How To Prevent A War On Terror
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- Sibyl Murphy
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1 ANALYSE TRIMEST R IELLE DES RISQUES PAYS : PRINTEMPS 21
2 TABLE DES MATIÈRES GLOSSAIRE DE TERMES RELATIFS AUX RISQUES 1. Moyen-Orient et Afrique Afrique du Sud, Algérie, Angola, Arabie saoudite, Bahreïn, Bénin, Botswana, Burkina Faso, Cameroun, Côte d'ivoire, Égypte, Émirats arabes unis, Éthiopie, Gabon, Ghana, Iraq, Israël, Jordanie, Kenya, Koweït, Liban, Madagascar, Mali, Maroc, Maurice, Mauritanie, Mozambique, Namibie, Nigéria, Oman, Ouganda, Qatar, Rwanda, Sénégal, Tanzanie, Tunisie, Zambie, cartes des risques ANALYSE TRIMESTRIELLE DES RISQUES PAYS PRINTEMPS 21
3 GLOSSAIRE DE TERMES RELATIFS AUX RISQUES RISQUES COMMERCIAUX À COURT TERME Notation des risques Taux de défaut moyen sur des engagements de crédit dont l échéance n excède pas un an de la part de débiteurs commerciaux d un pays. Antécédents de paiement Évalués selon le nombre et l ampleur des demandes d indemnisation soumises par EDC dans un pays donné au cours d un an, en fonction de la croissance du volume d activités d EDC. Positifs : Les demandes d indemnisation ou les indemnités versées ont diminué relativement à la croissance du volume d activités d EDC. Neutres : Les demandes d indemnisation ou les indemnités versées sont demeurées inchangées relativement à la croissance du volume d activités d EDC. Négatifs : Les demandes d indemnisation ou les indemnités versées ont augmenté relativement à la croissance du volume d activités d EDC. RISQUES COMMERCIAUX À MOYEN ET À LONG TERMES Limite commerciale du pays La limite commerciale du pays renvoie à la meilleure notation pouvant être attribuée à des débiteurs commerciaux domiciliés dans le pays. Cette limite varie en fonction de la probabilité de défaut souverain de même que de la présence de risques politiques (non-transfert et non-convertibilité, violence politique, expropriation) et d autres facteurs d atténuation ou d aggravation. Risque d expropriation Il désigne la probabilité, dans un horizon à moyen et à long termes, de la prise par un gouvernement de mesures (telles que la saisie pure et simple d un actif ou d un investissement ou encore une forme moindre d interférence comme le refus injustifié de renouveler des permis ou des licences) et l existence d un climat de gouvernance dégradé (p. ex. application problématique de la règle de droit ou niveau élevé de corruption) ayant des répercussions considérables sur le contexte commercial d un pays. Risques de non-transfert et de non-convertibilité Ils désignent la probabilité, dans un horizon à moyen et à long termes, qu un gouvernement impose des restrictions sur la conversion ou le transfert des devises ayant une incidence marquée sur le contexte commercial. Les restrictions à la conversion pourraient prendre la forme de mesures empêchant les entreprises de convertir la monnaie nationale en devises fortes, tandis que les restrictions au transfert engloberaient des mesures juridiques bloquant le transfert de devises fortes à l extérieur du pays d accueil. ANALYSE TRIMESTRIELLE DES RISQUES PAYS PRINTEMPS 21
4 Risque de violence politique Il désigne la probabilité, dans un horizon à moyen et à long termes, de la survenance d un acte de violence politique ayant des répercussions majeures sur le contexte commercial du pays. La violence politique prend, par exemple, les formes suivantes : faits de guerre (déclarés ou non déclarés), insurrection, révolution, rébellion, émeute, terrorisme, sabotage, troubles publics ou d autres exactions commises pour des motifs politiques. Risque souverain La probabilité du défaut souverain permet d évaluer la capacité et la disposition d une entité souveraine à honorer ses obligations financières à moyen terme. NOTATION DES RIQUES Faibles Faibles à modérés Modérés Modérés à élevés Élevés Prohibitifs Aucune information disponible ANTÉCÉDENTS DE PAIEMENT Positifs Neutres Négatifs ANALYSE TRIMESTRIELLE DES RISQUES PAYS PRINTEMPS 21
