www.loim.com lombard odier Funds Audited annual report Relazione annuale certificata 30.09.2013 Lombard Odier Funds is an investment company with variable capital ( SICAV ) incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds è una società di investimento a capitale variabile (SICAV) costituita a Lussemburgo RCS Luxembourg B 25 301
IMPORTANT This report does not constitute an offer of Shares. No subscriptions can be received on the basis of financial reports alone. Subscriptions can only be accepted on the basis of the current Prospectus or relevant Key Investor Information Document accompanied by the most recent annual report and subsequent semi-annual report if later than such annual report. The current Prospectus, the Key Investor Information Document, the Articles, the annual and semi-annual reports as well as other notices to Shareholders may be obtained free of charge from either the Registered Office of the Company or the foreign representatives. Specific information for German and Swiss subscribers are listed in the Supplementary Information. The issue and redemption prices of Shares may also be obtained from said offices upon request. IMPORTANTE Questa relazione non costituisce un'offerta di azioni. Nessuna sottoscrizione può essere accettata sulla sola base delle relazioni finanziarie. Le sottoscrizioni possono essere accettate solamente sulla base del Prospetto attualmente in vigore o del Key Investor Information Document corredato del modulo di sottoscrizione e del suo allegato, della relazione annuale e di quella semestrale se la data di questa è successiva. Il Prospetto attualmente in vigore e il Key Investor Information Document nonché il modulo di sottoscrizione con il suo allegato, lo statuto, la relazione annuale e semestrale e altre comunicazioni agli azionisti possono essere ottenuti gratuitamente presso la sede legale della Società o i Rappresentanti all estero. Le informazioni specifiche per gli azionisti tedeschi e svizzeri sono riprese nel supplemento informativo. I prezzi di emissione e di rimborso delle azioni sono ugualmente disponibili su richiesta presso i suddetti agenti.
Table of contents/sommario List of parties and addresses/lista delle Parti e Indirizzi... 5 Directors report... 8 Relazione del Consiglio d Amministrazione... 10 Audit report... 12 Relazione della società di revisione... 13 Consolidated/Consolidato... 15 Consolidated statement of net assets/stato Patrimoniale Consolidato... 16 Consolidated statement of operations/conto Profitti e Perdite Consolidato... 17 Statement of net assets/stato Patrimoniale Statement of operations and changes in net assets/conto Profitti e Perdite e Rendiconto delle Variazioni dello Stato Patrimoniale Statement of changes in the number of Shares outstanding/rendiconto delle Variazioni del Numero di Azioni in Circolazione Statistics/Statistiche Schedule of investments/inventario del Portafoglio Alternative Beta... 19 Tactical Alpha... 29 All Roads... 39 Selective Global... 49 Pzena Global Value... 55 William Blair Global Growth... 59 Generation Global... 67 Technology... 77 Golden Age... 85 World Gold Expertise... 95 Clean Tech... 105 Global Energy... 109 Commodities Risk Parity... 117 Vital Food... 127 Emerging Consumer... 137 Emerging Equity Risk Parity... 149 Neuberger Berman US Core... 171 Sands US Growth... 177 Europe High Conviction... 183 Eurozone Small and Mid Caps... 191 Japanese Small and Mid Caps... 199 Alpha Japan... 207 1798 Europe Equity Long/Short... 219 Asia Absolute Return... 229 Euro Government Fundamental... 237 Government Bond ()... 249 Euro Inflation-Linked Fundamental... 259 Global Government Fundamental... 269 1798 Optimum Trend... 283 Total Return Bond... 287 Global Corporate Fundamental... 301 Euro Responsible Corporate Fundamental... 317 Euro Credit Bond... 327 Global BBB-BB Fundamental... 339 Euro BBB-BB Fundamental... 355 Swiss Franc Credit Bond (Foreign)... 371 Emerging Market Bond Fundamental... 381 Emerging Local Currency Bond Fundamental... 391 Convertible Bond... 405 Convertible Bond Asia... 417 LO Funds 30/09/2013 3
Table of contents/sommario Short-Term Money Market ()... 427 Short-Term Money Market ()... 435 Short-Term Money Market ()... 443 Notes to the financial statements/note al Bilancio... 451 Supplementary information/informazioni complementari... 469 Copies of the changes in the portfolio of each Sub-Fund for the year ended 30 September 2013 may be obtained free of charge, upon request, from CACEIS Bank Luxembourg, Luxembourg, Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg and DekaBank Deutsche Girozentrale, Frankfurt. La copia delle variazioni intervenute nel portafoglio di ogni Comparto per l anno chiuso al 30 settembre 2013 può essere ottenuta senza costi aggiuntivi, su richiesta, presso CACEIS Bank Luxembourg, Lussemburgo, Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg e DekaBank Deutsche Girozentrale, Francoforte. 4 LO Funds 30/09/2013
List of parties and addresses/lista delle Parti e Indirizzi The Company/La Società Lombard Odier Funds (in short/abbreviato LO Funds) Registered Office/Sede Legale 5, allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Board of Directors/Consiglio di Amministrazione Chairman of the Board/Presidente del Consiglio Bernard Droux Partner/Socio, Lombard, Odier & Cie Directors/Membri del Consiglio Jan Straatman (as from/dal 11/09/2013) Executive Vice President/Direttore, Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Alexandre Meyer (up to/fino al 11/09/2013) Executive Vice President/Direttore, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA Francine Keiser Of Counsel/Consulente legale, Linklaters LLP Independent Director/Direttore Indipendente Yvar Mentha Partner/Socio, BRP Bizzozero SA, Independent Director/Direttore Indipendente Patrick Zurstrassen Independent Director/Direttore Indipendente Management Company and Domiciliary Agent/Società di Gestione e Domiciliatario Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 5, allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Directors of the Management Company/Amministratori della Società di Gestione Alexandre Meyer Executive Vice President/Direttore, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA Yves Bersier Executive Vice President/Direttore, Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA Mark Edmonds Senior Vice President/Direttore, Lombard Odier Funds (Europe) S.A. Francine Keiser Of Counsel/Consulente legale, Linklaters LLP Independent Director/Direttore Indipendente Patrick Zurstrassen Independent Director/Direttore Indipendente Dirigeants of the Management Company/Dirigenti della Società di Gestione Mariusz Baranowski Senior Vice President/Direttore, Lombard Odier Funds (Europe) S.A. Mark Edmonds Senior Vice President/Direttore, Lombard Odier Funds (Europe) S.A. LO Funds 30/09/2013 5
List of parties and addresses/lista delle parti e indirizzi Investment Managers/Gestore del Fondo Lombard, Odier & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland Lombard Odier Darier Hentsch (Asia) Limited 3901, Two Exchange Square, 8 Connaught Place, Central, Hong Kong Lombard Odier Asset Management (USA) Corp 888 Seventh avenue, 11th Floor, New York, NY 10106, United States of America Lombard Odier Trust (Japan) Limited Izumi Garden Tower 41 F, 1-6-1 Roppongi, Minato-ku, Tokyo 106-6041, Japan Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S 3AB, United Kingdom Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Generation Investment Management LLP 10 Upper Bank Street, London E14 5JJ, United Kingdom Pzena Investment Management, L.L.C. (up to/fino al 07/12/2012) 1013 Centre Road, County of New Castle, Wilmington, Delaware 19805, United States of America Neuberger Berman Europe Limited 4th Floor, Lansdowne House, 57 Berkeley Square, London W1J 6ER, United Kingdom Sands Capital Management, LLC 1101 Wilson Boulevard, Suite 2300, Arlington, Virginia 22209, United States of America Van Eck Associates Corporation 335 Madison avenue, 19 th Floor, New York, NY 10017, United States of America A J Asset Management Ltd (formerly/in precedenza Seven Seas Asset Management Limited) 2 Creed Court, 5 Ludgate Hill, London EC4M 7AA, United Kingdom William Blair & Company, L.L.C. 222 West Adams Street, Chicago, Illinois 60606, United States of America The allocation of Sub-Funds to Investment Managers is set out in Note 5 to the financial statements La lista dei compartimenti assegnati ai diversi gestore del fondo figura nella nota 5 delle "Note al Bilancio" Distributor/Distributore Lombard Odier Funds (Europe) S.A. 5, allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Custodian, Central Administration Agent and Registrar, Transfer Agent and Paying Agent Depositario, Agente Amministratore Centrale e Conservatore del Registro, Agente preposto ai Trasferimenti ed Agente Pagatore CACEIS Bank Luxembourg 5, allée Scheffer, 2520 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Auditor/Società di revisione PricewaterhouseCoopers, Société coopérative 400, route d Esch, 1471 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg Legal Adviser/Consulente legale Linklaters LLP 35, avenue John F. Kennedy, 1855 Luxembourg, Grand Duchy of Luxembourg 6 LO Funds 30/09/2013
List of parties and addresses/lista delle parti e indirizzi Foreign Representatives/Rappresentanti Esteri In the Netherlands/Nei Paesi Bassi Lombard Odier (Europe) S.A., Netherlands Branch (formerly/in precedenza Lombard Odier & Cie (Nederland) N.V. up to/fino al 30/12/2012) Weteringschans 109-111, 1017 SB Amsterdam, The Netherlands In Switzerland/In Svizzera Representative/Rappresentante Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA 6, avenue des Morgines, 1213 Petit-Lancy, Switzerland Paying agent/agente Pagatore Lombard, Odier & Cie 11, rue de la Corraterie, 1204 Geneva, Switzerland In the United Kingdom/Nel Regno Unito Lombard Odier Asset Management (Europe) Limited Queensberry House, 3 Old Burlington Street, London W1S 3AB, United Kingdom In Austria/In Austria Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG Graben 21, 1010 Vienna, Austria In Italy/In Italia Paying agents/agente Pagatore Société Générale Securities Services S.p.A. Via Benigno Crespi, 19/A MAC 2, 20159 Milano, Italy State Street Bank S.p.A. Via Ferrante Aporti 10, 20125 Milano, Italy Banca Sella Holding S.p.A. Piazza Gaudenzio Sella 1, 13900 Biella, Itally Allfunds Bank S.A., Italian Branch Via Santa Margherita 7, 20121 Milano, Italy In France/In Francia Centralising Agent/Corrispondente Centralizzatore CACEIS Bank France S.A. 1/3, place Valhubert, 75013 Paris, France In Belgium/In Belgio CACEIS Belgium S.A. avenue du Port 86C, bte 320, 1000 Brussels, Belgium In Spain/In Spagna Allfunds Bank S.A. Calle Estafeta 6, La Moraleja Alcobendas 28109, Madrid, Spain In Liechtenstein/In Liechtenstein Verwaltungs- und Privat-Bank AG Aeulestrasse 6, 9490 Vaduz, Liechtenstein In Germany/In Germania German Information and Paying Agent/ Agente informatore e Pagatore tedesco DekaBank Deutsche Girozentrale Mainzer Landstrasse 16, 60325 Frankfurt/Main, Germany LO Funds 30/09/2013 7
