Å ÙÖÒ ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÖØ Ê ÖÓÑ ÊÒ ÙÖÒ Ê ÅÒÑÒØ ÏÒØÖØÙÖ ÁÒ ÙÖÒ ÖØ ËÙ ÖÓÙÔ ÒÒÐ Ê ÓÒØÖÓÐ ËÒÖÓ ÅÖÒÓ ÅÖ ¾¼¼¼ ØÖØ ÖØ Ò ÙÖÖ Ö ÜÔÓ ØÓ ÖØ Ö ÛÒ ÒØÖÒ ÒØÓ ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ Ì ÔÖØÙÐÖ ÓÖÑ Ó ÖØ Ö Û ÓÑØÑ ÖÖÖ ØÓ ÙÖØÝ Ö Ù Ò ÑØÓÓÐÓÝ ØÓ ØÖÑÒ Ø ÖØ ÐÓ ØÖÙØÓÒ ÓÖ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ³ ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ ÔÖÓÔÓ Ì ÑØÓÓÐÓÝ ÜØÒ Ø ÖØÊ ÑØÓÓÐÓÝ Ò ÓÖÖ ØÓ ÓÙÒØ ÓÖ ÖÒ ÙÖÒ Ô ÔØ ÁÒ ÔÖØÙÐÖ Ø ÐÑÒØ Ó ÔÓØÒØÐØÝ Ò Ø ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ÑÓÐ Ò Ø ØÛÓÓÐ ÖØÖ Ó ÚÖ ØÓÒ ÓÖ ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ ÒÐ

ÓÒØÒØ ½ ÁÒØÖÓÙØÓÒ ¾ ÖØ Ö ÖÓÑ ÖÒ ÙÖÒ Ø ÑÒ ÔØ ¾½ ÊÒ ÙÖÒ Ò ÒÙØ ÐÐ ¾¾ ÈÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ¾ ÒÐÓÝ ØÓ ÖØ Ö ÖÓÑ ÖÚØÚ ÒØÓÒ Ó ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ ÖÒ ÙÖÖ ½ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ ¾ ÈÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÑÓÐ ÓÒ ÖØÊ ½ ÁÒÔÙØ Ø Ò ÑÒ ÑÓÐ ÙÑÔØÓÒ ¾ Ì ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÑÓÐÒ ÖØ ÐÓ ÁØÖØÚ ÓÑÔÙØØÓÒ Ó Ø ÖØ ÐÓ ØÖÙØÓÒ ½ Ì Ö Ø ØÔ È Ñ ½½ ÓÑÔÙØØÓÒ Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó ½ Ï ½¼ ¾ Ì ÓÒ ØÔ ½½ Ì ØÖ ØÔ ½¾ ¾

½ ÁÒØÖÓÙØÓÒ ÊÒ ÙÖÒ Ò ÙÖÒ ÓÖ Ò ÙÖÒ ÓÑÔÒ ØÖÒ ÐØÓÒ ØÓ ÒÐ ØÒ ÖÓÑ ¾ µ ÑÓÖ ÔÖ ÒØÓÒ ÚÒ Ò ÊÒ ÙÖÒ Ø ØÖÒ Ö Ó ÔÖØ Ó Ø ÞÖ ÓÖ Ö ØØ ÖØ Ò ÙÖÖ ÙÑ Ý ÛÝ Ó Ò ÙÖÒ ÓÒØÖØ ÓÖ ÐÐ ÔÖÓÚ ÓÒ ÓÒ Ð Ó Ò Ò ÙÖ ØÓ ÓÒ Ò ÙÖÒ ÖÖÖ Ø ÖÒ ÙÖÖ ÛÓ ÒÓ ÖØ ÓÒØÖØÙÐ ÖÐØÓÒ Ô ÛØ Ø Ò ÙÖ ÁÒ ÔÖØÙÐÖ Ø Ø ØØ Ø Ò ÙÖ ÒÓ ÖØ ÓÒØÖØÙÐ ÖÐØÓÒ Ô ÛØ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ø ÓÒ ÕÙÒ ØØ Ø Ö ØØ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ð ØÓ ÓÒÓÙÖ Ø ÒÒÐ ÓÐØÓÒ ÖÖ Ý Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ÁÒ Ø ÔÔÖ Û ÔÖ ÒØ Ò ÔÔÖÓ ØÓ ÕÙÒØÝÒ Ø ÔÖØÙÐÖ ÓÖÑ Ó ÖØ Ö Ö ÓÑÔÓÒÒØ ØÓ Û ÑÓ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ Ö ÜÔÓ ØÓ Ò Ð Ó ÖÖÖ ØÓ ÙÖØÝ Ö Ì ÔÔÖÓ Û ÔÖ ÒØ ÓÒ Ø ÛÐйÒÓÛÒ ÖØÊ ÑØÓÓÐÓÝ ÒØÖÓÙ Ý ÖØ ËÙ ÒÒÐ ÈÖÓÙØ ½ Û ÛÐÝ Ù Ý ÒÒÐ Ò ØØÙØÓÒ ØÓ ÕÙÒØÝ Ø ÖØ Ö Ó ÐÓÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ì ÓØÚ Ó ÓÙÖ ÑÓÐ ØÓ ØÖÑÒ Ø ÖØ ÐÓ ØÖÙØÓÒ ÓÖ Ø ÒØÖ ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ó ÖØ Ò ÙÖÖ Ò ÑÔÓÖØÒØ «ÖÒ ØÛÒ ÐÓÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ò ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ ØØ Ò