5 Printemps21 Moyen-OrientetAfrique Risquesd'amélioration(+) Lamiseenoeuvredesprojetsd infrastructure prévuss accélèregrâceàl investissement soutenu,lacontinuitédespolitiquesetla coopérationrégionale,autantdefacteursétayant unemontéedudynamisme. L ascensionducoursdesmatièrespremières exploitéesdanslarégion(particulièrementles métauxetleshydrocarbures)augmenteles recetespubliques,stimulel activitéet accroîtlesentréesd IDE. Lesréformesstructurelesfinancières,budgétaires etjuridiquesconsolidentlessecteursprivés locaux,facilitentl accèsauxmarchésdescapitaux etassainissentleclimatdesafaires Risquesdedétérioration(-) Lesmouvementsinspirésparl Étatislamique intensifientleurprésencedanslarégion,minele contextedesécurité,accentuelaperceptiondes risquespourlesinvestisseursétrangersetdiminue lescapacitésdesgouvernements. Lemaintiendescourspétroliersbienendeçàdes niveauxprévusen216afaiblitlasituation financièredespaystributairesdesrecetes pétrolièresetexercedespressionsàlabaissesur leurmonnaie. L appétenceréduitedesacteursinternationaux pourlerisquesouveraindanslarégionpousseà lahausselescoûtsd empruntetnuitauxprojets d investissementdanslesinfrastructures publiques
6 Printemps21 AfriqueduSud Enplusd unsecteurbancairesolide,l AfriqueduSudpeutsetarguerdeposéderl un descontextesopérationnelslesplussainsducontinent.cependant,laprogresionde l économieetdesexportationsestléthargiqueengrandepartieenraisondes mouvementsdegrève.lavolatilitédurand,atribuableàlatimideconfiancedes investiseursquis expliqueparlesgrèvesincesantes,lescoûtsélevésdela main-d œuvreetlesperspectivesdecroisancemoroses,demeureunrisquede dégradation.lacroisancedupibs estcampéeautourde2% en213eten214,et eledevraitsemaintenirprèsdecetauxen ,, -2, Lecontexteopérationnelflorisant,etnotammentlerobustesecteurbancaire,porte lalimitecommercialeau-desusdelanotationsouveraine.lesrisquesdeviolence politiqueetd expropriationsontatribuablesauxdisparitéss,quiont parfoisdonnélieuàdeviolentsconflitsouvriersetàunerhétoriqueauxaccents populistesounationalistesdelapartdecertainssegmentsdelasociété sud-africaine.lemilitantismesyndicalorganiséposeunrisqued'interuptiondes activitéscommerciales,commel ailustrélemouvementdegrèvesdanslesecteur miniercesdernièresannées Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Lefardeaumodérédeladetedel Étatetsonstatutdecréditeurnetextérieursontles principauxfacteursàl appuidelanotation,maisl efetdecesdeuxfacteursest annuléparl ampleurdesdéfisstructurelsquedoitreleverlepays.lesperspectives decroisancesontsombresparrapportauxautreséconomiesdelarégion.la morositéquigagnelesinvestiseurspouraitéloignerlesfluxdecapitauxétrangers nécesairesaufinancementdudéficitducomptecourant(quidemeuredansla fourchetedesà6% dupib).l imposantprogrammed infrastructureslancéparle gouvernementdevraitrehauserlacapacitédeproductiondel économieaucoursdes prochainesdécennies,maisceprogrammeaugmenteraladetepubliqueàcourt terme Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, -
7 Printemps21 Algérie L économieinscriraunecroisanceàpeineinférieureà4% en21,surtoutenraison deshausesprévuesdanslaproductiondepétroleetdegaznaturel.lesecteurhors pétroleprogreseraàlafaveurdelapoursuitedesinvestisementspublicsdansles projetsd infrastructure.lesréservesendevisesrestenttrèsabondantes(elessont estiméesà36moisdecouverturedesimportations).parmilesfacteursdedégradation delaconjoncture,onnoteuneinflationgalopanteetdesretardsdepaiementparles organismespublics.laprisededécisionsauseindugouvernementestretardéeparles manœuvresauxquelesselivrentlesacteurspolitiquesdemêmequelesinquiétudes quantàlasantéduprésidentactueletàlastabilitédugouvernement , -1, -2, -3, Lerisqued expropriationasombritlecontextecommercial,d oùlerangpeu enviabledupaysauclasementdesindicateursdelagouvernancedelabanque mondialeetl absencedepolitiquesfavorablesàl investisement.lessociétésdu secteurprivéaccèdentmoinsfacilementaucréditetauxmarchéspublics.la violencepolitiques ajouteauxsujetsdepréoccupation,vulamenacepersistante d actesteroristesdanscertainesrégionsdupays(dunord-estetdusud)etles inquiétudescontinuesquisontsoulevéesparlasuccesionduprésident.ilsubsiste desrisquesliésaunon-transfertetàlanon-convertibilitédesdevisesquidécoulent descontrôlesetdesrestrictionsdechangevisantlesmodalitésdepaiementdes exportations Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le LeratiodeladetepubliqueauPIB(quidevraitateindre9% en214)esttrès faible.ladeteextérieuredel Algérieestminimeetlimitéepardetrèsabondantes réservesendevise.cependant,ladépendanceextrêmedupaysenverssonsecteur énergétiquecontribueàabaiserlanotationsouveraine.l industriedupétroleetdu gaznaturelgénère7% desrecetesbudgétairesetplusde9% desrecetesà l exportation.deplus,l Algériecontinuedesubirlescontrecoupsdudéclindela productionenraisondel âgedesespuits.lemaintiendefaiblescoursdel ornoir durantunintervaleprolongépouraitêtrecompenséenpuisantdanslesabondantes réservesdupays Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, -