Directors report Lombard Odier Funds, in short LO Funds (the Company ) is organised as a Société d Investissement à Capital Variable ( SICAV ) under the Law of 10 August 1915 of the Grand Duchy of Luxembourg, as amended, (the 1915 Law ) and now qualified under Part I of the Law of 17 December 2010, as amended, (the Law ) as an undertaking for collective investment in transferable securities ( UCITS ). The Company provides investors with the opportunity of participating in a wide selection of financial markets through a range of actively managed Sub-Funds comprising asset allocation, international equity, fixed-income and money market portfolios. The Sub-Funds are authorised for sale in Switzerland and in a number of EU jurisdictions. Financial Statements The Directors present the audited annual financial statements of the Company for the year ended 30 September 2013. At the close of the year under review, the LO Funds umbrella structure comprised 40 Sub-Funds divided into 3 assets allocation Sub-Funds, 19 equity Sub-Funds, 15 bond Sub-Funds and 3 money market Sub-Funds with combined net assets of 13 764 217 577 representing an increase of 24.75% since the end of September 2012. The net asset value per Share and results of each Sub-Fund are set out in the financial statements. Activities during the Year During the year, the Company launched 2 new Sub-Funds and closed 3 Sub-Funds. Furthermore, 3 Sub-Funds were renamed to better describe their investment philosophy. Also, as notified, due to the closure of the US markets following hurricane Sandy at the end of October 2012, the Company had to suspend the determination of the Net Asset Value for one day for those Sub-Funds exposed to US investments. These and other changes, including adaptation of the Risk Management Framework to meet the current regulatory requirements, have been summarised in various Notices to Shareholders and have been set out in the Prospectus dated December 2012 and also in Notes 1 and 15 to the financial statements. Details of the allocation of Sub-Funds to Investment Managers are disclosed in Note 5 to the financial statements. Board of Directors The Directors of the Company are listed in the List of Parties and Addresses. On 10 September 2013 Mr Meyer retired as Director of the Company and was replaced by Mr Straatman as from 11 September 2013. In accordance with the Articles of Association, all other Directors are standing for re-election. The Board of Directors has overall responsibility for the Company s affairs. The Company itself has no employees and the Board of Directors has appointed a Management Company in accordance with Chapter 15 of the Law, subject to overall supervision and control of the Directors. The Directors are responsible for the Reports and financial statements of the Company for each financial year, which are prepared under Luxembourg generally accepted accounting principles and give a true and fair view of the state of affairs of the Company as at the end of the financial year. In accordance with the Articles of Association, all Directors are standing for re-election. The nomination of Directors is considered by the Board of Directors and is subject to the approval of the CSSF and ultimately the approval of the Shareholders at the Annual General Meeting. The Directors remuneration is subject to the approval of Shareholders. Directors who are employed by Lombard Odier and subsidiaries have waived their fees. Management of the Company On 1 June 2010, the Company ceased to be a Self-Managed SICAV and appointed Lombard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg, as its Management Company in accordance with Chapter 15 of the Law. The Management Company is entrusted with the day to day management of the Company with responsibility to perform, directly or by way of delegation, subject to the prior approval of the Directors, all functions relating to the Company s investment management and administration as well as the marketing and distribution of the Company s Shares. LO Funds (Europe) S.A. appointed two conducting officers (the Dirigeants ) who are included in the List of Parties and Addresses in order to supervise and coordinate the activities of the Management Company, in compliance with the provisions of the CSSF Circular 12/546 which apply to UCITS. Its Dirigeants coordinate, monitor and supervise the functions delegated to the different service providers and ensure that an appropriate risk management method is applied to the Company s affairs. The Management Company reports regularly to the Board of Directors of the Company in accordance with corporate governance procedures. Corporate Governance The Board of Directors follows a clear and transparent governance framework for the management of the Company s affairs. The Board of Directors meets at least twice a year for a comprehensive review of the Company s affairs with participation