Економічні зв язки між Росією та Україною. Аналіз на основі фактів

Transcription

1 Аналітична записка [PB/07/2015] Економічні зв язки між Росією та Україною. Аналіз на основі фактів Рікардо Джуччі, Роберт Кірхнер, Вольдемар Вальтер Берлін/Київ, червень 2015 р.

2 Структура 1. Вступ 2. Рахунок поточних операцій Торгівля Торгівля енергоносіями Приватні грошові перекази 3. Фінансовий рахунок Інвестиції / ПІІ Банківський сектор Зовнішній державний борг 4. Резюме 2

3 1, Вступ Існує думка: Міцні економічні зв язки між Росією та Україною Мета цієї аналітичної записки: Аналіз на основі фактів Зокрема: - Які економічні зв язки між цими країнами? - Яка відносна важливість цих зв язків для кожної сторони? - Як ці економічні зв язки розвивались у недавньому минулому? Для цього аналізу, ми структуруємо основні зв язки відповідно до методології платіжного балансу (рахунок поточних операцій / рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій) 3

4 2. Рахунок поточних операцій: Торгівля Українська перспектива Регіональна структура експорту у 2014 р. Америка Росія 3% 18% Мінеральні продукти 6% Вироби з паперу 7% Африка 10% Азія 27% Джерело: Державна служба статистики України Готові харчові продукти 6% Транспортне обладнання 8% Інші 15% Решта СНД 10% ЄС-28 32% Структура експорту товарів до Росії у 2014 р. Машини та устаткування 24% Метали та вироби з них 23% Хімічна продукція 11% Джерело: Державна служба статистики України Експорт Q % до Росії 29,0 25,7 23,8 18,2 11,1 До Росії як % ВВП Російський ринок був дуже важливим для України, але за останні роки його частка стрімко впала Галузевий розподіл: 12,1 10,0 8,4 7,5 6,0 Джерело: Державна служба статистики України, МВФ Машинобудування та металургія разом складають майже 50% експорту Хімічна продукція додає ще 11% Порівняно висока частка готових товарів (близько 50%) 4

5 Торгівля: Російська перспектива Регіональна структура експорту у 2014 р.* Інші Україна 1% 3% Америка 7% Азія 16% Решта СНД 8% Експорт % до Україна 3,5 2,8 2,9 2,5 До України як % ВВП 0,95 0,73 0,73 0,67 Джерело: UN Comtrade ЄС- 28/ЄАВТ 65% Структура експорту товарів до України у 2014 р.* Пластмаси та гуми 4% Метали та вироби з них 7% Інші 12% Хімічна продукція 10% Машини та устаткування 11% Мінеральні продукти 56% Джерело: UN Comtrade, на основі українських даних щодо імпорту Джерело: UN Comtrade, МВФ Малі обсяги та спадаюча важливість українського ринку для російських компаній Галузевий розподіл: Домінуюча експортна категорія: енергоносії, особливо природний газ Машинобудування (11%) менш важливе Домінує торгівля енергоносіями 5

6 Торгівля енергоносіями: Українська перспектива % І квартал 2015 Росія Європа Джерело: Державна служба статистики України % Джерело: UN Comtrade Частка імпорту газу з Росії та ЄС Частка російської нафти у загальному імпорті нафти Січ.-лют Імпорт газу з Росії: 2013: 10,8 млрд дол.сша/91% загального 2014: 4,1 млрд дол.сша/68% загального І кв.2015: 0,3 млрд дол.сша/23% загального Різке зниження імпорту газу з Росії; натомість «реверсний потік» з ЄС Імпорт нафти з Росії: 2013: 2,3 млрд дол.сша/31% загального 2014: 1,4 млрд дол.сша/19% загального Січ.-лют. 2015: 0,08 млрд дол.сша/16% загального Також зниження імпорту нафти з Росії 6

7 Торгівля енергоносіями: Російська перспектива Частка України у російському експорті газу % Експорт газу до України: 2013: 10,7 млрд дол.сша/13% загального 2014: 3,9 млрд дол.сша/6% загального Примітка: Відмінності між даними щодо російського експорту газу/нафти та українського імпорту через статистичні причини Джерело: Газпром, Державна служба статистики України Частка України у російському експорті нафти % Джерело: Comtrade, Дерєжстат Україна була топ-1 клієнтом Газпрому (2009), але важливість знижується (6 місце у 2014 р.) Експорт нафти та нафтопродуктів в Україну: 2013: 4,3 млрд дол.сша/0,8% загального 2014: 1,4 млрд дол.сша/0,5% загального Примітка: Експорт (російської) нафти переробленої в Білорусі не враховано Український ринок має дуже обмежену і спадаючу вагу для російських нафтовиробників 7

8 Приватні грошові перекази млрд дол.сша Приватні грошові перекази з Росії Перекази з Росії (ліва вісь) % ВВП Частка у ВВП (права вісь) Приватні грошові перекази з Росії: - Абсолютний розмір: 2,0 млрд дол. США у 2014 р. - 1,5% ВВП України - 36% загальних приватних грошових переказів - Падіння у 2014 р. в основному пов язане зі слабкою російською економікою та девальвацією російського рубля Джерело: НБУ, МВФ З Росії надходить понад третини приватних грошових переказів в Україну; є важливим джерелом надходжень 8