8 Printemps21 Angola L économierestefortementtributairedusecteurpétrolier(dontl apports élèveà4% dupibetà9% desrecetesendevises).lafaiblesedescourspétroliersposeun risqueàcourtterme.letasementdescourspétroliersaentraînéundéficitducompte couranten21etréduitlesréservesendevises,quidemeurentrespectablesàmois decouverturedesimportations.lesrisquesdepaiementàcourttermesontatribuables àlaélevéeetàl opacitédesstructuresréglementairesetbureaucratiques. L Angolaconnaîtunecroisanceimpresionnantecesdernièresannées. Lacroisances estralentieen214-21,maiseledevraitsemainteniràplusde3% àmoyenterme ,, -, 1 Lecontextecommercialdansunecertainemesureminéparlesrisques d expropriationetd ingérencedugouvernement.cesrisquessontatribuablesà unemasive,àlafaiblesedesinstitutionsetàuncontextepolitique fortementcentraliséetaxésurlapersonnalité.l adoptiond unenouvele réglementationobligeantlessociétéspétrolièresétrangèresàutiliserlamonnaie nationaleetàrecourirsystèmebancaireangolaisainsiquedessignesdefragilitéau seindusystèmebancaireexpliquentenpartielaprésencederisquesde non-transfertetdenon-convertibilité Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Lesecteurpétrolier,quicontribueàhauteur8% desrecetespubliques,estun facteurdéterminantdanslasituationbudgétairesouveraine.legouvernement accuseradefaiblesdéficitsbudgétairesàmoyentermevulabaisedelaproduction pétrolière,ledéclindescoursdel ornoiretlahausedesdépensesdestinéesà diversifierl économieetàremédieraumanqued infrastructures.ladetepublique extérieures élèveàdesniveauxgérables,etdevraitresterinférieureà2% dupib. Lesproblèmesdecapacitésliéesàlagestiondesdépensesetdesrecetespubliques demeurentpréoccupants,maislasituations estrécemmentaméliorée.lepartiau pouvoiretleprésidentexercentunesolideemprisesurlepays,cequiasureune certainecontinuitédel actionpublique Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, 2-2
9 Printemps21 Arabiesaoudite Grâceàd abondantesréservesendevises,lacouverturedesimportationsdevrait demeurerélevée(+36mois).l arimagedelamonnaieaudolaraméricaindevraittrès probablementsepoursuivre.malgrélaprésenced unrisquegéopolitique,aucune perturbationimportantedesactivitéscommercialesn estprévue.lesecteurbancaire restebiencapitalisé.globalement,lacroisancedevraitsecamperautourde4% en 21,carledynamismedelademandeintérieureetdusecteurdel aménagementdes infrastructurescompenselescourspétroliersmoinsvigoureux.ons atendàcourt termeàcequelescontraintesexercéessurlemarchédutravailauxtermesdeseforts de«saoudisation»continuentdediminuerdanslaplupartdessecteurs , 2, 1,, Lecontextecommercialestrenforcépardesprévisionsdecroisancepositiveet pardesinvestisementspublicsenimmobilisationsporteursdedébouchéspourle secteurprivé.l éclatementdetroublespolitiqueslocalisésdemeureposibledans laprovinceorientalericheenpétrole,oùvitlaminoritéchitedésavantagéede l Arabiesaoudite.Leprogrammedenationalisationdumarchédutravailahausé lenombredesaoudiensdanslesecteurprivéetcontinueradelimiterlerecoursà destravaileursétrangersdansdessecteursparticuliers.lesrisquesde non-transfertetdeconvertibilitésontenpartieaténuésparlaprésence d abondantesréservesendevisesetl annoncedeladécisiond ouvrirlesmarchés financiersauxinvestiseursétrangersen Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Ladeteextérieureestnégligeableetlesréservesendevisessontsupérieuresà l ensembledesdetesprivéeetpubliquelibeléesendevises.ladetepublique(y comprisladeteextérieure)devraitrestergérableàmoinsde1% dupib. Cependant,lesexcédentsbudgétairesgénérésparlesrecetespétrolièresdevraient diminueràmoyenterme.lesdépensescourantesetencapitalontaugmentéen211 danslafouléeduprintempsarabeetelesdemeurentélevées.legouvernement adopteprogresivementuneapprochedemaîtrisedesdépensesafindemaintenirles excédentsbudgétaires.malgrétout,l Arabiesaouditeposèdeuneconfortablemarge demanœuvrebudgétairegrâceaulégerfardeaudesadete Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, 1 -
10 Printemps21 Bahreïn Lepayscontinued êtrerégulièrementlethéâtredemanifestationsorganiséesparles activistesmécontentsdelacommunautéchite.ilestpeuprobablequeces manifestationsperturbentlesactivitéscommercialesàcourtterme.malgrélefaitque lacommunautéchiteformelamajoritédelapopulation,legouvernementapeu progresédanslesdosiersdelaréconciliationpolitiqueetdel apaisementdes tensionsentrelescommunautés.lacroisancedevraitsefixertoutjuste souslabaredes3% en21,lamolesedescourspétroliersannulantledynamisme dusecteurdesservices.lerégimed arimagedelamonnaielocaledevraitpersister. Lesréservesendevisesdemeurerontsufisantesà4,moisdecouverturedes importations. Lecontextecommercialestminéparlesrisquesdeviolencepolitiqueengendrés