of the Dirigeants of the Management Company and senior representatives of Service providers undertaking delegated activities. Where appropriate the Board of Directors convenes further meetings or constitutes ad hoc Committees to deal with specific or urgent matters. The Board of Directors has established a Committee named Bureau des Conseils consisting of Directors of the Company and of the Management Company to regularly monitor evolution of the Company activities, risks management and prioritisation of key projects across all business divisions. The Bureau des Conseils meets on average six times a year and reports comprehensively to the Directors. The Directors have established an Audit Committee, consisting of one Director of the Company and two Dirigeants of the Management Company, which is in charge of reviewing the presentation, accuracy and compliance of the annual and semi-annual financial statements. The Audit Committee meets at least twice a year and reports to the Board of Directors, making recommendations where appropriate. The Independent Auditor and representatives of the Management Company also attend the main Audit Committee meetings. 8 LO Funds 30/09/2013
Directors report Other Information The Directors have implemented a policy of exercising voting rights on behalf of the Company in respect of shareholdings representing at least 1% of the total net assets of a Sub- Fund. During the year under review, RiskMetrics, the proxy voting services retained by the Company, has voted at 312 Shareholders meetings involving 3 975 resolutions. Following the well documented EU case Law on Fokus Bank, and Aberdeen tax claims, etc. the Board of Directors has initiated a review of the Company potential tax reclaims on its European investments income and filed claims where appropriate. On 1 January 2012, the Board introduced a Fixed Rate of Operational Costs ( FROC ) concept whereby the Company pays an annual percentage of the Net Asset Value of the relevant Share Classes of each Sub-Fund to cover all operating expenses except Transaction Fees, Stock Lending charges, Interest on Bank Overdraft and any Extraordinary expenses. The maximum fixed rate applicable to each Share Class is set in the Prospectus and the Effective rate of FROC charged during the year is disclosed in Note 4 to the financial statements. Annual General Meeting The next Annual General Meeting of the Company will be held on 27 February 2014. Conclusion The Directors reaffirm their commitment to enhance returns and protect investors interests and express their gratitude for Shareholders trust and continuing support. The Board of Directors Luxembourg, 22 January 2014 LO Funds 30/09/2013 9
Relazione degli Amministratori Lombard Odier Funds, abbreviata in LO Funds ( la Società ) è una Société d Investissement à Capital Variable ( SICAV ) conforme alla Legge del 10 agosto 1915 del Granducato di Lussemburgo e successive modifiche ( la Legge del 1915 ) ed è attualmente conforme alla Parte I della Legge del 17 dicembre 2010 e successive modifiche ( la Legge ) come organismo per investimento collettivo in valori mobiliari ( OICVM ). La Società offre agli investitori l opportunità di partecipare a un ampia scelta di mercati finanziari tramite una serie di Comparti gestiti in modo attivo, che comprendono portafogli di asset allocation, azioni internazionali, reddito fisso e mercati monetari. La vendita dei Comparti è autorizzata in Svizzera e in vari paesi dell UE. Bilancio Gli Amministratori presentano il Bilancio annuale certificato della Società per l esercizio terminato il 30 settembre 2013. Alla chiusura dell esercizio in rassegna, la struttura multicomparto di LO Funds comprendeva 40 Comparti distribuiti fra 3 Comparti di asset allocation, 19 Comparti azionari, 15 Comparti obbligazionari e 3 Comparti del mercato monetario con un patrimonio netto consolidato di 13 764 217 577, che costituisce un incremento dell 24,75% dalla fine di settembre 2012. Il Bilancio riporta il valore patrimoniale netto per Azione e i risultati di ciascun Comparto.. Attività nel corso dell Esercizio Nel corso dell esercizio la Società ha avviato 2 nuovi Comparti e ha chiuso 3 Comparti. Inoltre, 3 Comparti sono stati ridenominati al fine di descrivere meglio la loro filosofia d investimento. Inoltre, come comunicato, a causa della chiusura dei mercati statunitensi in seguito all'uragano Sandy a fine ottobre 2012, la Società ha dovuto sospendere per un giorno il calcolo del Valore patrimoniale netto per i Comparti esposti a investimenti statunitensi. Questa modifica, e altre di rilievo, compreso l'adattamento del Metodo di Gestione del Rischio per soddisfare gli attuali requisiti regolamentari, sono state riepilogate in vari Avvisi agli Azionisti e riportate nel Prospetto informativo datato dicembre 2012, oltre che nelle Note integrative 1 e 15 del bilancio. Informazioni dettagliate relative all allocazione di Comparti ai Gestori degli investimenti sono riportate nella Nota integrativa 5 del Bilancio. Consiglio di amministrazione Gli Amministratori della Società sono indicati nell Elenco delle Parti e Indirizzi. Il 10 settembre 2013 il Sig. Meyer si è dimesso dalla carica di Amministratore della Società ed è stato sostituito dal Sig. Straatman a decorrere dall'11 settembre 2013. Conformemente allo Statuto, tutti gli altri