ÖÒ¹ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ ØÖ Ò ØÓÒÐ ÚÖ ØÓÒ ÑÒ ÓÒ ÒÓØ ÓÒÐÝ Ö «ÖÒØ Ö ÖÒ ÙÖ Ý «ÖÒØ ÖÒ ÙÖÖ ÙØ ØÓÒÐÐÝ ÒÐ Ö Ò ÖÒ ÙÖ Ý ÚÖÐ ÖÒ ÙÖ¹ Ö ÓÒ ÓÒÐÝ ØÒ Ö Ó Ø Ö ÁÒ ÙÖ ½ Ø ØÛÓ ÚÖ ØÓÒ ÑÒ ÓÒ Ö ÓÛÒ ØÝ ÓÖÖ ÔÓÒ ØÓ Ô Ò ÖÓÑ ÈÓÖØÓÐÓ ½ØÓÈÓÖØÓÐÓ ¾ Ý Ù Ò «ÖÒØ ÖÒ ÙÖÖ ÓÖ «ÖÒØ Ö Ò ØÓ Ô Ò ÖÓÑ ÈÓÖØÓÐÓ ¾ ØÓ ÈÓÖØÓÐÓ Ý ÓÓ Ò ÚÖÐ ÖÒ ÙÖÖ ÓÖ ÒÐ Ö ÁÒ ÐÓÒ ÔÓÖØÓÐÓ ÓÒÐÝ Ø Ö Ø ÓÖÑ Ó ÚÖ ØÓÒ ÓÙÖ ÚÖ ØÓÒ ÓÚÖ ÓÙÒØÖÔÖØ ÓÖ ÔÖ ÒØÒ Ø ØÐ Ó ÓÙÖ ÑÓÐ Û ÛÐÐ Ú ÚÖÝ Ö ÓÚÖÚÛ ÓÒ Ø ÑÒ ÓÒ¹ ÔØ Ò Ø ØÖÑÒÓÐÓÝ Ò ÖÒ ÙÖÒ Û Ö ÖÐÚÒØ ÓÖ ÖØ Ö Ý ÐÑÒØ Ò ÙÖØÝ Ö Ø ÔÓØÒØÐØÝ Ó Ø ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ÐÓÒ Ø Ò ÙÖ Ö Ó ÒÓØ ÑØÖÐÞ Ø ÜØÒØ Ó Ø ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ Ø ÖÒ ÙÖÖ ÒÓØ ÒÓÛÒ Ì ÒÐÓÓÙ ØÓ Ø ØÙØÓÒ ÒÓÙÒØÖ Ò ÖØ Ö ÖÓÑ ÖÚØÚ Ì ÔØ Ö Ý Ù Ò ËØÓÒ ¾ ÇÙÖ ØÒØÓÒ ØÛÒ ÙÖÖÒØ ÒÓÛÒµ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÙÒÒÓÛÒµ ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÜÔÐÒ Ò ËØÓÒ ÓÖ Ø ÔÖØÐ ÔÔÐÐØÝ Ó ÒÒÐ Ö ÑÓÐ Ø ÚÐÐØÝ Ò ÑÔÐØÝ Ó Ø ÒÔÙØ Ø Ò ÑÔÓÖØÒØ Ù Ì ÛÝ Û ØÐ Ø ÒÔÙØ Ø Û ÖÕÙÖÝ Ø ÑÓÐ Ò ËØÓÒ ÁÒ Ø Ñ ØÓÒ Û Ð Ó Ù Ø ÑÔÐÝÒ ÙÑÔØÓÒ Ñ Ò ÓÖÖ ØÓ ÓØÒ ØÖØÐ ÝØ ÔÖØÒÒØ ÑÓÐ ÒÐÐÝ Ø ÑØÑØÐ ÐÓÖØÑ ØÓ ÓÑÔÙØ Ø ÖØ ÐÓ ØÖÙØÓÒ ÓÖ Ø ÖØ Ò¹ ÙÖÖ³ ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ù Ò ËØÓÒ Ò ÓÑ Ø Ø ÔÓÖØÓÐÓ Ö Ù Ò ËØÓÒ ¾ ÖØ Ö ÖÓÑ ÖÒ ÙÖÒ Ø ÑÒ ÔØ ¾½ ÊÒ ÙÖÒ Ò ÒÙØ ÐÐ ÁÒ Ø ØÓÒ Û Ú ÚÖÝ Ö ÓÚÖÚÛ ÓÒ Ø ÑÒ ÔØ Ó ÖÒ ÙÖÒ Ò ÜÐÐÒØ ÑÓÖ ÓÑÔÖÒ Ú Ò ØÐ ÒØÖÓÙØÓÒ ÚÒ Ò ¾ ÊÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ Ö Ù Ù¹

ÐÐÝ ØÖ ÓÒÚ ØÓ ÓÚÖ ÐÖ ÒÚÙÐ Ö ÖÒ ÙÖÒ Ó ÐÐØÝ ÓÖ Ô ÔÖÓÙص ÓÖ Ò ÒØÖ ÔÓÖØÓÐÓ Ó ÑÐÖµ Ö ÖÒ ÙÖÒ Ó ÔÓÖØÓÐÓ Ó Ð ÔÓÐ ÓÖ ÒÙÑÖ Ó Ô µ Ì Ö Ø ÖÖÖ ØÓ ÙÐØØÚ ÖÒ ÙÖÒ Ò Ø ÓÒ ÐÐ ØÖØÝ ÖÒ ÙÖÒ ØÒÙ Ò Ø ÓÚ ÔØ ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ Ö Ò ØÓ ÒÐ Ø ÖÒ¹ ÙÖÖ ØÓ ÔÖØÔØ Ò Ø Ö Ó Ø ÖØ Ò ÙÖÖ Ò ÚÖÓÙ ÛÝ ÆÓ Ò ØÓ Ý ØØ ÑÙÐØØÙ Ó ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ØÝÔ ÚÓÐÚ Ò Ø ÒÙ ØÖÝ ÛØ ØÐ ØØ Ò ÖØÖ ÓÑÔÐØ ÀÖ Û Ù Ø Ù Ø ÑÒ ØÒØÓÒ ÈÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ ÀÖ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ò Ø ÔÖÑÖÝ Ò ÙÖÖ Ö ÓØ Ø ÔÖ¹ ÑÙÑ Ô Ý Ø ÐÒØ ÛÐÐ Ø ÐÑ Ô Ø ÖÒ ÙÖÖ ÔØ ÔÖÒØ Ó ÓØ Ø Ò Ø Ò Ø Ó Ø ÒØÐ Ý Ø ÔÖÑÖÝ Ò ÙÖÒ ÓÒØÖØ ÓÖÑ Ó ÔÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ Ö ÕÙÓØ Ö Ò ÙÖÔÐÙ ØÖØÝ ÆÓÒ ÔÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ Ì ÖÒ ÙÖÖ ÓÚÖ Ø ÔÓÖØÓÒ Ó ÐÑ ÜÒ ÖØÒ ÑÓÙÒØ Ø ÔÖØ Ó ÐÑ ÓÚ ½¼¼ ÅÓ Í