜÑÔÐ ÙÑÔ Ò ÖÓÙÒ Öº Ì Ò ÒÐÝ ÙÑ Ó ÑÐÐ ÒÖº ÇÙÖ ÔÖÓÓ ÖÚ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÓ Ò Ò ÖØÒ ÑÒÒÖ ÚÒ ÑÐÐ ÒÖÑÒØ Ò ÖÓÙÒ Öº Ì Ñ ÓÒØÓÒ ÙÖ ØØ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ò Ò ÑÐÖ ÑÒÒÖ Ò ÖÔÓÒ ØÓ ÙÑÔ Ò ÖÓÙÒ Öº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø Ö Ï µ Ù ¼¼¼ Ï µù ¼ Ï µº ÈÖÓÓ ÄØ Ï ¾ Ï ½ Ï º ÁÒ Ø Ù ¼¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼¼ Ï ½ µ Ù ¼¼¼¼ Ï µï º ËÑÐÖÐÝ Ù ¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼ Ï ½ µ Ù ¼¼¼ Ï µï º ÀÒ Ø ÓÒØÓÒ Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÝÐ Ò Ø Ù ¼¼¼¼ Ï µ Ö Ï µù ¼¼¼ Ï µº Ì ÕÙÚÐÒØ ØÓÏ ¼ Ï º¾ ÁÒ ÓÖÓÐÐÖÝ ½ Ò Ò ØÓÒÐ ÖØÖØ Ó Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ï µù ¼¼¼ Ï µù ¼ Ï µ ÓÑÒ ÔÖÙÒ»Ö ÚÖÓÒ ÑÙÖº Ì ÑÙÖ Ò Ý ØÔÖÓÙØ Ó Ø ÓÆÒØ Ó ÓÐÙØ ÔÖÙÒ Ò Ø ÓÆÒØ Ó ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒº Ì ÓÖÓй ÐÖÝ Ý ØØ ÓÖ ÑÐÐ ÖÓÙÒ Ö ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ü ÕÙÐ ØÓ ÑÐÐÖ ØÒ Ö ÚÖÓÒ Ò ÓÒÐÝ Ï µ Ö ØÝ ÓÒØÒØ ÒÖ Ø Ï º ÀÒ Ø Ò ÒØ ØØ ÒØÖ ÖÒ ÔÖÙÒ ÒÓÖ ÖÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ ÒÖÝ ÓÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÓ Ü Ö ÚÖÓÒº ÀÓÚÖ Ø Óѹ ÒØÓÒ Ó Ø ÓÒØÓÒ ÙÆÒØ ÓÖ Ø ÖÙÐØ ØÓ ÓÐ Ò Ø ÖÕÙÖÑÒØ ØØ Ø ÔÖÓÙØ Ó Ø ØÓ ÑÙØ ÖÒº Ì ÓÒØÓÒ ØÙ Ö ØÒ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÖÕÙÖ ØØ ÓØ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÓÐÙØ ÔÖÙÒ ÓÙÐ ÔÓØÚ Ò ÖÒº ÆÓØ ØØ Ø ÓÒØÓÒ Ò Ø Ø Ñ Ø ³ÐÓÐ Ö ÚÙÐÒÖÐØݳ ÓÒØÓÒ ÖÚ Ý ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½µº ÄÓÐ Ö ÚÙÐÒÖÐØÝ Ö ¼¼ ¾ÖÖ ¼ ÕÙÚÐÒØ ØÓ ¼ ¼º Ï ÒÓ ÔÔÐÝ ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ØÓ Ó ØØ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙÆÒØ ÙØ ÒÓØ ÒÖÝ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ Ù Ò ÒÖ Ò Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ÐÓ ÃÑÐÐ ½ µ º Ï ØØ Ø ÓÖÓÐÐÖÝ ¾ ËØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙÆÒØ ÙØ ÒÓØ ÒÖÝ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÓ ÒÖ Ø ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÈÖÓÓ ËØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÖÕÙÖ ÓØ ÔÓØÚ ÖÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÔÓØÚ ÖÒ ÓÐÙØ ÔÖÙÒº ÙÖØÖ Ö ¼ Ï µ ¼ µ Ô Ï µ Ö Ï µº ÐÓ ØÒ¹ Ö Ö ÚÖÓÒ ÖÕÙÖ Ù ¼¼¼ Ï µ ¼º ÁØ ÓÐÐÓ ØØ Ø ÓÒØÓÒ Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÓÖ Ò ÒÖ Ò Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ò ÖØØÒ Ù ¼¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼¼ Ï ½ µ Ù ¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼ Ï ½ µ Ö Ï ½µ ÆÓØ ØØ ÒÚÖ Ö ¼ Ï µ Ø Ñ Ò ÓÖ ÐÐ Ï Ø ØÖ¹ØØ ÓÒØÓÒ Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ºº Ø ÓÒØÓÒ ÓÒ Ï Ï ½ Ò Ï ¾µ Ò ÖÔÐ Ý ØÓ¹ØØ ÓÒØÓÒ ÓÒØÓÒ ÓÒ Ï ½ Ò Ï ¾µº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ÓÖ ÐØÖÒØÚÐÝ Ô Ï ½ µ ½ Ù ¼¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼¼ Ï ½ ½ µ Ù ¼¼ Ï ¾ µ Ù ¼¼ Ï Ö Ï ½ µ ½ µ ËÒ Ô Ï ½ µ Ö Ï ½ µ ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ØØ Ø ØÖÑ Ò Ø ÕÙÖ ÖØ Ü ½º Ì Ò ØÙÖÒ ÓÐÐÓ ÖÓÑ ÖÒ ÓÐÙØ ÔÖÙÒ Ô ¼ Ï µ ¼º ÀÒ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙÆÒØ ÓÒØÓÒº ÌÓ ØÐ ØØ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÒÓØ ÒÖÝ ÓÒÖ ØØ ÒÓØ ØÒÖ Ö ÚÖº ËÙÔÔÓ Ò ÔÖØÙÐÖ ØØ Ù ¼¼¼ Ï µ ¼Ù ¼¼¼¼ Ï µ ¼ ØØ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ÜØ ÒÖÒ Ö ÚÖÓÒ Ò ÒØÚ ÔÖÙÒº ÁÒ Ø Ø ÓÐÐÓ ÖÓÑ ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ØØ Ö ¼ µº ¾ ÁÒ ÓÖÖ ØÓ ÓØÒ ÑÓÖ ÒØ ÒØÓ Ø ÑÒÒ Ó Ø ÓÒØÓÒ Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÓÒÖ Ø Ö Ø ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ö ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÒÒ Ý ¼ Ý Ö µ Ý Ù¼ Ï µ Ý Ù ¼ Ï µ Ö Ï µ Ö µ Ý Ù¼ Ï µ Ý Ù ¼ Ï µ Ö¼ Ï µý ¼ Ý Ö Ï µ Ù¼ Ï µ Ý Ý Ù ¼ Ï Ý ¼ µ µ ÓÒ Ò ÔÔÒÜ ½ Ø ÙÆ ØÓ ÓÒÖ ØÖ¹ÔÓÒØ ØÖÙØÓÒ Ó ÖÓÙÒ Ö Ø Ý ½ ¼Ý ¾ ¼Ý ½ Ý ¼ Ý ¾ Ò Ý ¼ ¼ ¼Ý ¼ ½ ¼Ý¼ ¾ ¼º Ì ÖØ ØÖÑ Ò ÕÙØÓÒ µ ÔÓØÚ ÒÚÖ Ö ÐÒÒ Ò ÓÒÚܺ Ì ÓÐÐÓ Ò Ý ¼ µ ¼ Ò Ý ¼ ¾ ݼ ½ ÑÔÐ ØØ Ö ¼ Ï µý ¼ ¼º ËÒ Ù ¼ Ï µ ÐÒÒ Ø ÓÐÐÓ ØØ Ø ÖØ ØÖÑ Ò µ ÔÓØÚº ÆÓ ÓÒÖ Ø ÓÒ ØÖÑ Ù ¼ Ï µ Ý Ù ¼ Ï µ Ý ÔÓØÚ ÓÖ Ý ½ Ò ÒØÚ ÓÖ Ý ¾ Ò ÞÖÓ ÜÔØØÓÒº ÌÖÓÖ ÐÒÒ Ö ÑÔÐ ØØ Ø ÓÒ ØÖÑ ÔÓØÚº ÀÒ ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ö µ ¼ ÐÒÒ Ò ÓÒÚÜ Öº Ì ÖØ ØÖÑ Ö Ø ÑÓÖ ÓÒÚÜ Öº ÌÖÓÖ Ö µ ¼ ÐÓ ÔÓÐ ÓÖ Ò ÒÖÒ Ö ÓÒÚÜØÝ ÙÆÒØÐÝ º ÌÖÓÖ ØÖ Ö ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ø