Amministratori si candidano nuovamente per essere rieletti. Al Consiglio di amministrazione compete la responsabilità generale delle attività della Società. La Società non ha propri dipendenti, e il Consiglio ha nominato una Società di Gestione conformemente al Capitolo 15 della Legge, soggetta alla supervisione e al controllo generale degli Amministratori. Agli Amministratori compete la responsabilità delle Relazioni e del Bilancio della Società per ogni esercizio finanziario, che sono redatti secondo i principi contabili generalmente accettati in Lussemburgo e forniscono un quadro equo e veritiero della situazione economica della Società alla fine dell esercizio finanziario. Conformemente allo Statuto, tutti gli Amministratori possono essere rieletti. La nomina degli Amministratori viene esaminata dal Consiglio ed è soggetta all approvazione della CSSF, per essere infine approvata dagli Azionisti nell Assemblea Generale Annuale. Il compenso degli Amministratori è soggetto all approvazione degli Azionisti. Gli Amministratori alle dipendenze di Lombard Odier e delle sue associate hanno rinunciato a percepire qualsiasi compenso. Gestione della Società Il 1 giugno 2010 la Società ha cessato di essere una SICAV autogestita e ha nominato Lomard Odier Funds (Europe) S.A., Luxembourg, quale sua Società di Gestione conformemente al Capitolo 15 della Legge. Alla Società di Gestione è affidata la conduzione giornaliera della Società, al fine di espletare, direttamente o per delega, previa approvazione degli Amministratori, tutte le funzioni relative alla gestione degli investimenti e all amministrazione della Società, oltre che la commercializzazione e distribuzione delle Azioni della Società. LO Funds (Europe) S.A. ha nominato due direttori incaricati (i Dirigeants ), menzionati nell Elenco delle Parti e Indirizzi per la supervisione e il coordinamento delle attività della Società di Gestione, conformemente alle disposizioni della Circolare 12/546 della CSSF applicabili agli OICVM. I Dirigeants hanno il compito di coordinare, seguire, e supervisionare le funzioni delegate ai vari soggetti fornitori di servizi e di assicurare l attuazione in seno alla Società di un metodo appropriato di gestione del rischio. La Società di Gestione presenta relazioni periodiche al Consiglio di amministrazione della Società, conformemente alle procedure di corporate governance. Corporate Governance Il Consiglio segue linee di governance chiare e trasparenti per la gestione delle attività della Società. Il Consiglio si riunisce almeno due volte l anno per un esame completo delle attività della Società; alle riunioni partecipano i Dirigeants della Società di Gestione e i rappresentanti senior dei prestatori di servizi delle attività delegate. Laddove appropriato il Consiglio convoca altre riunioni oppure costituisce appositi Comitati per trattare questioni specifiche o urgenti. Il Consiglio ha costituito un Comitato chiamato Bureau des Conseils formato da Amministratori della Società e dalla Società di Gestione per seguire regolarmente l andamento delle attività della Società, la gestione dei rischi e la priorità assegnata a progetti di importanza fondamentale in tutte le divisioni aziendali. Il Bureau des Conseils si riunisce in media sei volte l anno e presenta relazioni esaurienti agli Amministratori. Gli Amministratori hanno costituito un Comitato di Revisione, composto da un Amministratore della Società e due Dirigeants della Società di Gestione, incaricato di esaminare la presentazione e l accuratezza dei Bilanci annuali e semestrali. Il Comitato di Revisione si riunisce almeno due volte l anno e riferisce al Consiglio di amministrazione, presentando delle raccomandazioni laddove appropriato. Alle riunioni principali del Comitato di Revisione partecipano anche il Revisore indipendente e rappresentanti dell Agente per l Amministrazione centrale. 10 LO Funds 30/09/2013
Relazione degli Amministratori Altre informazioni Gli Amministratori hanno messo in atto una politica per l esercizio dei diritti di voto per conto della Società riguardo a partecipazioni che rappresentano almeno l 1% del patrimonio netto totale di un Comparto. Nel corso dell esercizio in rassegna, RiskMetrics, il servizio di voto per delega impiegato dalla Società, ha espresso un voto in 312 riunioni degli Azionisti, su 3 975 delibere. Dopo il ben documentato caso relativo alla legge comunitaria riguardante Focus Bank e le richieste di rimborso fiscale entro d Aberdeen, ecc.., il Consiglio ha avviato una verifica delle possibili richieste di rimborsi fiscali della Società relative al reddito da investimenti in Europa presentando le relative domande, ove opportuno. Il Consiglio ha inoltre approvato l introduzione a partire dal 1 gennaio 2012 di un Tasso Fisso di Spese Operative ( FROC - Fixed Rate of Operational Costs) in base al quale la Società paga una percentuale annua del valore patrimoniale netto delle rispettive Categorie di Azioni di ogni Comparto per coprire tutte le spese operative, escluse le commissioni operative, gli oneri per il prestito di titoli, gli interessi su fidi bancari e tutte le spese straordinarie. Il tasso fisso massimo applicabile a ciascuna Categoria di Azioni è stabilito nel Prospetto informativo e il tasso effettivo del FROC imposto nel corso dell esercizio è riportato nella Nota integrativa 4. Assemblea Generale Annuale La prossima Assemblea Generale Annuale della Società si terrà il 27 febbraio 2014. Conclusione Gli Amministratori riconfermano il loro impegno a incrementare i rendimenti e proteggere gli interessi degli investitori, ringraziando gli Azionisti per la fiducia accordata e il costante supporto dimostrato. Il Consiglio di amministrazione Lussemburgo, 22 gennaio 2014 LO Funds 30/09/2013 11