parlestensionsentrelamajoritéchiteetlaclasepolitiquedominantesunnite. Malgrélespréoccupationspersistantesdanslasphèrepolitiqueaurontunefet modérateursurl économielocale,lessecteursdel immobilieretdesservicesont connuunelégèrehausedeleursactivités.lesservicesfinanciers,l industrie pétrochimiqueetlafabricationd aluminium continuentdeconstituerles principauxcontributeursaudynamismedebahreïn , 2,, 62 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Ladetepubliquerelativementfaible(d unpeuplusde4% en213),venantpour l esentielàéchéanceàmoyenetàlongtermes,estdétenuepardesnationaux. Bahreïnprofiteausidusoutiendesonprochealiéetautremonarchiesunnite, l Arabiesaoudite,quiofreunsoutienetpartagelesrecetesde gisementspétroliersdétenusconjointement.cependant,lanotationsouverainesubit destensions,carlecourspétrolierpourateindrel équilibrebudgétaireestmontantà 12USDen213surtoutenraisondelahausedesdépensesafectéesaux subventionsetauxsalairesdesfonctionnaires,enréactionàlacrisepolitique.la vulnérabilitédebahreïnàundéclinprolongéestpréoccupante Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, -
11 Printemps21 Bénin L économiedubénin,àfaiblerevenuettributairedesaidesfinancières,estfortement axéesurlesexportationsdecotonetdeproduitsdeconsommation,d abordimportés puisexportésverslenigéria.l économiedubéninoccupelebasduclasementselon lesindicateursdelamesurantlerespectdelarèglededroitetla.lacroisancedevraitrestersouslabaredes% en21.ces perspectivespouraientcependantêtrerevuesenraisondeladépréciationdela monnaienigérianeetunepertedupouvoird achatdesconsommateursnigériens.le Béninestmembredel unionmonétairedelazonefranccfa.lebéninprofited une monnaiestabledontlaconvertibilitéestgarantieparletrésorfrançais,cequiréduit lesrisquesdenon-transfertdenon-convertibilité. Lesproblèmesdegouvernance,notammentlafaibleapplicationdelarèglededroit etla,contribuentàladégradationducontextecommercial.laviolence politiquen estpasunrisquenotable,maisdesfacteurssocio-set certainssignesdelapartd uneoppositionaccrueauprésidentboniqui,selon certainesalégations,auraitl intentiondemodifierlaconstitutionafindebriguer unnouveaumandatauxélectionsde216,pouraitdéclencherdelaviolence. Cependant,aucoursdesonhistoire,leBéninestdemeuréunpayspaisible.Les risquesdenon-transfertetdenon-convertibilitésontaténuésparl appartenancedu Béninàl unionmonétairedelazonefranccfa.lebéninprofited unemonnaie stabledontlaconvertibilitéestgarantieparletrésorfrançais ,, -, 32 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le LerisquesouverainduBéninestdéterminéparlefaibleniveauderevenu,lePIBpar habitantyétantinférieurà2dolarsaméricainsen21(selonlaparitédes pouvoirsd achat).lesrecetespubliquesproviennentdesdroitsdedouane,exposésà uneposiblevolatilité,quisontperçussurlesbiensdeconsommationentransitvers lenigéria.grâceàl annulationdesadete,accordéeen26,leniveaudeladete publiqueestfaible,représentantenviron3% dupib,etlegouvernementajusqu ici faitpreuvedeladisciplinepourmaîtriserlesdépenses.malgréuncontextepolitique habituelementpaisible,lepaysavuleprésidentbonimanifestersondésird alonger laduréeprescritedumandatprésidentiel,cequipouraitaccroîtrelestensionsà l approchedesélectionsprésidentielesde Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, 2-2
12 Printemps21 Botswana L atoniedelademandedediamantspèsedepuisquelquesannéessurlacroisance, l exploitationdudiamantcomptantpourplusde8% desexportationset3% des recetespubliques.parchance,lacroisances estremisedescontrecoups delarécesionmondiale,surtoutàlafaveurdel envoléedelademandemondiale adreséeauxsecteursmoteursdubotswana,soitdesdiamantsetdesservices. L économiedevraitaficherunesorannuelde4% à% aucoursdesprochaines années.lepaysdisposed abondantesréservesdechange(plusde6moisde couverturedesimportations)ettoutporteàcroirequelamonnaienationale(lepula) resterastable.lebotswanasedémarqueparlaqualitédesoncontexteopérationnel,et lepaysfigureparmilespaysafricainsoùlaestlamoinsmarquée.le secteurbancaireprofited unerelativestabilité. AuBotswana,lecontextedesafairesprofitedelasoliditéducontexte opérationnel,notammentd institutionspolitiquesstablesetdebonsrésultatsaux voletsdelaqualitédelaréglementationetdurespectdelarèglededroit.leclimat politiqueestaubeaufixe,etlepartiaupouvoir,enpostedepuis1966,aconservé lamajoritéauxtermesdesélectionsde214,asurantainsilacontinuitédes politiques.lavivecroisancedesniveauxdedetedesménagespouraitexposerle systèmefinancier,toutparticulièrementsilacroisancemarquelepas , 4, 2,, 68 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Lapersistancedesdisparitésdurevenuetunchômagemasif(2%)constituentdes facteursdedétériorationdelanotation,tandisquelabonnegestiondel économiepar legouvernement,lesfaiblesniveauxdeladetepublique(quiselonlesprojections, serainférieureà1% dupibd icicinqans)lavigueurdesinstitutionssontdes facteursfavorables.lepaysdedémarquedesesvoisinsdanslarégionpoursabonne gouvernancedesresourcesetsespolitiquesprudentesdegestiondeladete.la dépendancel Étatenversl exploitationdeminesdediamant(3% desrecetes)est unfacteurdevulnérabilité.laprogresionrécentedel activitédusecteurminieret delafilièredutraitementdudiamantdemêmequelacroisancedesindustriesnon minièresestunsignepositif. 