ÙÐÐÝ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ð Ó ÐÑØ Ø ÑÜÑÙÑ ÐÑ ÔÖÔÖ ØÓ ÓÚÖ Ø ÔÖØ Ó ÐÑ ÓÚ ½¼¼ ÅÓ ÙØ ÙÔ ØÓ ÑÜÑÐ ÔÝÑÒØ Ó ½¼¼ ÅÓ Ì Ò ÜÑÔÐ Ó Ò Ü Ó ÐÓ ÖÒ ÙÖÒ Ì ÖØ Ò ÙÖÖ Ð ÖØÒØÓÒ Ó ½¼¼ ÅÓ Ò Ø ÖÒ ÙÖÖ ÓÚÖ Ø Ü ÓÚ ½¼¼ ÅÓ ÙÔ ØÓ ÑÜÑÙÑ ÔÝÑÒØ Ó ½¼¼ ÅÓ ÊÓÙÐÝ ÔÒ ÔÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ ÒÚÓÐÚ ÔÖØÔØÓÒ Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ Û Ò¹ Ö ÐÒÖÐÝ ÛØ Ö ÔØ ØÓ Ø Ò ÙÖ ÐÓ Ù«Ö Ý Ø Ò ÙÖ ÔÖØÝ ÛÖ Ò ÒÓÒ ÔÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ Ø ÔÒÒ ØÛÒ Ø Ò ÙÖ ÐÓ Ò Ø ÔÝÑÒØ Ù Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ ÒÓÒÐÒÖ ÐÖÐÝ Ø ÔÖØÙÐÖ ÖÒ ÙÖÒ ØÖÙØÙÖ Ò ÒØ ÑÔØ ÓÒ Ø ÖØ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÑÙ Ø ØÒ ÒØÓ ÓÙÒØ ÒÒÝ ØØÑÔØ ØÓ ÑÓÐ ÙÖØÝ ÖØ Ö ¾¾ ÈÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÁØ ÚÒØ ÖÓÑ Ø ÚÖÝ ÒØÙÖ Ó ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ØØ Ø ÙØÙÖ ÔÝÑÒØ Ò Ò ÙÖÖ ÛÐÐ ÖÚ ÖÓÑ ÖÒ ÙÖÖ Ö ÒÓØ ÒÓÛÒ ØÓÝ ½ Ò ØÝ ÔÒ ÓÒ Ø ÙØÙÖ ÐÓ Ù«Ö Ý Ø Ò ÙÖ ÔÖØÝ ÌÖÓÖ Ø ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ØØ Ø Ò ÙÖÖ ÓÐ ØÓÛÖ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ú ÐÑÒØ ÓÔÓØÒØÐØÝ Ò ÖÕÙÖ ÔÖÓÐ Ø ØÖØÑÒØ Ø ØÓ ÕÙÒØ ¾ ÒÐÓÝ ØÓ ÖØ Ö ÖÓÑ ÖÚØÚ Ì ÐÑÒØ Ó ÔÓØÒØÐØÝ Ò ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÖÒ ÙÖÒ ØÖÓÒ ÒÐÓÝ ÛØ Ø ÖØ Ö ÒÙÖÖ ÛÒ ÓÐÒ ÖÚØÚ ÔÓ ØÓÒ Ù ØÓ Ø ÔÓØÒØÐÐÝ ÚÖÝ ÚÐÙ Ò Ó Ø ÔÓ ØÓÒ ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÖÔÐÝ Ö ÔÖÓÙÔÝÒ ÑÒ ÓÒ ÑÐÖÐÝ Ò Ø ØÖÑØ Ó Ò ÙÖ Ø ØÖÓÔ Ò Ò ÙÖÖ ØÓ ÖÐÝ ÓÒ Ø ÓØÒ ÚÖÝ ÓÒ ÔÙÓÙ ÔÝÑÒØ ÖÓÑ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ø ØÖ Ð Ó Ò ÑÔÓÖØÒØ «ÖÒ ØÛÒ ÖÒ ÙÖÒ ÖØ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÖÚØÚ ÖÚØÚ ÔÖ Ö ÓÒØÐÝ ÖÚÒ Ý ÓÑÑÓÒ Ø Ó ÙÒÖÐÝÒ Ø ÔÖ Ò Ø ÑÓÚÑÒØ Ó Ø ÙÒÖÐÝÒ ØÓÖ ÔÔÒ Ò ÐÝ ÓÖÖÐØ ÛÝ ÌÙ ÓÐÒ ÑÒÝ «ÖÒØ ÖÚØÚ ÓÒØÖØ ÛØ Ø Ñ ÓÙÒØÖÔÖØݵ ÛÐÐ ÒÓØ Ò ÖÐÝ ÚÖ Ý ÖØ Ö ÛÝ ÁÒ ÙÖÖ Ò ÖÒ ÙÖÖ ÓÛÚÖ Ò ÚÖ Ý ØÖ Ö ÔÓÖØÓÐÓ Ý ÓÓ Ò ÖÓÑ ½ ÏØ Ó ÓÙÖ ÒÓÛÒ Ý Ø ÖØ Ò ÙÖÖ Ö ÖÚÐ ÖÓÑ Ô Ø ÐÑ Û ÖÙÝ Ø ÖÒ ÙÖÖ

ÐÖ ÚÖØÝ Ó ÒÔÒÒØ Ö ÓÒ ÕÙÒØÐÝ Ö Ø ÔÔÖÓÜÑØÓÒ Ø ÔÖ ÙÑÐÝ ÒÓØ ØÓÓ Ñ ÐÒ ØÓ ÙÑ ØØ Ø ÚÖÓÙ ÖÒ ÙÖµ Ö Ö ÒÔÒÒØ ¾ Ò ÖÖÓÒÓÙ Ò ÒÖÓÙ ÙÑÔØÓÒ Ò ÖÚØÚ ÖØ Ö ÒØÓÒ Ó ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ ÖÒ ÙÖÖ ÁÒ Ø ØÓÒ Û ÛÐÐ ÐÖÝ ÛØ Û ÑÒ Ý ÖØ ÜÔÓ ÙÖ Ö ÙÐØÒ ÖÓÑ Ø ÖÒ ÙÖ¹ Ò ÓÒØÖØ Ð ÛØ ÖÒ ÙÖÖ ÐÖÝ Ù Û ÛÐÐ ØÒÙ ØÛÒ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ Ò ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ Ì ØÓØе ÜÔÓ ÙÖ ØÒ ÚÒ Ý