Ò ÜÑÔÐ ÓÒÖ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù Ï µ ½ Ï Ö ¾ ½ ¾µÏ ½µ ½ Ì ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ÜØ ÒÖÒ Ö ÚÖÓÒ Ò ÒØÚ ÔÖÙÒº ËØÐÐ Ï µ Ö Ø ÐØ ÚÒ Ò Ø Ò Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ÒÖ Ø ÖÓÙÒ Öº Ë ÐÓ ÓÖÓÐÐÖÝ ½ Ó ÓÐÐÖ Ò ÈÖØØ ½µº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ÒÖÒ Ö ÚÖÓÒ ØÐÐ ÑÔÐÝ ØØ ÑÔÐ ÒÖ Ò ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Ö Ö Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒº Ì «Ø Ó Ò Ò ÖÓÙÒ Ê ÓÒ Ø ÇÔØÑÐ ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÁÒ Ø ÔÖÚÓÙ ØÓÒ ÖÚ Ø ÓÒØÓÒ ÙÒÖ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖ Ø Òس ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÐÐ ÓÒ Ø ÓÒØÓÒ ÒÓØ ÙÆÒØ ØÓ ÙÖÒØ ØØ Ø ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÖÙ Ø ÐÓÔ Ó Ø Òس ÑÒ ÙÖÚ ÓÖ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÚÖÝÖ ºº Ø ÒÓØ ÙÆÒØ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº ÁÒ Ø ØÓÒ ÖÚ Ø ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ØÓ ÜØ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº Ï ÙÑ ØØ Ø ÔØÐ ÑÖØ ÔÖغ ØØ Ó ÒØÙÖ ØÖÑÒ ÓØ Ø Òس ØÖÐ ÒÓÑ Ò ÖÓÙÒ ÒÓÑ Ýº Ï ÔÖØØÓÒ Ø ØØ Ô ÒØÓ ÙØ Ó ØØ ØØ «Ö ÓÒÐÝ Ò Ø ÖÓÙÒ ÒÓÑ Ýº Ï ÐÐ Ø ÙØ ØÖ ØØ Ò ØÝ ÖÔÖÒØ ØØ ÓÒ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ Ò ØÖº Ï ÙÑ ØÖ ÓÒØÒÙÙÑ Ó Ù ØØ Ò ÓÖ ÓÒÚÒÒ ÐÐ Ø ØØ Ý ÓÒØÒÙÓÙ ÚÖÐ Ü Ê º Ï ÙÑ Ø ÑÖØ Ò Ø ØÖ ØØ ÓÑÔÐغ Ï ÐÓ ÙÑ ØØ ØÖ ÜØ ÔÖÒ ÖÒРܵ Ø Ø ÔÖÓÔÖØÝ ¼ Ö Üµ ÓÒØÒÙÓÙ ÙÒØÓÒº ÄØ Üµ Ø Òس ÒÓÑ ÖÓÑ Ø ÔÙÖ Ó ØعÓÒØÒÒØ ÐѺ Ì ÒØ ÓÓ Üµ ÙØ ØÓ Ø ÓÒØÖÒØ ØØ Ø ÓØ Ó ÕÙÖÒ Ø Ø Ó ÐÑ ÕÙÐ ØÓ»Ö ÒØÐ ÒÓÑÒغ Ì Òس ÓÒÙÑÔØÓÒ Ø Ø Ò Ó Ø ÒÐ ÔÖÓ Ï ÕÙÐ ØÓ Ø ÓÒ ÑÖØ ÐÑ ÔÐÙ Ò ÒÔÒÒØ ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Ö Ý ºº Ï Ýº Ì ÖÓÙÒ Ö Ý «Ø»Ö Ó Ó Ø ÙÒØÓÒ Üµº Ï ÙÑ ØØ Ø ÒØ ÙÆÒØ ÒÓÑÒØ ØÓ ÒÙÖ ØØ Ò ÓÒ ØÓ ÓØÒ Ï Ï Ò ÐÐ ØÖ Øغ Ï ÐÓ ÙÑ ÖØÒ ÔÖÓÔÖØ Ó Ì ÑÖØ ÓÑÔÐØ Ò Ø Ò Ó ÆÑÒ ½µº Ì ÒØ Ò ÙÝ ØÐ ÓÔØÓÒ ÔÝ ÓÒ ÙÒØ Ó ÓÒÙÑÔØÓÒ Ü Ò ¼ ÓØÖ Ê º Ì ÔÖ Ó Ù ÒÓÔØÓÒ ½ ܵ ܵ ܵ Ö Üµ Ø ÔÖÒ ÖÒÐ Ò Ø ÔÖÓÐØÝ ÒØÝ ÙÒØÓÒ Üµº ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÓÒØÖØ ÔÓÖØÓÐÓ Ó ØÐ ÓÔØÓÒµ ÔÝÒ ÓÒ ÙÒØ Ó ÓÒÙÑÔØÓÒ Ü µ Ò ÒÓØÒ ÓØÖ ÓÖ ÔÓØÚ Ò ÒØÐÝ ÑÐÐ º