Audit report To the Shareholders of LO FUNDS We have audited the accompanying financial statements of LO Funds and of each of its Sub-Funds, which comprise the statement of net assets and the schedule of investments as at 30 September 2013 and the statement of operations and changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes to the financial statements. Responsibility of the Board of Directors of the SICAV for the financial statements The Board of Directors of the SICAV is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements and for such internal control as the Board of Directors of the SICAV determines is necessary to enable the preparation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error. Responsibility of the Réviseur d entreprises agréé Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the Commission de Surveillance du Secteur Financier. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free from material misstatement. An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the judgment of the Réviseur d entreprises agréé, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the Réviseur d entreprises agréé considers internal control relevant to the entity s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity s internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of the SICAV, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements. We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion. Opinion In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of LO Funds and of each of its Sub-Funds as of 30 September 2013, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. Other matters Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information. However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative Luxembourg, 22 January 2014 Represented by Régis Malcourant Only the English version of the present Annual Report has been reviewed by the auditor. Consequently, the audit report only refers to the English version of the report; other versions result from a conscientious translation made under the responsibility of the Board of Directors of the Fund. In case of difference between the English version and the translation, the English version should be retained. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 12 LO Funds 30/09/2013
Relazione della società di revisione Agli azionisti di LO Funds Abbiamo sottoposto a revisione l allegato bilancio di LO Funds e di ognuno dei Comparti, comprendente il prospetto del patrimonio netto e il programma degli investimenti al 30 settembre 2013 e il prospetto delle operazioni e delle variazioni nel patrimonio netto per l anno chiuso a tale data e un riepilogo delle principali politiche contabili e la nota integrativa al bilancio. Responsabilità del Consiglio d Amministrazione della SICAV per quanto attiene ai bilanci Il Consiglio d'amministrazione della SICAV è responsabile della stesura e imparziale presentazione di tali bilanci, in conformità alle leggi e ai regolamenti del Lussemburgo in materia di redazione dei rendiconti finanziari e per tale controllo interno del consiglio di amministrazione della SICAV determina è necessaria per consentire la redazione del bilancio che sono privi di inesattezze rilevanti, siano esse dovute a frode o errore. Responsabilità del Réviseur d entreprises agréé Il nostro compito è quello di esprimere un parere sul presente bilancio in base alla nostra revisione. Abbiamo effettuato la nostra revisione in conformità con gli standard internazionali di revisione adottati per il Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier. Questi standard prevedono il rispetto di requisiti etici e l esecuzione della procedura di revisione per ottenere una ragionevole garanzia che il bilancio sia esente da dichiarazioni sostanzialmente inesatte. Ogni revisione prevede l adozione di procedure volte a raccogliere le prove degli importi e delle dichiarazioni contenute nei bilanci. Le procedure adottate sono a giudizio del Réviseur d entreprises agréé e dipendono, altresì, dalla valutazione dei rischi della presenza in bilancio di dichiarazioni sostanzialmente inesatte, dovute tanto a frode quanto a errori. Nel compiere le sue valutazioni, il Réviseur d entreprises agréé tiene conto dei controlli interni sulla stesura e imparziale presentazione dei bilanci da parte dell ente al fine di definire procedure idonee alle circostanze, ma non a quello di esprimere un parere sull efficacia di tali controlli interni. Ogni revisione comprende, inoltre, la valutazione dell adeguatezza dei criteri contabili utilizzati e della ragionevolezza delle stime contabili operate dal Consiglio d'amministrazione della SICAV, oltre che una valutazione della presentazione dei bilanci nel loro complesso. Riteniamo che le prove da noi raccolte siano sufficienti e appropriate quale base per esprimere un parere. Parere A nostro parere, i suddetti bilanci forniscono un quadro