Ø ÙÑ Ó Ø ØÛÓ Óѹ ÔÓÒÒØ ÁÒ ËØÓÒ Û ÛÐÐ Ø Ø ÓÒ ÖØÓÒ Ó Ø ØÓÒ Ò ÑØÑØÐ ÐÒÙ ÈÖØÙÐÖ ØØÒØÓÒ ÛÐÐ Ô ØÓ Ø Ù ÓÒ Ó Ø ÙÑÔØÓÒ Ñ Ò Ø ÑÓÐ ½ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ Ì ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ ÚÒ Ý ÐÐ ÒÓÛÒ ÖÚÐ Ù Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ Ì ÖÚÐ Ö Ø ÓÒ ÕÙÒ Ó ÒÓÛÒ Ô Ø ÐÓ ÒÙÖÖ Ý Ø Ò ÙÖ Ì ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ ØÙ ØÖÑÒ Ý ÓÒ ÖÒ ÒÓÛÒ Ô Ø ÚÒØ ÁÒ ÔÖÒÔÐ Ø ÒÓÖÑØÓÒ Ò ÜØÖØ ÖÓÑ Ø ÓÙÒØÒ ÙÖ ÔÖÓÙ Ý ØÖØ Ò ÙÖÖ Ì ÖØ Ò ÙÖÖ³ ÓÙÒØÒ Ó ÖÐØÓÒ Ô ÛØ Ø ÖÒ ÙÖÖ ÖØÖ ØÖÝ Ò ÒÚÓÐÚ ÓÑ ØÒÐ ÖÓÒ ÓÒ ÙÐØ ÓÖ ÑÓÖ ØÐ µ ÆÚÖØÐ Û ÛÐÐ ØÖÝ ØÓ Ö Ý Ù Ø ÓÙÒØÒ ÔÓ ØÓÒ Ø Ò ÙÖÖ Ò ØÓ ÓÒ Ö ÓÖ ØÖÑÒÒ Ø ÙÖÖÒØ ÖØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ ÖÒ ÙÖÖ ÊÚÐ ÓÖ Ô ÐÑ Ì Ö ÖÚÐ Ù Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ Ö ÙÐØÒ ÖÓÑ ÐÑ ØØ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ØØÐ ÛØ Ø Ò ÙÖ ÔÖØÝ Ì ÐÓ ÚÒØ ÛÐÐ ÓÑÔÐØÐÝ ØØÐ ÓÖ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ÛÒ ÛÐÐ Ú ÖÚ Ø ÓÙØ ØÒÒ ÔÝÑÒØ ÖÓÑ Ø ÔÖØÔØÒ ÖÒ ÙÖÖ ÊÚÐ ÓÖ ÖÔÓÖØ ÙÒÔ ÐÑ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ÖÚ Ø ÐÑ ÖÓÑ Ø Ò ÙÖ ÔÖØÝ ÙØ ÒÓØ Ñ ÔÝÑÒØ ÝØ Ì ÖØ Ò ÙÖÖ ÒÓÛ ØØ ÛÐÐ Ò ØÙÖÒ ÖÚ ÔÝÑÒØ Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ Û Ò Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ÓÙÒØÒ Ö ÙÐØ ÖÚÐ ÓÖ ÖÔÓÖØ ÙÒÔ ÐÑ ÊÚÐ ÓÖ ÐÑ ÒÙÖÖ ÙØ ÒÓØ ÖÔÓÖØ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ÒÓÛ ØØ Ø Ò ÙÖ ÔÖØÝ Ù«Ö ÐÓ ÓÖ Û Ø Ò ÙÖÒ ÓÚÖ Ì Ò ÙÖ ÔÖØÝ ÒÓØ ÖÔÓÖØ Ø ÜØ ÐÑ ÑÓÙÒØ ÙØ Ò ØÑØ Ò Ñ Ý Ø Ò ÙÖÖ Ì ØÑØ ÒØÖ Ø Ò ÙÖÖ ÓÙÒØÒ ÙÒÖ ÖÚÐ ÓÖ ÐÑ ÒÙÖÖ ÙØ ÒÓØ ÖÔÓÖØ ÓÖ Ö Ý ÁÆÊ ÈÖÔ ÖÒ ÙÖÒ ÔÖÑÙÑ Ø Ø ÔÓÖØÓÒ Ó Ø ÔÖÑÙÑ ÓÖ Ø ÖÑÒÒ Ù¹ ÖØÓÒ Ó Ø ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ØØ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ ØÓ Ø ÖÒ ÙÖÖ ØÓ ÓØÒ Ø ÖÒ ÙÖÒ ÔÖÓØØÓÒ ÓÚÖ Ø ÔÓÐÝ ÔÖÓ Á ÖÒ ÙÖÖ ÙÐØ ØÒ Ø ÖÑÒÒ ÖÒ ÙÖÒ ÓÚÖ ØÓ ÖÔÐ Ì ÖØ Ö Ø ÖÔÐÑÒØ ÚÐÙ Ç«ØØÒ ÔÓ ØÓÒ Ì ÖØ ÜÔÓ ÙÖ Ö Ò ÖÓÑ Ø ÓÚ ÔÓ ØÓÒ ÖÙ Ý ÔÓ Ø ÐØØÖ Ó ÖØ ÙÖÒØ Ø ÖÓÑ Ø ÖÒ ÙÖÖ ¾ ÀÙÖÖÒ Ò ÐÓÖ Ò ÖØÕÙ Ò ÐÓÖÒ ÔÔÒ ÒÔÒÒØÐÝ Ó ÓØÖ ØÙÖÑÓÐ Ò «ÖÒØ ØÓ ÑÖØ ÚÖÝ ÓØÒ Ó ÒÓØ