1,,, Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, 1
13 Printemps21 BurkinaFaso LeprésidentdelonguedateduBurkinaFasoaétéchaséenoctobre214dansla fouléedevastesmouvementsdeprotestation.lepaysseraexposéaurisquede paiementdurantlapériodedetransitionpolitique,vulafréquenceaccruedesgrèveset desmanifestationsurbaines,lesquelesinfluerontsurlaperformancedes sociétésd Étatetsansdoutelescompagniesminières.Onpouraitasisteràunregain desmanifestationsàl approchedesélectionsgénéralesprévuesenoctobre21.parmi lesautresfacteursàl originedurisqueàcourtterme,oncomptelefaibleniveaudu revenudupays(lepibparhabitantestinférieurà2dolarsaméricains)etsa vulnérabilitéàlavolatilitédescoursdel oretducoton.grâceàsonappartenancedu paysàlazonefranccfa,leburkinafasojouitd uneprotectioncontredeposibles chocsàlabalancedespaiements. LaviolencepolitiquedurantlapériodedetransitionauBurkinaFasoconstitue l élémentleplusperturbateurducontextecommercial.lasociétécivileetles activistessemontrentméfiantsenverslesautoritésdetransition.lapopulation s atendtrèsnetementàdesaméliorationsrapidesetsubstantieles desatentes auxquelessontsensibleslesautoritésdetransition.paraileurs,lerisque d expropriations estaccru.laclasepolitiqueetlasociétécivilecroientqu ilfaut enfairedavantagepourquelasociétéengénéralprofitedelarichesegénéréepar lesecteurminier.lesrisquesdenon-transfertetdenon-convertibilitésont aténuésparl appartenanceduburkinafasoàl unionmonétairedelazonefranc CFA ,, -, 37 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le -1 Aunombredesprincipauxfacteursàl originedesrisquessouverains,ontrouveun faibledéveloppement,ladépendanceenverslesdonateursetla vulnérabilitédesrecetespubliquesàlavolatilitédescoursdesproduitsdebaseet auxaléasclimatiques.latransitiondupays,aprèsquel évincementduprésidentde longuedate,m.compaoré,aupouvoirdepuis1987,viendrasansdoutediminuerles entréesd IDE,saperlaconfiancedesentreprisesetlesoutiendesdonateurs.Les recetespubliquessubisentdespresionsbaisièresenraisondelaréductionprévue desredevancessurl oretdel incertitudepolitique.laprobabilitéd uneconfusion denatureadministratives estausiaccrueetpouraitserépercuternégativementsur lespolitiquess.cependant,ladetepubliquetotalerestegérableàmoins de3% dupibaprèsl alégementdeladete Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC,
14 Printemps21 Cameroun Lepaysmultiplielesdéficitsducomptecourant,etlecoursdesesprincipales exportations(pétrole,boisetcacao)estexposéàl instabilité.lerégimeréglementaire etlesystèmejuridiquepeuventmanquerdefiabilité.lecamerounfaitpiètrefigureau clasementselonlesindicateursmesurantlesniveauxdeetl applicationde larèglededroitdela(8% deséconomiesoccupentunrangplus élevé).sonclimatdesafairesestégalementdificilepuisquelesentreprisesy éprouventdesdificultésàfairerespecterlescontrats.surunenotepositive,les perspectivesdelacroisance(plusde% en21)etl appartenancedupaysàlazone franccfaofrentunecertainestabilitéauchapitredesfluctuationsdechangeetdela conversiondesdevises. LerégimepersonnaliséduprésidentBiya,enpostedepuisde1982,lestensions entredesgroupesethniquesetlinguistiquesetlamenacedesextrémistes islamiquesbasésaunigériaaugmententfortementlaprobabilitédetroubles politiquesadvenantledépartduprésidentbiya.cesfacteursetledificileclimat desafairesminentlasphèrecommerciale.lesecteurfinanciercamerounais,bien quecapitalisé,estsurexposéàlasociétépubliquederafinageendificultéàquile gouvernementdoitd importantessommes.lerisqued expropriationdécoule principalementdesinquiétudesliéesàlaetàlafaiblesedelarèglede droit.fortdesonstatutdemembredel UnionmonétairedelazonefrancCFA,le Camerounprofited unemonnaiestabledontlaconvertibilitéestgarantieparle Trésorfrançais ,, -, 1 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le ParmilesfacteursinfluantsurlanotationsouveraineduCamerounfigurentles inquiétudesausujetduclimatd instabilitéquirégneraaprèsledépartduprésident actueldepuislongtempsenposte,ladépendancedesrecetespubliquesenversles produitsdebaseetlesdéficitsbudgétairesenexpansion(ilsateignent% dupiben 214)enraisondessubventionsauxcarburantsetdesinvestisementspublics.Le Camerounaprofitéd uneannulationdesadeteen26,maislesniveauxdeladete publiquedevraientregrimperjusqu à4% d ici219.lereculdescourspétroliers réduiralesrecetesàl exportationetexerceradespresionssurlasituationfinancière dugouvernement.larécentediminutiondessubventionsauxcarburantsestunpas danslabonnedirection.cependant,lepaysdoitencores ataquerauxproblèmesdes salairesetdesinvestisementspublics,dontlerendementestpeusatisfaisant Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, 2-2