veritiero e imparziale della situazione finanziaria di LO Funds e di ciascun Comparto alla data del 30 settembre 2013, oltre che dei risultati della gestione e delle variazioni del patrimonio netto per l'anno concluso a questa data, in conformità alle leggi e ai regolamenti del Lussemburgo in materia di redazione dei rendiconti finanziari. Altre informazioni Le informazioni supplementari incluse nella relazione annuale sono state esaminate nell ambito della nostra missione, ma non sono state oggetto di specifiche procedure di revisione secondo le norme descritte in precedenza. Pertanto non esprimiamo alcun parere su tali informazioni. Peraltro, queste informazioni non sollevano alcuna osservazione da parte nostra nell ambito del bilancio considerato nel suo insieme. PricewaterhouseCoopers Società cooperativa Lussemburgo, 22 gennaio 2014 Rappresentata da Régis Malcourant L unica versione della Relazione certificate della Società di Revisione è quella inglese. Di conseguenza, la relazione della Società di Revisione si riferisce esclusivamente alla versione inglese della Relazione annuale. Le altre versioni sono il risultato di traduzioni affidate dal Consiglio di Amministrazione a traduttori coscienziosi. In caso di discrepanze tra la versione inglese e quella italiana, avrà valore solo il testo inglese. PricewaterhouseCoopers, Société coopérative, 400 Route d Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n 10028256) R.C.S. Luxembourg B 65 477 - TVA LU25482518 LO Funds 30/09/2013 13
www.loim.com lo Funds Consolidated Consolidato 30.09.2013 Lombard Odier Funds is an investment company with variable capital ( SICAV ) incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds è una società di investimento a capitale variabile (SICAV) costituita a Lussemburgo
Consolidated statement of net assets as at 30/09/2013 / Stato patrimoniale consolidato per l'esercizio chiuso al 30/09/2013 Notes Note ASSETS/ATTIVO Investments in securities at market value/portafoglio titoli al valore di mercato ( Acquisition cost/costi di acquisizione : 11 889 231 213.76) Net options at market value/posizioni nette di opzioni a valore di mercato ( Acquisition cost/costi di acquisizione : 65 040 889.95) Cash and term deposits/cassa Brokers receivable/commissioni di brokeraggio da ricevere Amounts receivable on subscriptions/somme da ricevere sulle sottoscrizioni Interest and dividends receivable, net/dividendi ed interessi attivi netti Interest on swaps receivable/interessi su swaps da ricevere Unrealised appreciation on Excess Return Swap/Utile non realizzata su Excess Return Swap Unrealised appreciation on IFS/Utile non realizzata su IFS Unrealised appreciation on IRS/Utile non realizzata su IRS Unrealised appreciation on CDS/Utile non realizzata su CDS Unrealised appreciation on CFD/Plusvalenza non realizzata su CFD Unrealised appreciation on futures contracts/plusvalenza netta non realizzata su contratti future Receivable on foreign exchange transactions, net/crediti su operazioni di cambio, netti Unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/plusvalenza non realizzata su contratti di cambio a termine Interest and dividends receivable on CFD, net/dividendi ed interessi attivi netti su CFD Other assets/altre voci dell'attivo LIABILITIES/PASSIVO Net options at market value/posizioni nette di opzioni a valore di mercato ( Acquisition cost/costi di acquisizione : 163 392.12) Bank overdrafts/debiti bancari Brokers payable/commissioni di brokeraggio da pagare Amounts payable on redemptions/somme da pagare sui rimborsi Management and distribution fees payable/commissioni di gestione da pagare (3) Taxes and expenses payable/imposte ed altri oneri da pagare Unrealised depreciation on IFS/Minusvalenza non realizzata su IFS Unrealised depreciation on IRS/Minusvalenza non realizzata su IRS Unrealised depreciation on CDS/Minusvalenza non realizzata su CDS Interest on swaps payable/interessi su swaps da pagare Unrealised depreciation on futures contracts/minusvalenza non realizzata su contratti future Payable on foreign exchange transactions, net/debiti su operazioni di cambio, netti Unrealised depreciation on forward foreign currency exchange contracts/minusvalenza non realizzata su contratti di cambio a termine NET ASSETS/ATTIVO NETTO 12 590 008 906.19 62 738 450.44 1 197 564 441.05 38 399 713.58 58 199 443.94 67 253 836.67 180 422.50 1 355 664.77 610 432.77 726.52 1 198 553.26 715 211.06 2 517 804.78 4 495.05 54 098 222.25 89 725.53 34 425.71 14 074 970 476.05 1 420 266.12 59 266 683.06 170 271 943.16 52 240 204.94 9 667 841.72 4 692 075.75 525 450.89 181 550.99 88 788.07 2 600 476.91 831 719.12 59 974.93 8 905 923.53 310 752 899.19 13 764 217 576.86 16 LO Funds - Consolidated 30/09/2013