¾ ÈÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ Ý ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ Û ÙÒÖ ØÒ Ø ÔÝÑÒØ ØØ ÓÙÐ ÓÑ Ù Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ ÛØÒ Ø ÓÒ Ö ÙØÙÖ ØÑ ÔÖÓ ÓÒ ÕÙÒ Ó Ø ÖÒ ÙÖ Ö ÁÒ ÔÖØÙÐÖ Û ØÒ Ó ÖÖ ÜØÖÑ ÚÒØ ØØ ÓÙÐ ØÖÖ ÐÖ ÔÝÑÒØ Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ ÌÙ Û ÛÐÐ ÑÓÐ Ø ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÛÖ Û ÛÐÐ ÓÖ ØÓ Ò ÔÖÓÐØ ÓÖ Ø ÖÒ ÙÖ Ö ØÓ ÑØÖÐÞ ÙÖØÖÑÓÖ Ø ÑÔØ Ó Ø ÚÖ ÚÒØ ÓÒ Ø ÖÒ ÙÖÖ ÓÐØÓÒ ØÓ Ý Ò ÔØÒ Ø ÑÓÐØ Ó ÐÐ Ø ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ÒÚÓÐÚ ÑÓÐ ÓÒ ÖØÊ Ì ØÓÒ ÔÖ ÒØ Ò ÔÔÖÓ ØÓÒØÖØÒ Ø ÖÐÚÒØ ÔØ Ó ÖÒ ÙÖÒ ÖØ Ö ÒØÓ ÑØÑØÐ ÑÓÐ ÛØ Ø ÓØÚ ØÓ ÓØÒ ÓÒ ØÒØ ÕÙÒØ ØÓÒ Ó Ø Ö ÓÚÖ Ø ÒØÖ ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ð Ý Ø ÖØ Ò ÙÖÖ Ì ÑÒ ÔØ Û ÓÙØ ØÓ Ö Ø Ý Ø ÑÓÐ Ö Ì ÖØ ÕÙÐØÝ ÓØ ÚÖÓÙ ÖÒ ÙÖÖ ÜÔÖ Ò ØÖÑ Ó ØÖ ÖØ ÖØÒ Ò ÓØ ÙÐØ ÔÖÓÐØ ÓÚÖ Ø ÓÒ Ö ØÑ ÔÖÓ Ì «ÖÒØ ÑÓÙÒØ Ó Ö ØÒ Ý ÖÒ ÙÖÖ Ò Ø ÔÖÓÐØ ÓÖ Ø ÖÒ¹ ÙÖ Ö ØÓ ÑØÖÐÞ ÚÖ ØÓÒ ÓÖ ÓÒÒØÖØÓÒ «Ø ÛØ Ö ÔØ ØÓ Ø ØÖÙØÓÒ Ó Ø ÖØ ÜÔÓ¹ ÙÖ ÑÓÒ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ò Ø ÔÓÖØÓÐÓ ÚÖ ØÓÒ ÓÖ ÓÒÒØÖØÓÒ «Ø ÛØ Ö ÔØ ØÓ Ø ÒÙÑÖ Ò Þ Ó ÒÔÒÒØ Ö ÖÒ ÙÖÖ ÙÑ ÛØÒ Ø ÖØ Ò ÙÖÖ³ ÔÓÖØÓÐÓ ÓÖ Û ÔÖÓ ØÓ ÔÖ ÒØ Ø ÑÓÐ Ò ËÙ ØÓÒ ¾ Û Ù Ø Ø ØØ ÛÐÐ Ù ÒÔÙØ ØÓ Ø ÑÓÐ ½ ÁÒÔÙØ Ø Ò ÑÒ ÑÓÐ ÙÑÔØÓÒ ÁÒ Ø ØÓÒ Û Ù Ø Ø Ù Ò Ø ÑÓÐ Ò Û Ù Ø ÑÒ ÙÑÔØÓÒ ØØ Ò ØÓ Ñ ØÓ ÓØÒ ØÖØÐ ÑÓÐ Ì Ø Ù ÓÖ ØÖÑÒÒ ÙÖÖÒØ Ò ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÚÒ Ò ÌÐ ½ Ò ¾ Ö ÔØÚÐÝ ÊÒ ÙÖÖ ÊØÒ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ Ë Ê ½¼¼³¼¼¼³¼¼¼ ÊÐÐ Ê ¾¼³¼¼¼³¼¼¼ ÅÙÑ Ê ¾³¼¼¼³¼¼¼ ÌÐ ½ Ø Ù ØÓ ÑÓÐ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ

ÓÒØÖØ ÊÒ ÙÖÖ ÊØÒ ÈÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÈÖÓÐØÝ ÓÐÖ ÐÑ ÓÒØÖØ ½ ÖØ Ø Ê ¾³¼¼¼³¼¼¼ ¼¼¼ Ë Ê ³¼¼¼³¼¼¼ ÅÙÑ Ê ½¼³¼¼¼³¼¼¼ ÀÝÔÖ Ê ¼³¼¼¼³¼¼¼ ËÙÔÖ Ê ¼³¼¼¼³¼¼¼ ÓÒØÖØ ¾ ÊÐÐ Ê ½³¼¼¼³¼¼¼ ¼¼½ ÆÛ Ê ½¼³¼¼¼³¼¼¼ ÇÐ Ê ³¼¼¼³¼¼¼ ÓÙÐ Ê ½³¼¼¼³¼¼¼ ÓÒØÖØ Ë Ê ½¼¼³¼¼¼³¼¼¼ ¼¼ ÌÐ ¾ Ø Ù ØÓ ÑÓÐ ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ Ï ÒÓØ ØØ Ø Ø ÓÖ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ Ö ÓÑÔÐØÐÝ ÒÐÓÓÙ ØÓ Ø Ø Ù ØÓ ÑÓÐ ÖØ ÐÓ Ö ÙÐØÒ ÖÓÑ ÓÐÒ ÐÓÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ì ØÙØÓÒ «ÖÒØ ÛÒ ÑÓ¹ ÐÒ ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ Ö Û Ö ÓÖ ØÓ ÓÒ Ö ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ÒÚÙÐÐÝ Ì Ö ÓÒ ØØ Ò ÒÖÐ Ø ÚÖÓÙ ÓÒØÖØ ÓÚÖ «ÖÒØ Ò ÒÔÒÒØ Ö ÓÒ ÕÙÒ ÓÖ ÚÒ ÓÙÒØÖÔÖØÝ Ø ÔÓØÒØе ÜÔÓ ÙÖ ÓÒØÖÙØÓÒ Ö Ò ÖÓÑ ÓÒØÖØ ÒÒÓØ ÑÔÐÝ Ì ÓÐÐÓÛÒ ÑÔÓÖØÒØ ÑÔÐÝÒ ÙÑÔØÓÒ ÛÐÐ Ñ ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÙÐØ Ö ÒÔÒÒØ ÒÓÖÑØÓÒ ÓÒ Ø ÙÐØ Ó ÓÙÒØÖÔÖØÝ Ó ÒÓØ ÐØÖ Ø ÙÐØ ÔÖÓÐØÝ ÓÒÝ ÓØÖ ÓÙÒØÖÔÖØÝ Ò Ó Ð «Ø Ø ÙÑ ØØ Ø ÚÖÓÙ ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ÓÚÖ ÒÔÒÒØ Ö Ì ÔÝÑÒØ ØÖÖ Ý Ø ÑØÖÐÞØÓÒ Ó Ø ÖÒ ÙÖ Ö Ó ÒÓØ ÐØÖ Ø ÙÐØ ÔÖÓÐØÝ Ó Ø ÒÚÓÐÚ ÖÒ ÙÖÖ Ø ÙÐØ ÚÒØ Ö ÒÔÒÒØ Ó Ø ÖÒ ÙÖ ÐÓ ÚÒØ Ì ÒÜØ ØÓÒ ÜÔÐÒ ÓÛ Ø ÓÚ ÒÓÖÑØÓÒ Ò ÒÓÖÔÓÖØ ÒØÓ ÔÖÓÐ Ø ÑÓÐ ¾ Ì ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÑÓÐÒ ÖØ ÐÓ ÁÒ Ø ØÓÒ Û ÒØÖÓÙ ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ä Û ÑÓÐ Ø ÖØ ÐÓ ØÖ ÖØÒ ØÑ ÓÖÞÓÒ ÀÖ Û ÛÐÐÐÛÝ ÓÒ Ö ÓÒ ÝÖ ØÑ ÓÖÞÓÒ ÓÖ Ø ÓÐÐÓÛÒ Û Ü ÑÔÐ Ô Å Ò ÔÖÓÐØÝ È ¾ Å ¼ ½ Ì ÓÒ ÝÖ ÖØ ÐÓ Ä Ó Ø ÖØ Ò ÙÖÖ

Ò ÜÔÖ Ø ÙÑ Ó ÜÔÓ ÙÖ ÓÒØÖÙØÓÒ ÓÚÖ ÐÐ ÓÙÒØÖÔÖØ ½Ò Ò ÐÐ ÖÒ ÙÖÒ ÓÒØÖØ ½Ñ Ò ÖÒ ÙÖÒ ÔÓÖØÓÐÓ Ò Ñ ½µ Ä Ï ½ ½ ÛÖ Ï Ò Ú Ø ÓÐÐÓÛÒ ÒØÖÔÖØØÓÒ ÓÖ ¾½Ò Û ÛÖØ ÓÖ Ø ÒÓÑÐ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÒØÒ Ø ÙÐØ Ó ÓÙÒØÖÔÖØÝ Û Ø Å¼ ½ Ò È ½µ È ¼µ½ ÛÖ Ø ÓÒ¹ÝÖ ÙÐØ ÔÖÓÐØÝ Ó Ø ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÓÖ ¾½Ñ Û ÒÓØ Ø ÒÓÑÐ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÒØÒ ØØ Ø ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÖÓÑ ÓÒØÖØ ÑØÖÐÞ Ý Û Ø Å¼ ½ Ò È ½µÔ È ¼µ½ Ô ÛÖ Ô Ø ÔÖÓÐØÝ ØØ Ø ÔÓØÒØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÖÓÑ ÓÒØÖØ ÓÑ «ØÚ Ï ÒÓÒÒØÚ ÒÙÑÖ ÖÒ Ø ÔÝÑÒØ Ù Ý Ø ÖÒ ÙÖÖ ÓÙÐ ÐÖ ÐÑ ÑØÖÐÞ Ò Ø ÓÒØÖØ Ï Ø ÔÝÑÒØ ÙÝ Ø ÖÒ ÙÖÖ Ò Ó Ø ÚÒØ ½ Ì ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ ÖÒ ÙÖÖ ¾ ½Ò ÒÓØ Ý Ø ÒÓÒÒØÚ ÒÙÑÖ Ì ÑÒ ÙÑÔØÓÒ ÐÖÝ ØØ Ò Ø ÔÖÚÓÙ Ù ØÓÒ Ò ÒÓÛ Ô ÑÓÖ ÔÖ ÐÝ ÛØÒ Ø ÖÑÛÓÖ Ó Ø ÑÓÐ ÙÑÔØÓÒ ½ ÓÖ Ø ÖÑÒÖ Ó Ø ÔÔÖ Ø ØÖ ÓÐÐÓÛÒ ÑÔÐÝÒ ÒÔÒÒ ÙÑÔØÓÒ ÛÐÐ Ñ Ì ÖÒÓÑ ÚÖÐ ¾½Ò Ö ÒÔÒÒØ Ì ÑÓÐ Ø ÒÔÒÒ Ó Ø ÙÐØ ÚÒØ Ì ÖÒÓÑ ÚÖÐ ¾½Ñ Ö ÒÔÒÒØ Ì ÑÓÐ Ø ÒÔÒÒ Ó Ø Ò ÙÖ Ö ÓÖ ¾½Ò Ò ¾½Ñ Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ò Ö ÒÔÒÒØ Ì ÑÓÐ Ø ÒÔÒÒ Ó ÙÐØ ÚÒØ Ò ÐÓ ÚÒØ Ì ÑÒ Ø ÒÓÛ ÓÒ Ø Ò ÓÑÔÙØÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ä ÒØÖ Ø Ò Ø ÔÖÓÐØ È Ä µ ¼ Û Ö ØØ ÖØ ÐÓ Ó ÒÝ ÚÒ Þ ¼ ÓÙÖ Ì ÒÜØ Ù ØÓÒ ÜÔÐÒ Ø ÚÖÓÙ ÓÑÔÙØØÓÒÐ ØÔ Ò ØÖÑÒÒ Ø ÐÓ ØÖÙØÓÒ Ó Ä

ÁØÖØÚ ÓÑÔÙØØÓÒ Ó Ø ÖØ ÐÓ ØÖÙ¹ ØÓÒ Ì ÐÓ ØÖÙØÓÒ Ó Ä Ò ÓØÒ Ò ØÖ ØÔ ËØÔ ½ ÓÖ ¾½Ò Ø ØÖÙØÓÒ Ó Ñ ½ Ï ØÖÑÒ Ý ÔÔÐÝÒ Ø ÖØÊ ÑØÓÓÐÓÝ ËØÔ ¾ Ì ØÖÙØÓÒ Ó Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ñ Ä Ï ½ ½Ò Ö ØÖÑÒ ÖÓÑ Ø ØÖÙØÓÒ ÓØÒ Ò Ø Ö Ø ØÔ Ý Ù Ò Ø Ø ØØ ÒÓÑÐ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ËØÔ ÒÐÐÝ Ø ØÖÙØÓÒ Ó Ä È Ò ½ Ä ØÖÑÒ Ý Ù Ú ÓÒÚÓÐÙØÓÒ Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ø ÒÔÒÒØ ÚÖÐ Ä ½Ò ØÖÑÒ Ò ËØÔ ¾ Ï ÔÖÓ ØÓ Ù Ø ØÖ ØÔ Ò ÑÓÖ ØÐ ½ Ì Ö Ø ØÔ ÁÒ Ø Ö