15 Printemps21 Côted'Ivoire LaCôted Ivoireoccupeunrangpeuenviableauclasementdesindicateursdela gouvernance(lutecontrelaetlerespectdelarèglededroit)delabanque mondiale.malgrédesaméliorationsnotablesauchapitreduclimatdesafaires,lepays demeureaubasduclasementdel IndicedefacilitédefairedesafairesdelaBanque mondiale.en21,lacroisancedupibseradenouveaurobusteà8%,lesgains provenantdesinvestisementspublicsdanslesinfrastructuresetl expansiondusecteur privé.fortedesonstatutdemembredel unionmonétairedelazonefranccfa,la Côted Ivoireprofited unemonnaiestabledontlaconvertibilitéestgarantieparle Trésorfrançais ,, -, Lepaysaccueilefavorablementlesinvestiseursétrangersetreconnaît l importanced améliorerleclimatdesafaires.lesprogrèslimitésdanslecadredu procesusderéconciliationentrelespartisansduprésidentactuel,m.ouatara,et leprésidentévincé,m.gbagbo dontlerefusdeconcéderladéfaitelorsdes électionsdémocratiquesadonnélieuàdeviolentsafrontementsen21et211 constitueleprincipalfacteuràl originedurisquedeviolencepolitique.ces divisionspouraientdéclencherdesactesdeviolencedurantlesélections présidentielesde21.lesrisquesdenon-transfertetdenon-convertibilitédes devisesneconstituentpasunsujetdegrandepréoccupationpuisquelacôte d IvoireestmembredelazonefrancCFA.Lerisqued expropriationdécouledela présenced uneélevéeetdelafaiblesedusystèmejudiciaire Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le AunombredesprincipauxdéterminantsduprofildecréditdelaCôted Ivoire,on comptedeniveauxderevenubas,maisenprogresion(lepibnominalparhabitant devraitateindre3dolarsaméricainsen21),unfaibleratiodesrecetes budgétairesaupib(ilavoisineles2%)etlerisquepolitiquequeposela réconciliationlimitéeintervenuedepuisledernierconflitarméentrelespartisansdu présidentévincé,m.gbagbo,etduprésidentactuel,m.ouatara,en21.lacôte d Ivoireprofitetoutefoisd unfaibleratiodeladetepubliqueextérieure(ildevrait êtreinférieurà3% dupiben21)etuntauxtendancielélevédelacroisancedu PIB Soldebudgétaire() Detepublique() - Sources:Servicessd'EDC,
16 Printemps21 Égypte L économieégyptiennecontinuedeprofiterd unsoutiensouslaformededépôtsàla banquecentrale,decarburantsetdeprêtsaudéveloppementprovenantd Arabie saoudite,dukoweïtetdesémiratsarabesunis.cesoutiendevraitcontribuerà maintenirlesréservesendevisedel Égypteàenviron3moisdecouverturedes importationsen21.lasociétéégyptiennedemeuremalgrétoutpolarisée,cequi accroîtlerisquedeviolencepolitique.lesecteurdutourisme(contribuant habituelementà1% desemploisetdupib)devraitresterléthargique.lemaintien decertainscontrôlessurlesdevisesalongerapourlesentrepriseslesdélais d acquisitiondesdevisesfortes , 2,, -2, -4, Lesperspectivesdecroisanceàmoyentermedel Égypterestentmodestesdufait del insufisancedesinfrastructuresénergétiquesetdetransportainsiquela diminutiondesrecetestouristiques.ladépendancedugouvernementenversles banquesdupayspourasurerlefinancementcompliquel accèsaucréditausecteur privé.lesrisquesdenon-transfertetdenon-convertibilitésontengendrésparle niveaupeuélevédesréservesendevisesetl afaiblisementdesindicateursdela gouvernance.lerisquedeviolencepolitiquedemeureimportantpuisquedes militantsontréagiàlarépresiondesmanifestationsparlegouvernementen orchestrantrégulièrementdesataquescontrelapolicel armée,tout particulièrementdanslapéninsuledusinaï Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Leprofildurisquesouveraintémoignedelafaiblecroisanceetdel ampleurdes déficitsbudgétaireetducomptecourantquiseraitimposibleàgérerenl absence d aideextérieure.l Arabiesaoudite,leKoweïtetlesÉmiratsarabesunisontpromis ouconsentisplusde3miliardsdedolarsenaide,cequicontribueàstabiliserla situationdugouvernementégyptien.lessalairesdesemployésdelafonction publique,leschargesd intérêtsainsiquelessubventionsauxalimentsetaux carburantsreprésententencoreprèsdelamoitiédesdépensespubliques.la dépréciationdelalivreégyptiennefaceaudolaraméricainaalourdilefardeaudes subventionsalimentaires.l importantratiodeladeteaupib(ilateint9%)devrait sansdoutecontinuerdesedétériorerenl absencedenouvelesmesuresde consolidationbudgétaire Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC,