Consolidated statement of operations for the year ended 30/09/2013 / Conto profitti e perdite consolidato per l'esercizio chiuso al 30/09/2013 Notes Note INCOME/RICAVI Dividends, net/dividendi, netti Interest on bonds, net/interessi su obbligazioni, netti Interest on swaps, net/interessi su swap, netti Bank interest/interessi bancari Bank interest on time deposits/interessi bancari su depositi a termine Securities Lending Income/Reddito da operazioni di prestito titoli (8) Other income/altri redditi (4) EXPENSES/SPESE Management fees/commissioni di gestione (3) Distribution fees/commissioni di distribuzione (3) Incentive and performance fees/commissioni di performance (3) Custodian, administration and transfer agent fees/compenso della banca depositaria, di amministrazione e di trasferimento Taxe d'abonnement/taxe d'abonnement (7) Domiciliary fees/compenso dell'agente domiciliary Legal, auditing and professional fees/legali, compensi di revisione ed onorari Publication, marketing and printing expenses/spese per pubblicazioni, marketing e stampa Bank interest and charges/interessi bancari ed oneri Other expenses/altre spese (4) Interest on swaps, net/interessi su swap, netti NET INVESTMENT INCOME/RICAVO NETTO DEGLI INVESTIMENTI Net equalisation on net investment income/loss /Compensazione netta del ricavo netto/della perdita netta degli investimenti NET INCOME FOR THE YEAR/RICAVO NETTO DELL'ESERCIZIO Net realised gain on sale of investments/utile netto realizzato sulla vendita di investimenti Net realised gain on options/utile netto realizzato sugli opzioni Net realised loss on swaps/perdita netta realizzata su swap Net realised loss on CFD/Perdita netta realizzata su CFD Net realised gain on futures contracts/utile netto realizzato su contratti future Net realised loss on foreign exchange/perdita netta realizzata su cambi Net realised gain on forward foreign currency exchange contracts/utile netto realizzato su contratti di cambio a termine NET REALISED GAIN/UTILE NETTO REALIZZATO Net equalisation on net realised gain/loss/compensazione netta dell'utile netto realizzato/della perdita netta realizzata NET REALISED GAIN AFTER EQUALISATION/UTILE NETTO REALIZZATO DOPO COMPENSAZIONE Change in net unrealised appreciation or depreciation on investments/variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su investimenti Change in net unrealised appreciation or depreciation on options/variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata sugli opzioni Change in net unrealised appreciation or depreciation on Excess Return Swap/Variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su Excess Return Swap Change in net unrealised appreciation or depreciation on IRS/Variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su IRS Change in net unrealised appreciation or depreciation on IFS/Variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su IFS Change in net unrealised appreciation or depreciation on CDS/Variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su CDS Change in net unrealised appreciation or depreciation on CFD/Variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su CFD 70 137 524.36 170 919 099.85 1 861 198.72 100 118.37 260 057.98 3 072 689.01 209 767.30 246 560 455.59 78 343 264.50 32 447 484.02 1 916 415.21 6 077 385.49 5 606 361.51 84 528.81 3 683 424.55 4 150 526.98 925 375.74 13 979 116.50 2 519 697.91 149 733 581.23 96 826 874.36 (6 091 973.46) 90 734 900.90 528 474 791.18 14 289 028.04 (10 310 840.86) (19 364 273.68) 14 734 762.00 (123 580 533.92) 310 362 099.05 805 339 932.71 115 225 000.33 920 564 933.04 96 966 449.68 (568 332.06) (3 747 090.50) 652 980.92 (140 688.94) 1 066 983.94 (1 701 987.61) LO Funds - Consolidated 30/09/2013 17
Consolidated statement of operations for the year ended 30/09/2013 / Conto profitti e perdite consolidato per l'esercizio chiuso al 30/09/2013 Notes Note Change in net unrealised appreciation or depreciation on futures contracts/variazioni della plus/minusvalenza netta non realizzata su contratti future Change in net unrealised appreciation or depreciation on forward foreign currency exchange contracts/variazione della plus/minusvalenza netta non realizzata su contratti di cambio a termine NET INCREASE IN NET ASSETS AS A RESULT OF OPERATIONS AFTER EQUALISATION/AUMENTO NETTO DELL'ATTIVO NETTO RISULTANTE DALLE OPERAZIONI DOPO COMPENSAZIONE 6 751 981.06 (39 235 660.66) 980 609 568.87 18 LO Funds - Consolidated 30/09/2013
www.loim.com lo Funds Alternative Beta Audited annual report Relazione annuale certificata 30.09.2013 Lombard Odier Funds is an investment company with variable capital ( SICAV ) incorporated in Luxembourg Lombard Odier Funds è una società di investimento a capitale variabile (SICAV) costituita a Lussemburgo
Statement of net assets as at 30/09/2013 / Stato patrimoniale al 30/09/2013 Notes Note ASSETS/ATTIVO Investments in securities at market value/portafoglio titoli al valore di mercato ( Acquisition cost/costi di acquisizione : 91 400 899.64) Cash and term deposits/cassa Brokers receivable/commissioni di brokeraggio da ricevere Amounts receivable on subscriptions/somme da ricevere sulle sottoscrizioni Interest and dividends receivable, net/dividendi ed interessi attivi netti Unrealised appreciation on futures contracts/plusvalenza netta non realizzata su contratti future Unrealised appreciation on forward foreign currency exchange contracts/plusvalenza non realizzata su contratti di cambio a termine LIABILITIES/PASSIVO Bank overdrafts/debiti bancari Amounts payable on redemptions/somme da pagare sui rimborsi Management and distribution fees payable/commissioni di gestione da pagare (3) Taxes and expenses payable/imposte ed altri oneri da pagare NET ASSETS/ATTIVO NETTO 91 218 178.66 15 146 138.60 2 007 257.82 397 705.47 204 275.48 3 938.99 2 003 644.47 110 981 139.49 1 063.19 1 433 659.93 88 223.95 29 624.03 1 552 571.10 109 428 568.39 20 LO Funds - Alternative Beta 30/09/2013