Ø ØÔ Û Ö Ò Ø ÔÖÓÐÑ Ó ÓÑÔÙØÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ñ ½ Ï ÓÖ ¾½Ò ËÒ Ù Ø ÓÒ ØÒØ Û ÓÒÐÝ Ò ØÓ ÓÒ Ö Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ñ ½ Ï Ì ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÜØÐÝ Ø ØÖØÒ ÔÓÒØ ÓØ ÖØÊ ÑØÓÓÐÓÝ ÔÔÐ ØÓ ÔÓÖØÓÐÓ Ó Ñ ÐÓÒ Ó Þ Ï Ð Ý Ñ «ÖÒØ ÓÙÒØÖÔÖØ ÛØ ÙÐØ ÔÖÓÐØ Ô ¾½Ñ ÓÛÒ Ò ½ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ò ÔÔÖÓÜÑØ ÛØ Ø ØÓÖÝ ÔÖ ÓÒ Ý Ò ØÖØÚ ÓÑÔÙØØÓÒ ÓÖ ØØ ÔÙÖÔÓ Ø Ñ ÜÔÓ ÙÖ Ï Ö Ò ØÓ ÜÔÓ ÙÖ Ò Ý ½ Æ µ ÓÖ ÑÔÐØÝ Û ÓÒÐÝ ÓÒ Ö Ø ÑÔÐ Ø Ó ÚÒ Ò ÙÐØ ÖØ ÚÓÐØÐØÝ Û ÙÑ Ø ÙÐØ ÔÖÓÐØ ØÓ ÓÒ ØÒØ ÖØÖ ØÒ ØÓ Ø ÓÚÖ Ø ÓÒ Ö ØÑ ÔÖÓ Ì ÒØÖÓÙØÓÒ Ó Ý ØÑØ Ö Ý ÒØÖÓÙÒ ÙÐØ ÖØ ÚÓÐØÐØÝ Ù Ò ½ ÁØ ØÖØÓÖÛÖ ØÓ ÔØ ÓÙÖ ÑØÓ ØÓ Ø ÑÓÖ ÒÖÐ ØÙØÓÒ

ÓÖÒ ØÓ ØÖ Þ Ï Ò ÛÖØ Ø ØÓØÐ ÜÔÓ ÙÖ ÈÑ ½ Ï Ò Ø ÓÐÐÓÛÒ ÛÝ Ñ ½ ÛÖ Í Ø ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Ò Ñ µ Æ µ Ï Í Í Ò Ò µ ½ Ñ µ Ò µ Æ Ö ÒØÖ ÒÓØÒ Ø ÓÐÐÓÛÒ ÕÙÒØØ ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ ØÓÛÖ ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÜÔÖ Ò ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Í ÖÓÙÒ ØÓ Ø ÒÖ Ø ÒØÖ Ø ÚÖ ÜÔÓ ÙÖ ÖÓÙÒ ØÓ Ø ÒÖ Ø ÑÙÐØÔÐ Ó Ø ÙÒØ Í µ Ó Ø ÓÙÒØÖÔÖØ Ò Ò ÜÔÖ Ò ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Ñ µ Ò µ ÒÙÑÖ Ó ÓÙÒØÖÔÖØ Ò Ò Ì ÒÙÑÖ Æ Ø ÖÖÓÖ Ñ Ý ÖÓÙÒÒ Ø ÙÖÖÒØ ÜÔÓ ÙÖ Ò Ø ÚÖ ÜÔÓ ÙÖ Ò Ò ØÓ Ø ÒÖ Ø ÒØÖ ÑÙÐØÔÐ Ó Ø ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Í Ì ÖÓÙÒÒ ÖÖÓÖ Æ Ò ÔØ ÑÐÐ Ý ÓÓ Ò ÙÆÒØÐÝ ÑÐÐ ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Í ½½ ÓÑÔÙØØÓÒ Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó È Ñ ½ Ï Ì ÔÔÐØÓÒ Ó Ø ÖØÊ ÑØÓ Ð ØÓ Ø ÓÐÐÓÛÒ Ö ÙÐØ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖ¹ ÙØÓÒ Ó Ñ ½ Ï Ò ØÖÑÒ Ý Ø ÓÐÐÓÛÒ ØÖØÓÒ ØÖØÒ ÛØ ÈÆ µ È ¼µ ½ Ò ØÖØÓÒ ØÔ È ÐÍ µ ½ Ð Æ µ ½ Ñ µ È Ð Ñ µ µí ÛÖ Ð ½ ¾Å Æ µ ½ Ò µ Ñ µ Ò ÚÒ Ý Ø ÙÑ ÓÚÖ Ø ÔÖÓÐØ Ô Ó Ø ÜÔÓ ÙÖ Ï Ò ØÓ Ò ÁÒ Ø ÓÚ ØÖØÓÒ Û Ø È Ð Ï Ð ¾ Ò Ð Ô Ð Ñ µ µí ¼ ÛÒÚÖ Ð Ñ µ ¼ ÙÖØÖÑÓÖ ÒÓØ ØØ Å Æ µ ½ Ò µ Ñ µ ½¼

Ø ØÓØÐ ÒÙÑÖ Ó ÜÔÓ ÙÖ ÙÒØ Í ÜÔÓ ØÓ Ø ÓÙÒØÖÔÖØÝ ÌÖÓÖ Ø Ø ÖØ Ø ÚÐÙ ØØ Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ò ØØÒ Ì ÜÔÐÒ ÛÝ Ø ÓÚ ØÖØÓÒ Ò Ø Ð Å Ì ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó ØÒ ÓØÒ Ý ØÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖ¹ ÙØÓÒ Ó È ÐÍ µè Ð µ Í µ ÛÖ Ò ÛÖ Û Ø Ð ¼ ½ Å È Ð ÛÒÚÖ Ð ¼ ÓÖ Ð ¼ ½ ¾ Ì ÓÒ ØÔ µ Í µ ¼ Ì ÓÒ ØÔ ÓÒ Ø Ò ØÖÑÒÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ä