17 Printemps21 Émiratsarabesunis LacroisanceduPIBréeldevraits établirà4,% en21,etdemeurersemblableaux prévisionspour214.lepaysdevraitentouteprobabilitémaintenirl excédentdeson comptecourant.paraileurs,leseaudisposentderéservesdechangefaiblesmais adéquates(de2à3moisdecouverturedesimportations).cesfaiblesniveauxsont décevants,caraboudhabiatransférél esentieldesesréservesexcédentairesen devisedansdesfondssouverainsdontlavaleurdesportefeuilesdépase3miliards dedolarsaméricains.dessociétéspubliquesàdubaïrestentexposéesàunrisquede refinancementetpouraientdevoirvendredesactifs , 2,, Lacroisancedevraitavoisiner4,% entre21et219,surtout étayéeparlesdépensesdesménagesetlaconsommationhorspétroledes entreprises.ladésignationdedubaïàtitred hôtedel Expo22(exposition universele)devraitéperonnerl activitédel industriedelaconstruction, l aménagementdesinfrastructuresetlacroisancedusecteurdutourisme.les coursetlaproductiondepétrolebrutseraientmoinsélevés,sousl efetd une modérationplusmarquéedesexportationsetdelacroisanceglobale.lecontexte commercialestfavorableauxinvestiseursétrangers,lesémiratscomptant plusieurszonesfranchessursonteritoire.l agitationpolitiquedemeureune évolutionimprobableétantdonnéleniveaudevieélevé Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le Lescapacitésfinancièresdugouvernementfédéraldevraientrestersolidesgrâceau soutiend AbouDhabi,dontleteritoireabrited abondantesréservespétrolières. AbouDhabiposèdeunfondssouverainréunisantd immensesactifsétrangerset desniveauxdedetetotalisantmoinsde1% dupib.lasituationbudgétairedu gouvernementestfaibleenraisondesplansderenflouementaccordésàdessociétés publiquesendificulté.toutefois,leratiodeladetepubliqueaupibdel Émiratde Dubaïrestegérableàenviron32%.OnprésumequelesÉmiratsarabesunisprofitent d unappuitotaldelapartd AbouDhabi Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC,
18 Printemps21 Éthiopie Lesrecetespubliquestiréesdesréservesendevisessonttributairesdelaperformance desexportationsdeproduitsdebase,dontlecaféetl or.lesexportationsontgrimpé en214,maislecoûtimportantdesbiensd équipementquelegouvernementdoit importerafind investirdansdesprojetsd infrastructureeténergétiquessignifierasans doutequeledéficitducomptecourantdevraitdemeurerélevéà8% dupiben214. Parconséquent,lesréservesdedevisesdevraientresterbasesàprèsdedeuxmoisde couverturedesimportationsen214,cequiaccentueralerisquedepaiementvuque lesexportateurssouhaitantacheterdesdevisespouraientsubirdesretards.lepays profitenéanmoinsdeperspectivestrèsfavorables(unecroisancedeplusde8% en 214),ledynamismeétantalimentéparlesecteurdesservicesdevoyage(le transporteurnationalethiopianairlines)etlafilièreagricole. L Éthiopieprésenteauxentreprisesdesdéfis,notammentenraisondelafaiblese delarèglededroitetdel accèslimitédusecteurprivéaufinancementetaux devises.lerisqued expropriationprovientsurtoutdelaparticipationétroitede l Étatdansl économieetletraitementpréférentielaccordéauxsociétéspubliques parrapportàcelesdusecteurprivé.lanotationdurisquedeviolencepolitique prendencompteplusieursrébelionsquipersistentdanslarégionetlestensions ethniques.cependant,cerisqueestaténuépardesfacteurscommelefaibleniveau desinégalitéssalarialesetlefaitquelepaysestfavorableauxdépensesvisantà lutercontrelapauvreté.lesrisquesdenon-transfertetdenon-convertibilité évoluentenfonctiondesexigencess appliquantaurapatriementdesrecetes d exportation,desrestrictionssurletransfertdesdevisesetdufaibleniveaudes réservesinternationales ,, -1, 33 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le 2 Lanotationsouveraines appuiesurunfaiblepibnominalparhabitant(13usd), unfaibleratiodurevenuaupib(inférieurà2%)etlamultiplicationdesdéficits commerciaux.lesrecetesendevisessonttributairesdesenvois,desservices (recetestiréesdescompagniesaériennes)etdel instabilitéprobabledes exportationsagricoles(café,cuir,fleurscoupées).l esorseraasuré parunambitieuxplandestimulationdelacroisanceparl activitédusecteurpublic etparlesinvestisementsvisantàtransformerlesinfrastructures.or,ceplanpourait générerdesdetesextérieuresexcesivess ilestcomplètementmisenœuvre.pour maintenirsondynamisme,l Éthiopiepeutcomptersuruntauxélevédecroisancedu PIB(ilestde8% en214),defaiblesdisparitésdurevenuetd unrationégligeable deladeteextérieureaupib,quidevraitdemeurersousles3% àmoyenterme Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, -