9 3. Фінансовий рахунок: Інвестиції/ПІІ (Україна) Залишки ПІІ за країнами походження у 2014 році Інші 30% Британія 5% Австрія 6% Росія 6% Джерело: Держстат Кіпр 30% Нідерланди 11% ПІІ Росії в Україні в 2014 році Інші Металургія 10% 2% Машинобудування 2% ІКT 7% Торгівля 8% Німеччина 12% Фінансові послуги 71% Частка Росії у ПІІ в Україну: 2009: 6% від загального обсягу 2014: 6% від загального обсягу На перший погляд невелика частка, аналогічна до показника Австрії і вдвічі менше за ПІІ з Німеччини Але: Дані про ПІІ досить ненадійні. Зокрема: Роль Кіпру, який може буде джерелом коштів з інших країни, наприклад Росії або України ( карусель ) Розподіл за галузями: Переважно фінансові послуги/ російські банки (див. слайди 11/12) Джерело: Держстат 9

10 Інвестиції / ПІІ: Росія Кумулятивний потік ПІІ з Росії у роках Україна 0,7% Наскільки важлива Україна як країна-отримувач ПІІ з Росії? Інші країни 46% Кіпр 28% Україна в року отримала 0,7% всіх ПІІ з Росії Джерело: Центральний банк Росії ЄС 25% Залишки ПІІ з Росії на кінець 2014 року ЄС 30% Кіпр 34% Джерело: Центральний банк Росії Інші країни 34.7% Україна 1% Частка України у загальній сумі ПІІ з РФ в 2013 році була на рівні 1,2% Україна не була важливим напрямком для ПІІ з РФ (з точки зору потоків та залишків) Однак, значна частка ПІІ в країнипосередники (в т.ч. до Кіпру) може маскувати операції з Україною (див. попередній слайд) 10

11 Банківській сектор України Структура власності банків в Україні % Російські банки Приватні банки (українські) Банки з державною власністю Інші іноземні банки Джерело: Власні розрахунки на основі даних НБУ : Обмежена роль банків з російським капіталом 2015: Зараз чотири банки з російським капіталом належать до 10 найбільших за активами: Промінвестбанк (ВЕБ) Сбербанк Росії Альфа-банк ВТБ-банк Всього, 11 банків з російським капіталом Частка російських банків збільшилась з 2008/2009 року; роль у майбутньому залежатиме від можливості/бажання надати додатковий капітал 11

12 Російський банківський сектор Наскільки важлива Україна для російських банків Загальні зобов язання українських резидентів перед російськими банками на 1 квітня 2014 року становили 10,4 млрд дол. США в т.ч. 5,5 млрд дол. США кредитів українським банкам 2,6 млрд дол. США кредитів іншим боржникам (компаніям реального сектору) 1,4 млрд дол. США інвестицій в капітал Це відповідає 5,1% капіталу російських банків або 0,6% загальних активів 12

13 Зовнішній державний борг Державний борг (прямий та гарантований) % від ВВП млрд. дол. США Внутрішній борг в іноземній валюті 4, Борг в іноземній валюті (ліва шкала) Борг в гривні (ліва шкала) Джерело: Міністерство фінансів, Держстат Структура державного боргу на кінець 2014 року Єврооблігації (без РФ, США) 15,1 Внутрішній борг в гривні 26,7 Росія вкл. з євроблігаціями 4,7 Офіційні донори 18,7 Джерело: Міністерство фінансів МВФ 7,6 Світовий Банк 4,7 ЄС 1,7 ЄБРР 1,2 США 1,0 Інші 2,5 13 Росія зовнішній кредитор України насамперед як власник євроблігацій на 3 млрд дол. США (2013/2015) Україна розглядає дані цінні папери як частину комерційного боргу, що підлягає реструктуризації. Росія проти. Для України ця сума становить : 4,3% державного боргу 7,7% зовнішнього державного боргу Значення для РФ: 0,25% від ВВП в 2015 році

14 4. Підсумки: Українська перспектива Поточний рахунок Торгові зв язки були дуже важливими, але швидко знижуються В І кварталі 2015 р.: Лише 11% експорту надходило до Росії Роль Росії в імпорті енергоносіїв падає Зокрема: Імпорт газу з ЄС (через реверс) зараз більший, ніж безпосередньо в Газпрому Грошові перекази: Росія залишається важливим джерелом Фінансовий рахунок Частка ПІІ з Росії стабільна на рівні 6%; на рівні Австрії, але незрозуміло яка частка ПІІ йде через Кіпр Російський капітал насамперед зосереджений в банківському секторі: 4 банки в першій десятці, а частка російських банків у активах банківського сектору 16% Росія зовнішній кредитор України як власник єврооблігацій на суму 3 млрд дол. США, випущених в 2013 році 14

15 Підсумки: Російська перспектива Для Росії Україна має невелику економічну роль Це стосується всіх основних напрямків економічних зв язків таких як торгівля, енергетика та інвестиції Асиметричність ролі економічних зв язків пояснюється різним обсягом економіки (ВВП в 11.5 разів більший в 2013 році) Взаємні економічні зв язки слабшають з дня на день Тому: Економічна важливість України для Росії була обмежена кілька років тому і різко зменшилась з того часу Роль з точки зору торгівлі: 2,5% експорту, схоже до Бельгії, Кореї Важливість з точки зору ПІІ: 1,2% від загального обсягу ПІІ, аналогічно до Туреччини, Іспанії Останні зауваження Середньострокова тенденція до зниження економічної інтеграції продовжується 15

16 Контакти Д-р Рікардо Джуччі Роберт Кірхнер Німецька консультативна група c/o BE Berlin Economics GmbH Schillerstr. 59, D Berlin Тел: / Факс: / info@beratergruppe-ukraine.de 16