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½¼ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº ÖØ Ø ÑÖÒÐ ÙØÐØÝ Ø ÐÑØ Ù ¼ Ï µ ½ Ï Ï Ù ¼ Ï µ ¼Ï ½ ËÓÒ Ø Ö ÚÖÓÒ Ó ØÓ ÞÖÓ Ø ÐÚÐ Ó ÒÓÑ ºº Ö Ï µ ¼Ï ½ Ì ÖÓÒÐ ÖØÖØÓÒ Ö Ø ÓÖ ÜÑÔÐ Ý Ø ÀÊ Ð Ø Ò ÜÔÓÒÒØ ÐØÒ½º Ì ÒØ ÓÐÚ Ø ÓÐÐÓÒ ÑÜÑÞØÓÒ ÔÖÓÐÑ ÑÜ Ü µ Ü Üµµ ܵ µ ºØº Ü Üµ ¼ ܵµ ܵ ¼ ÁÒ Ø ÙØ ÓÒØÖÒØ ¼ ¼ ܵ Ø Òس ÒÓÑÒØ Ó ÐѺ ܵ Ø ÔÖÒ ÖÒÐ ÚÒ ÜÓÒÓÙÐݺ Ì ÑÜÑØÓÒ ÔÖÓÐÑ µ ØÒÖ ØعÔÖÖÒ ÑÜÑØÓÒ ÔÖÓÐѺ Ì ÜÔØØÓÒ Ü µ ØÒ ÓÒÐÝ ÓÚÖ Ø ØÖ Øغ ÆÓØ ØØ Ø ÖÓÙÒ ÒÓÑ Ý ÓÒÐÝ Ò ÒÖØ ÑÔØ ÓÒ ÔÖÓÐÑ µ ØÖÓÙ Ø «Ø ÓÒ Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒº Ì Ò Ý ÕÙØÓÒ ½µ Ø ÜÔØ ÚÐÙ Ó ÙØÐØÝ ÓÚÖ «ÖÒØ ÓÙØÓÑ Ó Ý ÚÒ Ø ØÖ ÒÓÑ º Ì ÖØ ÓÖÖ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÑÜÑÙÑ ÓÖ ÑÔÐÝ ¼ ܵµ ܵ ¼ µ Ö ÔÓØÚ ÄÖÒ ÑÙÐØÔÐÖ Ö Ø Ø ØØÒ Ó Ø ÙØ ÓÒ¹ ØÖÒغ ÕÙØÓÒ µ ÓÐ Ò ÕÙÐØÝ Ò Ý ÙÑÔØÓÒ Ù ¼ Ï µ ½ÓÖ Ï Ï Ò Ù ¼ Ï µ ¼ ÓÖ Ï ½º Ì ÑÒ ÓÖ ÐÑ Ò ÕÙØÓÒ µ Ò ÓÒ ØÓ ÓÔØÑÐ Ò ÙÒÕÙ ÙÒÖ ÓÑ ÙÖØÖ ÒØÒ ÖØÖØÓÒº Ì ÓÐÐÓ ÖÓÑ Ø ÖÙÐØ Ó Ò ÝÚ ½ µº ½ ÓÖ ÒÝ ¼ Ò ØÝÒ µ ÙѺ µ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½½ ÖÓÑ Ø ÖØ ÓÖÖ ÓÒØÓÒ µ Ø ÓÐÐÓ ØØ Ò Ò ÙÒØÓÒ µ ¼ ½µ µº ÀÒ ÚÒ Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ò Ø ÒØÐ ÒÓÑÒØ Ø ÑÒ ÓÖ ÐÑ ÓÒØÒÒØ ÓÒ ØÖ ØØ Ü ÔÒ ÓÒÐÝ ÓÒ Üµº ÌÙ µ ØÖÑÒØ ÙÒØÓÒ ÖÐØÒ Ø ÑÒ ÓÖ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ØÓ Ø ÔÖÒ ÖÒк ÁØ ÓÐÐÓ ÖÓÑ ÓÙÖ ÙÑÔØÓÒ ØØ µ Ø «ÖÒØÐ ÙÒØÓÒ Ó º ½¼ ÇÙÖ Ñ ØÓ Ò Ø ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÒ Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ÙÖ¹ ÒØ ØØ Ø Òس ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÑ Ð ØÔ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖº ÖØ Ò ÒØÓÒ ½ Ò ÒØ ÒÖÐÞ Ö¹ÚÖ Ø ÓÐÙØ ÚÐÙ Ó Ø ÐÓÔ Ó»Ö ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ µ ÓÑ ÑÐÐÖ ÓÖ ÐÐ ÚÒ Ò Ò¹ Ö Ò ÖÓÙÒ Öº «ÖÒØØÒ ÕÙØÓÒ µ Ø ÖÔØ ØÓ ÓÖ ÚÒ ÐÚÐ Ó ÖÓÙÒ Ö Ò ÚÒ Ý ÝÐ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ½ Ö µ µ ËÙÔÔÓ ØØ ÖÓÙÒ Ö ÒÖ Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ó Ø ÒØ Ö µº ÁØ ÓÐÐÓ ÖÓÑ ÕÙØÓÒ µ ØØ Ø ÖÓÙÒ Ö «Ø Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒº Ï ÒÓ ÓÒÖ Ø «Ø Ó Ò Ò Ø ÐÚÐ Ó ÖÓÙÒ Ö ÙÑÒ ØØ Ø ÔÖÒ ÙÒØÓÒ ÚÒº ÖÓÑ ÕÙØÓÒ µ Ø ÔÔÖ Ø ÖØ Ø ØØ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÑ Ð ØÔ ÒÚÖ Ø ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖ Ø Òس ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÁÒ Ø Ø ÓÐÐÓ ÖÓÑ ÓÐÐÖ ¾¼¼¼ ÈÖÓÔÓØÓÒ ½µ ØØ ÈÖÓÔÓØÓÒ ¾ ËÙÔÔÓ ØØ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ö Ø Òس ÖÚ Ö ½¼ ÓÒÖ Ø ÙÒØÓÒ µ ¼ µ ¼ Ì ÔÖØÐ ÖÚØÚ ÜØ Ò ÓÒØÒÙÓÙ Ò Ø ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ Ù Ýµ Ò Ø ÖØ ØÖ ÖÚØÚ Ö ÙÑ ØÓ ÜØ Ò ØÓ ÒØÖк ÐÓ ¼ÓÖ ½º ÀÒ Ý ØÑÔÐØ ÙÒØÓÒ ØÓÖÑ Ø ÙÒØÓÒ µ «ÖÒØÐ Ø ÐÓ Ò Ý Ý µ «ÖÒØÐ Ò Ò Ò Ö «ÖÒØÐ Ò Ý ØÒ Ò «ÖÒØÐ Ò º ÁØ ÓÐÐÓ ØØ ¾ ÐÓ Üغ Ö ÐÓ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½¾ ÚÖÓÒ ÚÖÝÖº ÌÒ Ø Ò ÑÒ ÙÖÚ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ÒØÖØ Ø ÓÖÒÐ ÓÒ ÓÒ ÖÓÑ ÐÓº ÈÖÓÓ Ø ÒÒØÖØÓÒ Ó Ø Ò ÑÒ ÙÖÚ ½ µ Ò Ø ÓÖÒÐ ÑÒ ÙÖÚ ¼ µ ½ ¼ Ó ØØ Ý ÕÙØÓÒ µ ½ ¼ ÓÐÐÓ ÖÓÑ Ö ½ Ö ¼ º ÓÒ ÒØÖØÓÒ ÓÙÐ ÖÕÙÖ ½ ¼ ÓÒØÖØ µº ÐÓ Ø ÐØ ÓÒ ÒØÖØÓÒ ÑÙØ ÜØ Ò ÓÖÖ ÓÖ Ø ÙØ ÓÒØÖÒØ ØÓ Ø º¾ ÀÓÚÖ ÒÓØ Ý ÓÐÐÖ ¾¼¼¼µ Ø ÓÒ¹ÒØÖØÓÒ ÔÖÓÔÖØÝ Ó ÒÓØ ÑÔÐÝ ØØ Ø Ò ÑÒ ÙÖÚ Ð ØÔ ØÒ Ø ÓÖÒÐ ÓÒ ÚÖÝÖº Ì Ù Ò Ò ÖÓÙÒ Ö «Ø Ö µ ÓØ ÖØÐÝ Ò ØÖÓÙ Ø ÒÙ Ò Ò º Ì ØØ Ò Ø ÓÐÐÓÒ ÔÖÓÔÓØÓÒº ÈÖÓÔÓØÓÒ ÓÖ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ ØÓ ÓÑ ÑÐÐÖ Ø Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒµ Ø ÒÖÝ ÙØ ÒÓØ ÙÆÒØ ÓÖ Ø ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ó Ø ÖÚ ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ØÓ ÒÖ Ø ÖÓÙÒ Öº ÌØ ¼ µ Ö µ ¼ µ ÙØ Ó ÒÓØ ÑÔÐÝ Ö µ ¼ ¼ ÈÖÓÓ ÌÓØÐÐÝ «ÖÒØØÒ ÕÙØÓÒ µ Ø ÖÔØ ØÓ ÝÐ Ò ½ ÚÒ ËÒ ½ Ö µ Ö µ ¾ µ ½ Ö µ ¾ ¼ ¼ Ö µ Ö µ Ö µ ¼ µ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÚÒ Ø ÙØ ÓÒØÖÒØ ØÓ ÔÓØÚ Ò ÓÑ ØÖ ØØ Ò ÒØÚ Ò ÓØÖº ÁØ ÓÐÐÓ ÑÑØÐÝ ØØ Ö µ ¼ ÒÓØ ÙÆÒØ ØÓ ÒÙÖ ØØ ¼ ÆÓ ØÓ ØÐ ÒØÝ ÙÔÔÓ ØØ ¼ ÓÖ ÐÐ ØÒ Ò Ø Ò Ó Ö µ ÔÒ ÓÒ Ø Ò Ó Ò ÔÓØÚ ÓÖÒØÚ ¾ ¼ µ Ö µ ¼ ÀÚÒ ÓÒ ØØ ÒÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ÒÖÝ ÙØ ÒÓØ ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒ Ò ÒÓ ØÐ ÓÙÖ ÑÒ ÖÙÐغ ÁÒ ÓÖÖ ØÓ ÒÐÝ Ø ÑÔØ Ó ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø ÐÓÔ Ó Ø Òس ÑÒ ÙÒØÓÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ Ò ØÓ Ñ ØÖÓÒÖ ÙÑÔØÓÒº ÊÖÒ Ø ÖÓÙÒ Ö ÒÓ ÙÑ ÑÓÒÓØÓÒ Ò Ò ÖÓÙÒ Öº Ì ÓÑØ ØÖÓÒÖ ØÒ Ø ÔÖÚÓÙ ÙÑÔØÓÒ Ó ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÖØ Ò ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÒØÓÒ ¾ ÅÓÒÓØÓÒ ÁÒÖ Ò ÖÓÙÒ Êµ ÄØ Ý µ ÒÓØ ÖÐØÓÒ ½ Ó ÖÓÙÒ Ö ÒÓÑ ÚÒ Ø ÒÜ Ó ÖÓÙÒ Ö º ËÙÔÔÓ ØØ Ý ½ µ Ý ¾ µ Ý µ Ý µ Ø Ý ¼µ ¼ º ÌÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ö ÑÓÒÓØÓÒ ÓÖ ÒÝ ¼ Ý ½ µ Ý ½ µ Ý ¾ µ Ý ¾ µ Ý µ Ý µ Ý µ Ý µ Ì «Ø Ó ÙÑÒ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØØ Ø ÖÒ ÓÖÖ Ó Ø ÓÙØÓÑ Ý ½ Ý ¾ ÔÖÖÚ ÙÒÖ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº Ì ÑÒ ÖÙÐØ Ó Ø ÔÔÖ ÈÖÓÔÓØÓÒ µº
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÈÖÓÔÓØÓÒ ÒÖÐÞ Ê ÚÖÓÒµ ÙÑ ÒÝ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò Ò ÒÔÒÒØ ÞÖÓ¹ÑÒ ÖÓÙÒ Öº ÄØ Ù ¼ Ï µ ¼ Ò Ù ¼¼ Ï µ ¼ Ö Ï Ï ½µº ËÙÔÔÓ ØØ Ù ¼ Ï µ ½ ÓÖ Ï Ï Ò ØØ Ù ¼ Ï µ ¼ Ò Ö Ï µ ¼ ÓÖ Ï ½º ÌÒ ¼ ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó µ ÙØÐØÝ ØÒÖ Ö ÚÖ Ï ÖØ ØÐ ØÖ ÐÑÑ Ö ÖÕÙÖ Ò Ø ÔÖÓÓº Ï Ú ÄÑÑ ½ ËÙÔÔÓ ØØ Ù ¼ Ï µ ½ÓÖ Ï Ï ØÒ Ö Ï µ ½Ò Ô Ï µ ½ ÓÖ Ï Ï º ÈÖÓÓ Ù ¼ Ï µ ½ ÓÖ Ï Ï ÑÔÐ ÐÒÙ ¼ Ï µï ½ Ò Ò Ö Ï µ ½º ÐÓ Ò ÓÖ Ï Ï Ö ¼ ¼Ô Ö Ò Ò Ô Ï µ ½º ¾ Ì ÓÒ ÐÑÑ ØÐ Ø ÕÙÚÐÒ Ó ÐÒÒ Ö ÚÖÓÒ Ò ÐÒÒ ¹ ÖÚ Ö ÚÖÓÒº Ï Ú ÄÑÑ ¾ Ö ¼ µ ¼ ÓÖ ÒÝ ÖÓÙÒ Ö Ö ¼ Ï µ ¼ ÈÖÓÓ ÃÐØÖÓÑ Øº к ½½µ Ò ÆÑÒ ½¾µ Ú ÓÒ ØØ ÐÒÒ Ö ÚÖÓÒ ÑÔÐ ÐÒÒ ÖÚ Ö ÚÖÓÒº ÓÒÚÖÐÝ ÐÒÒ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ÑÔÐ ÐÒÒ Ö ÚÖÓÒ Ó Ù Ï µº Ì ÓÐÐÓ ÖÓÑ Ø Ó ÑÐÐ ÖÓÙÒ Öº¾ Ì ØÖ ÐÑÑ ØÐ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÐÒÒ ÔÖÙÒ Ò Ø Ó ÑÓÒÓØÓÒ Ò Ò ÖÓÙÒ Ö ÄÑÑ ÓÖ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ¼ µ ¼ µ ¼ Ô ¼ Ï µ ¼
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÈÖÓÓ Ë ÔÔÒÜ ¾º Ï ÒÓÔÖÒØ Ø ÔÖÓÓ Ó ÈÖÓÔÓØÓÒ µº ÈÖÓÓ Ó ÈÖÓÔÓØÓÒ µ ÌÓØÐÐÝ «ÖÒØØÒ ÕÙØÓÒ µ Ø ÖÔØ ØÓ ÝÐ ¼ µ ¼ µ ËÙØØÙØÒ ÖÓÑ ÕÙØÓÒ µ ØÒ ÝÐ ½¼µ ¼ µ ¼ µ ÐÒ ¼ µ ÀÒ Ø «Ø Ó Ø ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ø ÑÒ ÓÖ ÐÑ ÚÒ Ý ÐÒ ½ Ö µ ¼ µ ¼ µ Ì ÈÖÓÔÓØÓÒ ÓÒÖÒ Ø Ø ÓÒØÓÒ ÙÒÖ ¼ ½½µ Ï ÒÚØØ Ø ÓÒØÓÒ Ý ÐÓÓÒ Ø Ø ÚÓÙÖ Ó Ø ØÓ ØÖÑ Ò ÕÙØÓÒ ½½µº ËÙÆÒÝ Ó ËØÒÖ Ê ÚÖÓÒ ÖØ Ó ØØ Ø ÖØ ØÖÑ Ò ½½µ ÒØÚ Ð Ø ÓÒ ØÖÑ ÔÓØÚº ÁÒ ÓÖÖ ØÓ ØÝ Ø ÙØ ÓÒØÖÒØ ØÓ ÔÓØÚ Ò ÓÑ ØÖ ØØ Ò ÒØÚ Ò ÓØÖº ÚÒ ÔÓØÚ ÔÖÙÒ ¼ µ ¼ Ó ØØ Ø ÓÒ ØÖÑ Ò ½½µ ÔÓØÚº ÁØ ÓÐÐÓ ØØ Ø ÖØ ØÖÑ ÑÙØ ÒØÚº Ï ÒÒÓÒÚØØ Ý ØÒ Ø ØÓ ØÖÑ Ò ½½µ ÓҹݹÓÒº ÖØ Ø ÒØÚµ ÖØ ØÖÑ ÒÖ Ø Ò Ö Ö
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÔÓØÚº Ì ÓÐÐÓ ÖÓÑ ¼ ÕÙØÓÒ µµ Ò Ö ¼ Ò ØÙÖÒ ÓÐÐÓ ÖÓÑ Ö ¼ Ò ÄÑÑ ¾µº ËÓÒ Ø ÔÓØÚµ ÓÒ ØÖÑ ÒÖ Ò ÚÒ ÐÒÒ ÔÖÙÒ ÄÑÑ µº ÀÒ ÔÓØÚ ÚÒ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒº ÆØÝ Ó ËØÒÖ Ê ÚÖÓÒ Ï ØÐ ÒØÝ Ó ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ Ý ØÒ Ø ÔÐ Ó ÑÐÐ ÖÓÙÒ Öº ÐÓ ÙÑ ÓÒÚÖ Ò ÔÖÓ¹ ÐØÝ ØÓ ÒÖØ ØÖÙØÓÒ ¼ º Ý ÙÑÒ ¼ µ Ò ØÙÖÒ ÐÖ ÑÐÐ Ó ØØ Ø ÖØ ÓÒ ØÖÑ Ò ½½µ ÓÑÒغ ÓÖ Ø ÖØ ØÖÑ Ò ½½µ ØÓ ÒÖ Ò ÐÒÒ Ö ÚÖÓÒ ÖÕÙÖº ÓÖ Ø ÓÒ ØÖÑ Ò ½½µ ØÓ ÒÖ Ò ÐÒÒ ÔÖÙÒ ÖÕÙÖº ÀÒ ØÓ ÓÚÖ ÓØ Ó Ø ÔÓÐØ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÖÕÙÖº ÖØ ÓÒÖ Ø ØÖÑ ÐÒ º Ï Ú ÖÓÑ ÕÙØÓÒ µ ¼ µ Ù ¼ ݵ µ Ò Ù¼ ݵ Ù¼ µ Ö µ Ø ÔÖÙØÓÒÖÝ ÔÖÑÙÑ Ò Ý ÃÑÐÐ ½¼µº ÀÒ Ù ¼¼ µ ÙÑ ØØ ØÖØ ÖÓÑ ÔÓØÓÒ Ó ÒÓ ÖÓÙÒ Öº ÁÒ Ø ¼ ¼ Ò ¼º ËÒ ÓÖ ÑÐÐ ÖÓÙÒ Ö Ø ÚÖÒ ¾ Ø ÔÖÙØÓÒÖÝ ÔÖÑÙÑ ½½ ½ ¾ Ô µ¾ Ø ÓÐÐÓ ØØ Ù ¼¼ µ Ù ¼¼ µ ½ ¾ Ô µ¾ ½½ Ì ÓÐÐÓ Ý ÒÐÓÝ Ø Ø ÈÖØعÖÖÓ ÖÙÑÒØ ÓÖ Ø Ö ÔÖÑÙÑ Ò ÒØÐÐÝ ¼º
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÆÓ ÙÑ ØØ ÓÒÚÖ ØÓ Ø ÒÖØ ØÖÙØÓÒ ¼ Ò ÔÖÓÐØݺ ËÒ Ò ÖØ µ Ö ÓÒØÒÙÓÙ ÙÒÓÖÑÐÝ ÒØÖÐ ÙÒØÓÒ ØÒ Ø ÓÐÐÓ ØØ Ù¼¼ ¼ µ ½ ¾ Ô ¼µ ¾ Ö ¼ ¼ µ Ò ¼ ¼ ÓÖ Ø Ó Ø ÒÖØ ØÖÙØÓÒ ¼ º ÚÒ Ý Ù ¼ ¼ µ ÐÒ Ù¼¼ ¼ µ ½ Ù ¼ ¼ µ ¾ Ô ¼µ ¾ Ò Ò ËÙØØÙØÒ Ò ½½µ ÒÓÚ ÐÒ ½ Ö ¼ µ ¾ Ô ¼µ ¾ ½ Ö ¼µ ¾ Ô ½ ¼µ ¾ Ö µ ËØÖØÒ Ø ÒÓ ÖÓÙÒ Ö Ø ØÖÑ ¼ µ ¼ µ ½ ¾ Ô µ¾ ¼ µ ¼ µ Ò ¼º ÀÒ Ò ÖØ ½ Ö ¼µ ¾ Ô ½ ¼µ ¾ Ö µ ½ ¾ Ô µ¾ ½¾µ «ÖÒØØÒ ½¾µ ØÒ Ú ½ Ö¼ µ Ö ¼ µ ¾ Ô ¼µ ¾ Ö µ ½ ¾ ¾ Ô¼ µ ¾ ËÒ ¼ Ø ÓÒØÓÒ ÓÖ ÑÐÐÖ ÐÓÔ ÓÑ ½ Ö¼ µ Ö ¼ µ ¾ Ô ¼µ ¾ Ö µ ½ ¾ ¾ Ô¼ µ ¾ ¼ ½ µ
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÌÓ ØÐ Ø ÒØÝ Ó ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ ÓÓ ¼ Ù ØØ ¼ Ï º Ý ÄÑÑ ½ Ò Ö µ ½ Ò Ô ¼ µ ½ ÓÖ Ï º ÌÖÓÖ Ö ¼ µ ¼ ÑÔÐ ØØ Ø ÖØ ØÖÑ Ò ÕÙØÓÒ ½ µ ½º ÌÒ Ò Ø ÓÒ ØÖÑ Ò ½ µ ÒÔÒÒØ Ó ¼ Ö ¼ ¼ Ò Ý ÄÑÑ ¾ Ö ¼ ¼ ÖÕÙÖ ÓÖ Ø ÓÒØÓÒ ½ µ ØÓ Óк Ö ¼ ¼ ÐÓ ØÐ Ø ÒØÝ Ó ÔÓØÚ ÔÖÙÒ Ô¼º ÌÓ ØÐ ÒØÝ Ó ÐÒÒ ÓÐÙØ ÔÖÙÒ ÓÓ ¼ Ù ØØ ¼ ½ Ò Ò Ý ÙÑÔØÓÒ Ö ¼ µ ¼º ÌÒ Ö ¼ ¼ µ Ö ¼ µö ¼ µ Ô ¼ µ ¼ ÑÔÐ Ö ¼ µô ¼ µ ¼º ÀÒ Ø ÖØ ØÖÑ Ò ÕÙØÓÒ ½ µ ¼º ÌÒ Ò Ø ÓÒ ØÖÑ Ò ½ µ ÒÔÒÒØ Ó ¼ Ô ¼ ¼ ÖÕÙÖ ÓÖ Ø ÓÒØÓÒ ½ µ ØÓ Óк ÀÒ ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÒÖÝ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÑÐÐÖ ÐÓÔº¾ ÈÖÓÔÓØÓÒ µ ÐÐÓ Ù ØÓ ÒÐÝÞ Ø «Ø Ó ÑÖÒÐ ÒÖ Ò ÞÖÓ¹ÑÒ Ò¹ ÔÒÒØ ÖÓÙÒ Ö ÚÒ ØØ Ø ÒÖ ÒÐÐ ÑÔØ ÓÒ Ø ÔÖ Ó ØعÓÒØÒÒØ ÐѺ ËÒ ÒØ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ø ÙÑ Ó ÑÖÒÐ ÒÖ Ø ÓÒØÓÒ Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ µ ÐÓ ÓÐ ÓÖ ÒØ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Öº ÈÖÓÔÓØÓÒ µ Ý ØØ Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÐÐ ÖÙ Ø ØÔÒ Ó Ø ÐÓÔ Ó Ø Òس ÑÒ ÙÒØÓÒº Ò Ò ÖÓÑ ÈÖÓÔÓØÓÒ µ Ø ÒØ ÖØ ØÓ ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ý ÔÙÖÒ ÑÓÖ ÐÑ Ò ØÖ ØØ ÓÖ Ø ÔÖ ÒÒÒ Ø ÔÙÖ Ý ÐÐÒ ÓÑ ÐÑ Ò Ø ØÖ ØØ Ø ÐÓ ÔÖº ÈÖÓÔÓØÓÒ µ Ò ÐÓ ÒØÖÔÖØ Ý ÓÑÔÖÒ ØÒ Ò ÕÙй ÖÙÑ Ø ÑÒ Ó ÒØ Ó «Ö ÓÒÐÝ Ò Ø Þ Ó ØÖ ÖÔØÚ ÖÓÙÒ Öº ÈÖÓÔÓØÓÒ µ ÙØ ØØ ÒØ Ø Ö ÖÓÙÒ Ö ÐÐ ÙØ ØÖ ÑÒ ÙÒØÓÒ Ý ÙÝÒ ØعÓÒØÒÒØ ÐÑ ÓÒ ¹ÔÖ ØÖ ØØ Ò ÐÐÒ ÐÑ ÓÒ ÐÓ¹ÔÖ ØÖ Øغ Ì ÐÐÙØÖØ Ò ÖÒ ËØÔÐØÓÒ Ò ËÙÖÑÒÝÑ ½µ ÓÖ Ò ÓÒÓÑÝ Ò ÐÐ ÒØ Ú Ø Ñ ØÝÔ ÀʹРÙØÐØÝ ÙÒ¹ ØÓÒ ÜØÒ ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒº Ì ÙÒØÓÒ Ö ØÒÖ Ö ÚÖ Ò Ò ÒÖÐÞ Ö ÚÖº ÁÒ Ø ÓÒÓÑÝ ÒØ Ø ÖÓÙÒ Ö ÙÝ ÓÔØÓÒ ÖÓÑ ØÓ Ø ÖÐØÚÐÝ ÐÓ ÖÓÙÒ Öº Ì ÐØØÖ ÒØ ÐÐ ÔÓÖØÓÐÓ ÒÙÖÒ ØÓ Ø ÓÖÑÖ Ø ÖÐØÚÐÝ ÖÓÙÒ Öº ÓÒÐÙÓÒ Ì ÑÒ ÓÒÐÙÓÒ ÖÖÒ Ø «Ø Ó Ò ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ÓÒ Ö ÚÖÓÒ Ò ÓÒ Ø ÑÒ ÓÖ ÓÒØÒÒØ ÐÑ Ö ÙÑÑÖ Ò Ø ÓÙÖ ÔÖÓÔÓØÓÒ Ó Ø ÔÔÖº ÈÖÓÔÓØÓÒ ½ ÔÖÓÚ ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö ØÓ ÒÖ Ø ÖÚ Ö ÚÖÓÒ Ó Òغ Ì ÓÒØÓÒ ÓÒ ÙØÐØÝ Ö ØÒ ÃÑÐг ØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ÙØ ØÖÓÒÖ ØÒ ÓÐÐÖ Ò ÈÖØس Ö
Ì ÑÒ ÓÖ ÊÝ Ø ½ ÚÙÐÒÖÐØݺ Ý ÓÒÖÒ ÓÒÐÝ Ø Ø Ó ÑÔÐ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ÐÖÖ Ø Ó ÙØÐØÝ ÙÒØÓÒ ØÝ Ø ÖØÖÓÒ Ó ÒÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ØÒ ØÓ Ó ÓÙØ ÓÐÐÖ Ò ËÐÒÖº Ï ØÒ ÔÖÓ ØÓ ÜÑÒ Ø ÓÒØÓÒ ÓÖ ³ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒ³ ÖÝ ÒØ ÖØ ØÓ ÒÖ ÖÓÙÒ Ö Ý ÖÙÒ Ø ÐÓÔ Ó Ø ÑÒ ÙÖÚ ÓÖ ØØ ÓÒØÒÒØ ÐѺ Ï Ò Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ ØØ ÒÖ ÖÚ Ö ÚÖÓÒ ÒÖÝ ÙØ ÒÓØ ÙÆÒØ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº Ì ØÖÓÒÖ ÖÕÙÖÑÒØ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒ ÓÒ ÓÖ Ø Ó ÑÓÒÓØÓÒ ÒÖ Ò ÖÓÙÒ Ö Ò ÈÖÓÔÓØÓÒ º ËØÒÖ Ö ÚÖÓÒ ºº ÔÓØÚ ÐÒÒ ÓÐÙØ Ö ÚÖÓÒ Ò ÓÐÙØ ÔÖÙÒ ÒÖÝ Ò ÙÆÒØ ÓÒØÓÒ ÓÖ ÒÖÐÞ Ö ÚÖÓÒº