19 Printemps21 Gabon LanotationduGabonestinfléchieparsoncontextecommercialrelativementpeu favorable.malgrélapoursuitedesréformes,lepaysoccupelecentileinférieurdu clasementdel indicedelafacilitédefairedesafairesdela,la dificultédefairerespecterlescontratsétantcitéecommeundéfidetaile.la fréquencedesmouvementsdegrèvedéclenchésparlestravaileursdesecteurpétrolier defonctionnairesdemêmequelagrogneenverslechômageélevéconstituent égalementdesfacteursderisque.malgrétout,lacroisanceresterarobusteà% 21, portéeparl investisementpublic,lesservices,denouveauxsitesd exploitation minièreetlaproductionagricole.toutefois,danscecontextedefaiblesemondialedes coursdel ornoir,legouvernementgabonaistributairedelabonnetenuedusecteur pétrolierdevraréduirelesdépenses,cequiaccentueralerisquedesariérésenversles fourniseursdusecteurprivé ,, -, 1 LesantécédentsmitigésduGabonenverslesecteurprivésontàl originedes risquesd expropriation.lesleadersontmisdel avantunambitieuxprogrammede réformes.toutefois,lesinvestiseursdusecteurpétrolierontreprochéaux autoritéslatendanceàapporterd importantesmodificationsauxmodalités régisantlespermisd exploitationpétrolière.lesrisquesdenon-transfertetde nomsconvertibilitésontaténuésparl appartenancedugabonàl unionmonétaire delacommunautéetmonétairedel Afriquecentrale(CEMA).La convertibilitédufranccfaestgarantieparlabanquedefranceetestsoutenue parlesréservesdechangecommunesdelabanquerégionale.lerisquedeviolence politiqueprovientdelafrustrationgrandisanteparmilespartisdel oppositionà l égarddumanquededémocratie Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le 4 1 LeGabon,fortementtributairedesrecetespétrolières,posèdedefaibles institutions.lesecteurpétroliercontribueàhauteurd environ% desrecetes publiques,maislesniveauxdeproductionsontenbaise.paraileurs,l ampleurdes dépensescourantespourfinancerlegonflementdesefectifsdelafonctionpublique etlesimposantsdéficitsbudgétairesprovoquentsouventdesproblèmesdetrésorerie pourlesinstancespubliques.lemanquedetransparencebudgétairedu gouvernementbudgétaireetlagrognepopulaireincesanteàl égardd atentesnon combléessurleplansocioconstituentd autresfacteursdefaiblese. Certainsconsolidentnéanmoinslanotation,soitunedetepubliquemodeste(ele s élèveà2% dupib),dessalairesrelativementélevés(plusde2usdpar habitant) Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, - -1
20 Printemps21 Ghana Lacroisanceserafaiblepoursefixeràunpeumoinsde4% en21,pénaliséeparle replidelaconfianceetdescoûtsd empruntélevéssurlemarchélocal.lafaiblesedes coûtsdel orcontinuedelimiterlesrecetesàl exportationdughana.paraileurs, l ampleurdudéficitbudgétaireetdudéficitducomptecourantaentraînéla dépréciationducedi,lamonnaienationale.lesréservesdechangedemeureront légèrementinférieuresàtroismois.lesmesuresdecontrôledesdevisesprisesau débutde214continuerontd êtreutilisées,cequiviendraaccroîtrelerisquede dificultéd accèsauxdevisespourlesimportateursvoulantefectuerleurspaiements danslesdélais.lesariérésdusecteurpublicenverslesentrepriseslocalesetles organismesgouvernementauxsontausisusceptiblesd augmenterlerisquede paiement. Lacroisancemarquelepassousl efetdutasementdescoursdel or,destaux d intérêtélevésetuneconfianceenberne.lerisqued expropriationn inquiètepas outremesure,maislesecteurdesindustriesextractivesdoitcomposeravec l incertitudeentourantlaréglementation,àmesurequelegouvernementchercheà accroîtresesrecetes.lesrisquesdenon-transfertetdenon-convertibilitéévoluent enfonctiondufaibleniveaudesréservesdechange.l émisiond une euro-obligationde1gusdenseptembre214etlaconclusionréusied unprêt de1,7gusdparlasociétépubliqueghanacocoaboard(cocobod)ofrira unecertainemargedemanoeuvre.lavigueurdesinstitutionspolitiquesdughana réduitconsidérablementlesrisquesdeviolencepolitique ,, -, 7 Lerangparcentilevade(leplusfaible)à1(le LanotationsouveraineduGhanaestmarquéeparlapersistancededoublesdéficits. Ledéficitbudgétaire,enpartiefinancéparlabanquecentraleen214,dépasera7% ceteannée.l ampleurdesdépensescourantes,labaisedesrecetesprovenantdu secteuraurifèreetladépréciationdelamonnaienationalepouraientporterleratio deladetepubliqueaupibversleseuildes7% en21.leghanarestetrès vulnérableauxchocsexogènesextérieurs.l augmentationdespaiementsduservice deladete,lafaiblesedescoursdel oretdupétrole,demêmequeleniveauélevé delaconsommationetdesimportationsliéesauxinvestisementsontgénéréun déficitducomptecourantquin estpluscouvertparlesentréesd investisement direct Soldebudgétaire() Detepublique() Sources:Servicessd'EDC, -
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