ÓÖ ½Ò Ý ÑÒ Ù Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó ÐÖÝ ØÖÑÒ Ò Ø Ö Ø ØÔ Ì Ò ÒÓÛ ÐÝ ÓÒ Ò Ø ¾µ È Ä ÐÍ µ ÛÖ Å È ¼µ ½ µ È ÐÍ µ ¼ Ð ¼ ½ Å Ç ÖÚ ØØ Ø ÓÚ ÓÖÑÙÐ Ò ÑÔÐ Ò Å ¼ È Í µ½ È Í µ ÓÖ Ð ¼ ÓÖ Ð ¼ ÁÒ ÓÖÖ ØÓ ÙÒÖ ØÒ ÓÛ Ø ÓÚ ÓÖÑÙÐ ÓØÒ ÓÒ Ö Ö Ø Ø ÔÖÓÐØÝ È Ä ¼µ ÁÒ ÙÖ ¾ Û ÐÐÙ ØÖØ Ø Ó ÖÚØÓÒ ØØ Ä ¼ Ò ÞÖÓ ÓÖ ØÛÓ Ö ÓÒ ½ Ò È ¼µ ÛØ ÔÖÓÐØÝ Ó ÓÖ Ø ØÓ ÔÔÒ È ¼µ ¼ Ò ÓÒ ÕÙÒ ÒÝ ÚÐÙ Ó Ð ØÓ Ä ¼ Ì ÔÖÓÐØÝ ÓÖ Ø ØÓ ÔÔÒ Å ½ µ È Í µ ¼ ÌÙ Ò Ø ÓÚ ÔÖÓÐØ ÝÐ Ø ÜÔÖ ÓÒ ÓÖ È Ä ¼µ ÚÒ Ò ÓÖÑÙÐ ¾µ Ì ØÓ Ò ÓÖÑÙÐ ¾µ ÓÖ Ø Ð ¼ ÓÚÓÙ ÐÝ ØØ È Ä ¼µÒ ÓÒÐÝ ÓÙÖ ½ Û ÔÔÒ ÛØ ÔÖÓÐØÝ ½½

Ì ØÖ ØÔ È Ò Ì ÒÐ ØÔ ØÓ ØÖÑÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ä ½ Ä ØÓ ÖØ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ ØÖÑÒ Ò ËØÔ ¾ ÆÓØ ØØ Ý Ø ÙÑÔØÓÒ ½ Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ä ½Ò Ö ÒÔÒÒØ Ì ÖØÓÒ Ò ØÖÓÖ ÔÖÓÖÑ Ý ÔÔÐÝÒ Ø ÓÐÐÓÛÒ ÑÔÐ Ö ÙÐØ ÓÒ ÖØ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÄÑÑ ½ ÄØ Ò ÒÔÒÒØ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÛØ ÒØÐÝ ÑÒÝ «ÖÒØ ÚÐÙ Ò Æ Ò Ö Ó¹ÐÐ ÑÔÐ ÖÒÓÑ ÚÖÐ µ ÓÒ ÑÔÐ Ô Å ÌÒ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ø ÖÒÓÑ ÚÖÐ Ò ØÖÑÒ ÖÓÑ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ò Ý µ È Ðµ ÛÖ Ð ¼ ½ÑÜ µ Ö µö Ð È Öµ È µ Ì ÓÚ ÓÔÖØÓÒ ÓÑØÑ ÐÐ ÓÒÚÓÐÙØÓÒ Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ò ÐÖÐÝ Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ Ó Ø ÙÑ Ó ÑÓÖ ØÒ ØÛÓ ÖÒÓÑ ÚÖÐ ÓØÒ Ý Ù Ú ÔÖÛ ÓÒÚÓÐÙØÓÒ Ó Ø ÔÖÓÐØÝ ØÖÙØÓÒ ÓÖ Ø ÒÙÑÖÐ ÓÑÔÙØØÓÒ Ó Ø ÙÑ Ò Ø ÓÒÚÓÐÙØÓÒ µ Ø ÔÓ Ð ØÓ Ù Ø Ø ÓÙÖÖ ÌÖÒ ÓÖÑ Ìµ ØÓ Ø ÑÓÖ ÆÒØ ÚÐÙØÓÒ Ó Ø ÓÒÚÓÐÙØÓÒ ÓÖ ÔÓÖØÓÐÓ Ó ÑÓÖØ Þ Ø ÙÑ Ò Ð Ó ÚÐÙØ ÜÔÐØÐÝ ÊÖÒ ½ ÖØÊ ÖØ Ê ÅÒÑÒØ ÖÑÛÓÖ ÖØ ËÙ ÒÒÐ ÈÖÓÙØ ½ ÖÓÙÔ ËÔØÑÖ ¾ ½ ¾ Ò ÒØÖÓÙØÓÒ ØÓ ÖÒ ÙÖÒ ËÛ Ê ÌÖÒÒ ÊÔÓÖØ ÙÖ ½ ÈÖÓÔÓÖØÓÒÐ ÖÒ ÙÖÒ ÓÙÒØÒ ÓÙÒØÒ Ò ØØ ØÐ ÔÖÓÙÖ ËÛ Ê Ê¹ ÔÓÖØ ÙÖ ½ Å ÖÓ ÑÒÒ ÊĐÙÚÖ ÖÙÒ¹Ò ÒĐÙÖÙÒ Ò ÔÙÐ Ý ÁÒ ØØÙØ ĐÙÖ ÎÖ¹ ÖÙÒ ÛÖØ Ø ÍÒÚÖ ØÝ Ó ËØ ÐÐ Ö ½¼ ½¾

Portfolio 1 Risk 1 Risk 2 Risk 3 Portfolio 2 Risk 1 Risk 2 Risk 3 Portfolio 3 Risk 1 Risk 2 Risk 3 Share of Reinsurer 1 Share of Reinsurer 2 Share of Reinsurer 3 ÙÖ ½ Ì ØÛÓ ÑÒ ÓÒ Ó ÚÖ ØÓÒ Ò ÖÒ ÙÖÒ ÚÖ ØÓÒ ÓÚÖ ÓÙÒØÖÔÖØ Ý Ô Ò ÖÓÑ ÖÒ ÙÖÒ ÈÓÖØÓÐÓ ½ ØÓ ¾ Ò ÚÖ ØÓÒ Ò ÒÐ ÓÒØÖØ Ý ÖÔÐÒ ÈÓÖØÓÐÓ ¾ Ý ÈÓÖØÓÐÓ ½

E j +F j =0 E j +F j =1U j d j D j =1 E j +F j =(e j +M j )U j E j +F j =0 1-d j D j =0 E j +F j =1U j E j +F j =(e j +M j )U j ÙÖ ¾ ÁÐÐÙ ØÖØÓÒ Ó Ø ÐÒ ØÓ ÓÖÑÙÐ ¾µ ÓÖ Ø Ð ¼ ½